随着教育线下渠道的拓展以及在线教育内容的充实，拓维信息逐步进入华为的视野。“双方开始在一些业务外包方面进行试水，在合作过程中公司的硬实力以及软实力渐渐得到了华为的认可。”龙麒对《证券日报》记者说道。 基于对拓维信息的信任，双方的合作屡上台阶。2017年12月7日，拓维信息与华为签订《合作协议》，成为华为“同舟共济合作伙伴”。双方约定基于华为云在解决方案打造、服务、生态建设等方面深入合作，为政府和企业提供领先的共有云，加速其数字化进程。 2019年7月23日，在中国电子技术标准化研究院与华为联合主办的鲲鹏计算产业发展峰会上，拓维信息作为鲲鹏云生态伙伴受邀参会。值得一提的是，华为云鲲鹏凌云伙伴是目前华为合作伙伴的最高级别。 加速智慧城市云覆盖 在加入华为云鲲鹏合作伙伴朋友圈后，拓维信息以华为云为技术基底，致力于成为智慧城市整体方案供应商的战略正加速落地。 9月18日，拓维信息携手华为发布FusionCube智慧校园一体机解决方案。据拓维信息智慧教育产品体系总裁刘敏玲介绍：“该产品从硬件到软件，全面结合鲲鹏全栈技术，形成校园边缘智能AI处理能力，可展开人脸识别、校内隐患、智能巡检、智慧后勤业务，全方位面向K12学校与公立幼儿园，帮助学校真正达成教与学、管与评的闭环。” 另据龙麒透露，公司将以该产品为切入点，全面展开智慧教育的布局和渗透。“该产品直击目前教育信息化的痛点，更加契合教育信息化2.0的要求。” 在智慧教育吹响全面进攻号角的同时，拓维信息智慧园区的上云企业也在日益增长。拓维信息华为业务负责人王超表示：“公司为湖南中烟、中联重科、三一重工等知名企业在生产制造执行、设备管理、企业大数据、工业物联网、安全生产等方面提供了信息规划及落地支撑服务，成功助力这些企业构建起信息化产业生态圈。” 值得一提的是，眼科行业龙头爱尔眼科亦是拓维信息的“云友”之一。爱尔眼科董秘吴士君对《证券日报》记者表示：“拓维信息助力爱尔眼科通过云建设，实现患者信息互联互通，为眼科行业、眼科医院信息化建设发展提供了一种创新模式的借鉴。” 除了智慧教育以及智慧园区的规模化，拓维信息在智慧政务、智能制造等方面的云覆盖也悄然加速。据介绍，公司已携手华为与长沙市高新技术产业开发区管理委员会签订战略合作协议。三方将在长沙高新区建立拓维华为云孵化创新中心，推动园区企业上云计划，共同促进高新区发展。 至此，拓维信息“驾云腾空”的脉络已逐渐清晰。2019年上半年，拓维信息净利润比上年同期增长104.9%。龙麒表示：“上半年业绩增长与华为云业务的增长有关，未来随着公司与华为的合作步入深水区，基于华为云业务的增量空间将进一步打开。” 【2019-11-21】贵广网络(600996)持续强化智慧广电业务在B端和G端应用 首次覆盖，目标价10.0 元，增持评级。公司依托智慧广电综合试验区持续探索智慧广电应用场景，不断开拓B 端/G 端市场，在5G+三网融合及国网整合背景下占据显着先发优势。预计2019-2021 年EPS0.25/0.30/0.35 元，考虑到公司智慧广电业务的先发优势，给予2019 年高于可比公司平均水平的估值40xPE，对应目标价10 元，首次覆盖，给予增持评级。 三网融合背景下广播电视及宽带业务用户数持续增长。公司拥有贵州覆盖范围最广、密度最高的基础信息网络，大力发展数字电视、高清互动、个人宽带等三网融合业务，积极推动传统媒体和新媒体融合，截止到2019Q3 有线电视用户超800 万户，宽带用户266 万户。 智慧广电与融合创新业务有望构筑新的增长点。公司搭建的全国首个智慧广电综合试验区建设稳步推进，广播电视网络向宽带数据方向拓展，截至2019H1 已与贵阳/遵义/六盘水等地达成智慧广电建设战略合作，启动了"云上贵州"省级政务云平台广电节点建设和电子政务外网延伸至村建设，强化技术投入持续助力公司集客业务发展。融合创新业务进展顺利，有线无线融合网覆盖工程现已完成1000 座基站建设，建成全国最大的LoRa 窄带物联网覆盖全省城区，雪亮工程2019 年计划完成监控点位3 万个，2019H1 已新建监控点位2.3 万个。公司立足智慧广电，持续布局智慧政务、智慧城市、大数据业务等有望在5G 快速落地和广电国网整合背景下占据优势地位。 催化剂：智慧广电产品持续推出，国网整合落地 风险提示：智慧广电及国网整合进度不及预期、政策风险、技术风险 【2019-12-12】深信服(300454)"信息安全+云计算"双轮驱动 蓄势待发 “信息安全+云计算”双轮驱动，业绩稳步增长。2014-2018年，公司营收年复合增长率达36%，归母净利润年复合增长率达27%，扣非归母净利润年复合增长率达47%，业绩增长迅速。公司以信息安全业务起家，2014-2018年云计算业务营收年复合增长率高达223%，云计算业务营收占比逐步提升，目前业务模式已经从信息安全单核驱动逐步转变为“信息安全+云计算”双轮驱动。 安全业务：受益于等保2.0，综合实力强劲。（1）公司受益于等保2.0等相关政策。在1.0的基础上，等级保护制度2.0注重全方位主动防御、动态防御、整体防控和精准防护，实现对云计算、大数据、物联网、移动互联和工业控制信息系统等保护对象全覆盖。等保2.0于2019年12月1日政策正式实施，将为行业带来新的市场增量，行业生态向好。深信服作为国内安全行业领导者之一，或将受益于等保2.0相关政策。（2）研发创新能力强。2014-2018年，国内信息安全行业研发投入占营收比例超过20%的公司依次为：天融信（已退市，2014-2015年均值23.9%）、绿盟科技（23.2%）、深信服（21.9%）和启明星辰（20.8%）。2018年，深信服研发投入达7.8亿，研发投入行业最高，远超行业内其他公司。截止到2018年4月23日，公司专利数量累计已达到378件，在国内信息安全上市公司中排名第二名，创新能力强。（3）竞争优势明显。深信服安全业务毛利率仅次于北信源（95%），信息安全行业排名第二。我们认为，毛利一定程度上可以反映公司的上下游议价能力和产品化能力，从毛利率看，深信服综合实力强劲，竞争优势明显。 云计算业务：超融合增长迅速，获市场广泛认可。公司云计算业务的核心为超融合，2016年公司在国内超融合领域市占率7.30%，排名第四；2018年，公司在国内超融合市占率提升至15.5%，仅次于华为和新华三，位居国内第三。2019年11月，Gartner发布最新的全球超融合基础设施魔力象限，中国有三家厂商入选，分别是深信服、华云数据、华为。公司超融合产品已经获得市场高度认可。深信服以网络安全起家，在渠道网络上积累了早期资源，通过利用其安全领域的实力，深信服为超融合产品提供各种安全产品以及数据中心转型解决方案，具有客户和渠道优势。 盈利预测与投资建议。我们认为，深信服是国内信息安全行业领导者之一，受益于等保2.0相关政策，2020年安全业务或将快速增长。近年来，公司云计算相关业务发展迅速，国内超融合市场市占率逐步提升，有望为公司带来新的业绩增量。我们预计公司2019-2021年，归母净利润分别为6.81亿元/8.71亿元/11.54亿元，EPS分别为1.67元/2.13元/2.82元，目前股价对应的PE分别为69倍、54倍、41倍。维持“买入”评级。 风险提示事件：政策性风险；云计算业务拓展不及预期；研发风险。 【2019-12-04】东华软件(002065)东方之华 有所作为 东华软件是中国目前规模最大的核心IT 集成商，03-18 年公司营收/净利CAGR 分别为28%/23%。公司上市以来，完成了三次跨越式上台阶的发展，从最早起的系统集成业务，发展到金融、医疗IT 软件解决方案业务，再到与华为、腾讯合作推广云计算业务，每每站在产业时代变革的最前列，展现了公司前瞻性的战略眼光。 携手华为，受益金融创新提速。东华软件2002 年与华为开展合作，15 年成为华为五钻认证服务商，19 年3 月东华软件成为华为金融开放创新联盟首批创始会员，19 年8 月东华软件联合华为发布两个基于鲲鹏生态的金融行业联合解决方案。我们认为，华为是我国金融行业创新的主要推动者，东华在金融IT 领域深耕多年且与华为深度合作，2020 年有望收获较多金融IT 订单，成为华为产业链在金融IT 领域重要参与者。 东华软件有望借助华为硬件优势进行多领域创新。华为在我国硬件制造领域优势十分突出，以服务器为例，16Q2-19Q2 华为服务器出货量占我国13%-20%之间（IDC 数据）。当前除金融行业以外，东华软件已与华为拓展医疗、电力、央企、公共事业等多领域的全面合作。我们判断，东华软件随华为鲲鹏芯片进一步成熟，有望依托华为在多领域创新进程中有所收获。 迎政策利好，公司医疗业务有望提速。卫健委要求2019 年，所有三级医院电子病历系统应用水平要达到分级评价3 级以上；2020 年，所有三级医院要达到分级评价4 级以上，二级医院要达到分级评价3 级以上。19 年DRGs 试点城市出台，全国推广有望加速。东华软件有望依托电子病历升级及DRGs 推广的政策东风，依托公司医疗IT 领域先发优势（覆盖医院数量超600 家），实现医疗业务加速增长。 预计19-21 年东华软件净利润11.95/15.38/19.77 亿元。给予金融业务19 年145 亿目标市值，医疗业务154 亿目标市值，其他业务81-101亿目标市值。整体380-400 亿目标市值，对应目标价12.20-12.84 元。 风险提示：政策推进不及预期，应收账款/商誉减值超预期。 |
