与此同时，华灿光电还成功获批浙江省第三代半导体材料与器件重点实验室。据了解，华灿光电将持续加大产品研发投入和技术创新，积极布局第三代半导体材料和器件领域，最快或于明年实现批量生产。 成为义乌市首家省级重点实验室 在11月14日举办的第五届世界浙商大会上，浙江省科技厅发布了首批浙商企业省级重点实验室名单，并为这些企业现场授牌。华灿光电（浙江）有限公司成功获批浙江省第三代半导体材料与器件重点实验室，为义乌市首家省级重点实验室。 这标志着浙江省科技厅对公司在第三代半导体材料与器件领域的技术储备以及科研实力的肯定，标志着华灿光电在科技创新建设方面又将迈上新台阶。 华灿光电高度重视企业自主研发及科技创新。公司技术中心拥有一支高效高素质的技术团队，是公司研发创新的核心力量，由数十位具有资深化合物半导体专业背景和丰富产业经验的归国博士、台湾专家及资深业内人士组成，在第三代半导体材料和器件领域的技术开发方面具有丰富经验。 事实上，除了刚获批的浙江省企业技术中心以及省级重点实验室，华灿光电还成功获批浙江省高新技术企业研究开发中心，浙江省领军型创新团队、浙江省级企业技术中心、浙江省博士后工作站，义乌市创新型领军企业，承担及参与的国家重点研发计划，科技创新合作重点专项，浙江省重点研发计划项目，广东省重点研发计划项目正在有序开展中。 积极布局第三代半导体材料与器件 自成立以来，华灿光电一直专注于半导体材料与器件的研发和生产，目前为国内第二大LED芯片制造商。公司在深耕LED芯片领域的同时，公司密切跟踪长期产业技术的发展方向，利用科研优势在第三代半导体的前瞻性技术领域积极探索开发，拓宽产品方向，并且取得了重要进展，最快或于明年实现批量生产。 除此之外，第三代半导体材料与器件重点实验室还将聚合公司的科技创新资源，依托企业研发资源，集聚半导体新材料和器件领域优秀技术研发人才，并整合高校、研究所和义乌产业集群的研发资源，致力于第三代半导体材料和器件产业共性技术、关键性技术和前瞻性技术的引进吸收和自主研究开发。同时，利用技术研究的成果提供产业化必需的工程技术研发和成果对接，引领孵化新兴产业。 此次华灿光电获批浙江省企业技术中心和省级重点实验室，为公司未来建设国家级创新平台打下了坚实基础。这既是政府及市场对公司多年来技术研发及创新工作的肯定，同时也对公司的技术储备以及技术创新提出了的更高的要求。华灿光电将更加重视企业创新载体建设，完善创新机制，加大创新投入，切实发挥企业技术中心在企业技术进步和提质增效发展中的支撑带动作用，为中国第三代半导体产业技术进步贡献中国芯的力量！ 【2019-12-04】万润科技(002654):Mini LED已经实现小批量供货 万润科技(002654)周三在互动平台上回答投资者提问时介绍,公司的MiniLED已经实现小批量供货。 【2019-05-22】鸿利智汇(300219):未来将推动互联网车主服务板块的快速发展 5月22日讯沟通包容互信共赢——2019广东辖区上市公司投资者关系管理月活动投资者集体接待日周三下午在广东省佛山市举办。鸿利智汇（300219）证券事务代表刘冬丽表示：未来，公司在经营战略层面将以LED封装业务板块为基础，全力开展LED汽车照明业务，同时推进互联网车主服务板块的快速发展。公司将采取“聚焦主业、产业聚集”的经营方略，积极探索新的盈利增长点，加快公司战略目标的实现； 在资本运作层面，公司将积极响应国家政策，鼓励相关业务板块企业加强技术研发和科技创新；充分利用上市公司和产业基金的投融资优势，通过并购、股权投资等方式，加强各业务板块建设，探索新业务增长点。 【2019-11-25】奥拓电子(002587)掌握金融科技与LED显示双"奥"义 "拓"展产业应用大空间 奥拓电子是全球技术领先的LED应用及金融科技综合解决方案提供商，自1993年成立以银行显示系统为起步，通过内生外延并举的方式，逐步拓展在金融电子和LED显示领域稳步发展。内生性，一方面与国内大型银行形成良好的合作关系，另一方面LED显示坚持走高端定制化路线，在海内外交通、租赁、体育等领域呈现了诸多精彩案例。外延方面，公司2016年通过收购千百辉照明布局景观照明业务，目前，已形成金融科技、LED显示和智慧照明三大事业群。作为金融科技和LED应用双重布局的企业，从行业发展的趋势看，公司具备良好的成长潜力，其中分业务板块的成长逻辑如下： 物联网5G驱动网点智能化升级，金融科技应用进入新领域：随着5G建设的推进以及未来物联网应用的渗透，银行对网点智慧化改造的需求不断上升，电信、联通、邮政等也加入到智慧网点建设的浪潮中，金融科技业务开始加速发展。公司凭借26年与银行合作的经验，近年来逐步在建设银行、中国银行等不断落地示范性高端案例，并且也已经与电信合作，实现了网点的批量自动化改造方案拓展，公司还在邮政领域实现业务卡位，进入到了空间广阔的应用场景。随着2020年5G和物联网应用的全面实施落地，公司未来有望凭借先发优势在金融科技领域获得更高的市场份额，打开快速成长的空间。 LED显示成本驱动发力商显市场，Mini/Micro LED布局未来：目前LED显示领域中小间距LED仍是行业主流，相对于传统的DLP、LCD拥有在拼接、色彩饱和度、均匀性及功耗方面的优势，随着成本的持续下降，不断渗透到新的应用领域，短期内最具潜力的领域来自商业显示，其中又以大交通广告、商业零售、影院、会议室等场景较为突出。公司在产品的技术能力和客户渠道方面拥有强大的竞争力，在高端定制商显市场占据核心份额，从2019年开始在保持其高端定制化竞争力的同时，逐步增加渠道标准品的开拓，增加销量，业务规模和盈利能力均有望提升。另一方面看，随着Mini LED逐渐成熟，应用场景进一步拓宽，而Micro LED则着眼于更加长远的未来，公司在Mini LED拥有技术领先优势，有望为其在新的行业成长机遇中获得可观的份额。 投资建议：我们公司预测2019年至2021年每股收益分别为0.38、0.51 和0.65元。净资产收益率分别为15.7%、17.1%和18.0%。我们认为，公司LED显示和金融科技业务的行业成长前景广阔，并且公司也已经有了较为成熟的技术渠道竞争力，结合两个板块的估值水平对公司进行估值测算，我们认为未来6~12个月公司拥有较为可观的投资机会，因此提升公司投资评级至“买入-B”建议。 风险提示：LED显示屏业务的价格竞争引起毛利率下降；Mini LED市场需求不及预期；智慧照明业务政府采购订单规模下降或行业竞争带来的盈利能力下降；金融信息化推进渗透速度不及预期。 【2019-12-06】洲明科技(300232)显示照明双驱 成长有望保持 首次覆盖，目标价11.68 元，空间45%，增持。市场认为LED 行业目前的周期底部，企业竞争压力加剧。我们认为LED 中的显示板块受益于小间距渗透率提升，未来有望保持较高的成长性。预计公司2019~2021 年EPS 分别为0.60/0.79/1.01 元，参考可比公司估值，给予2019 年20 倍PE、3.6 倍PB，折中后给予目标价11.68 元。 深耕LED 应用领域，已从显示拓展到照明。近年来，通过内生增长、外延并购的方式已形成LED 显示屏和LED 照明两大业务板块。财务状况彰显成长能力，子母公司齐头并进，印证外延成长战略。 价格优势打开市场、研发并购加码公司竞争力。以价格优势攻城略地，公司LED 显示屏销售量远远领先于同类企业。研发力度加大，2018 年洲明科技年度专利数量赶超利亚德；2012 年开始对行业内其他公司进行并购，快速获取关键技术和能力。 公司显示和照明业务仍是具有较高增速的成长领域。LED 行业增速放缓，但LED 显示增长持续。从空间看，小间距LED 市场未来空间累计达千亿元。此外，Mini/Micro-LED 进一步打开行业成长空间。景观照明和智慧照明业务是LED 照明发展最快的领域。景观照明已进入快速发展期，受多因素驱动，市场空间千亿。智慧路灯已成为智慧城市建设刚需，智慧路灯有着巨大的潜在市场空间。 风险提示：LED 显示中低端市场竞争力减弱；未能及时跟进Mini、Micro-LED 技术。 【2019-12-26】兆驰股份(002429)迎电视智能化春风 结LED一体化硕果 双轮驱动，盈利回暖。公司成立之初以家庭影音产品和液晶电视等的ODM 制造作为核心业务，通过在2015 年收购北京风行网，公司战略开始向“实业+互联网”倾斜，此后实现了营业收入的快速成长。另一方面，公司上市后积极布局LED 业务，目前已初步实现全产业链覆盖，在公司整体收入中的占比已接近15%。2018 年由于原材料预置较多但市场价格下行，公司归母净利润和整体毛利率有所下滑，今年通过完善原材料采购策略已克服前述问题，公司盈利情况显着好转，上半年实现归母净利润3.80 亿元，同比增长58.12%。随着未来LED 产能爬坡，毛利率较高的LED 产品有望进一步增强公司的盈利能力。 代工龙头经验丰富，进军互联网电视领域。公司长年为小米、夏普、海尔等国内外一线品牌提供代工服务，代工出货量不断增长，根据Sigmaintell 的数据，今年上半年行业排名已至全球第四，是当之无愧的国内电视ODM 龙头。基于电视代工优势，公司正式开展互联网电视业务，2015 年收购风行在线，2017 年获得日本着名消费电子品牌JVC 授权，推出了多款性价比极高的产品。今年7 月公司与拼多多达成全面战略合作，借助平台的支持和补贴以及"C2M"+"工厂直达"的合作模式，公司产出的JVC 电视平价高质，十分契合拼多多这类对价格敏感度较高、定位特殊消费人群的产品，或可成为ODM 厂商和互联网品牌另辟蹊径的一条出海口。 智能电视大势所趋，把握华为智慧屏的发展机遇。如今已进入物联网时代，智能家居是当中必不可少的一环，而作为家庭中的重要大屏设备，智能电视完全有条件成为一个交互入口，智能电视在家庭和销售市场的渗透率都在稳步提升。智能电视迅猛的发展势头吸引了众多互联网品牌加入战局，其中小米已取得巨大成功，相比传统电脑和电视厂商，华为、小米凭借手机业务积攒的技术优势和粉丝效应，并以高颜值、高性能、科技感吸引年轻人，各产品线之间也能够实现供应链共享与销售渠道共享，因而不管在价格方面，还是宣传销货及售后服务方面都拥有竞争优势。华为将在智能电视领域获得成功是可以预见的，而兆驰作为国内电视ODM 龙头且深耕互联网电视领域数年，接下华为电视代工的概率较大，进而带动自身的进一步成长。 LED 一体化战略，助力ODM 共同发展。公司于2011 年开始投产LED封装产品，此后将业务拓展至下游应用照明、上游外延及芯片，逐步实现垂直产业一体化战略。2017 年公司在南昌成立兆驰半导体，开始进入LED 外延片、芯片领域，预计将在2019 年第四季度正式投产，并于2020 年逐步达产，预计未来满产后的月产量为50-60 万4 寸片，近期公司拟在南昌高新区投建红黄光LED 项目，预计达产后总产能将达到120 万片（折合4 寸片）。此外，由于南昌政府的大力支持，公司不必承担厂房折旧压力，设备摊销压力也很有限。 相比OLED 显示屏，Mini LED 背光LCD 屏性能不输并具有寿命长、反应快、能耗低、成本低等优势，而Micro LED 在生产良率及成本方面均不如Mini LED，Mini LED 对LED 的大量需求也有利于行业去库存，因此Mini LED 的应用前景十分乐观。公司已在Mini LED 深入布局，开发出了电视背光和高清显示两个方向的Mini LED 产品。公司产出的背光产品部分供给公司生产的电视，ODM 业务的客户同样成为LED 背光的客户，有助于增强客户粘性、提高在电视产品中的单机占比；另一方面，公司自产的Mini LED 产品可直接供予自产的电视，将形成显着的成本优势，从而帮助公司在市场竞争中取得有利地位。盈利预测和投资评级：首次覆盖，给予买入评级。 综合以上的观点，我们看好公司的平台型布局产业结构，在电视智能化的背景驱动下，在小米、华为等新兴终端品牌涌入的行业趋势下，ODM 类电视制造企业显然迎来了一轮新的发展机遇，兆驰作为全球前五的ODM 电视制造企业，2019 年的成长已经部分体现了这一因素的加成。 在LED 领域，公司自下而上的布局方式其实相当稳健，而且公司自身照明与电视背光产品对前道封装产能的消化本身就占有相当的比例，南昌芯片厂投入较晚，公司对这一块的扩产节奏较为谨慎，会根据市场情况逐渐释放，在南昌政府补贴政策的扶持下，公司压力并不大。LED 芯片行业本来就是后进者主动的市场，因此在国内的芯片竞争格局中兆驰有明确的既存优势，考虑到兆驰的规划产能规模相当大，因此未来一旦达产后可能会对产业格局造成相当明显的影响，近期在南昌追加红黄光LED 芯片项目的10 亿投资更是佐证了公司持续推进的雄心，未来公司有望成为国内第二大芯片厂商，是不可忽视的行业新势力。 我们预计公司2019-2021 年分别实现净利润8.95、10.90 和13.09 亿元，当前股价对应PE 17.75、14.58 和12.14 倍，首次覆盖，给予买入评级。 风险提示：（1）原材料价格大幅回升；（2）终端需求不及预期，LED同业竞争者恶意降价竞争；（3）公司LED 项目建设进度不及预期。 |
