据12月20日报道，科技部近期组织了传感器产业专题闭门座谈会，邀请歌尔股份、上海微技术所工业研究院等数十家企业代表，研讨传感器相关的关键新材料和工艺趋势，探讨技术路线的规划，后面可能有更重磅的扶持政策。 传感器作为智能装备感知外部环境信息的自主输入装置，对智能装备的应用起着技术牵引和场景升级的作用。近年来，随着互联网与物联网的高速发展，传感器在新兴的智能家居、可穿戴设备、智能移动终端等领域的应用突飞猛进，大幅扩展了应用空间。参照国家对集成电路的扶持，后续将很有可能出台传感器扶持政策。市场、技术和政策三大因素将驱动传感器产业快速发展。 华创证券建议关注：汉威科技是我国领先的智能传感器厂商，全资子公司炜盛科技是目前国内唯一能生产半导体类气体传感器的公司。 苏州固锝旗下明皜传感为国内领先的传感器芯片厂商，已完成新一代三轴加速度传感器的市场投放。 森霸传感主要产品包括热释电红外传感器系列和可见光传感器系列两大类，主要应用于LED照明、安防、数码电子产品、智能交通、智能家居、可穿戴设备等领域。 其他公司：华工科技、必创科技、睿创微纳（688002）。 【2019-05-15】汉威科技(300007)万物互联 传感器先行 气体传感器龙头，横向产品和纵向产业链不断延伸。公司是国内气体传感器龙头。2013-2018年营业收入以37.97%的复合增长率快速增长；归母净利润2013-2018年复合增长率为9.17%。公司2018年实现15.12亿元的营业收入，同比增长4.72%，实现归母净利润为6165.74万元，同比降低44.11%,原因在于对子公司计提大额减值准备。公司传感器业务不断开拓，持续推进了MEMS阵列传感器、热电堆红外传感器、压力传感器、超声波流量传感器、水质检测传感器、超低功耗红外气体传感器等多种产品的研发进度，应用遍及各个领域，子公司苏州能斯达在柔性压力传感器业务上也有突破。同时，公司积极布局智慧城市综合解决方案，全面覆盖智慧安全系统解决方案、物联网平台解决方案、智慧环保系统解决方案、智慧市政系统解决方案、居家智能与健康几大方面，全方位构建物联网生态圈。 物联网趋势明确，作为物联网基础硬件之一的气体传感器的龙头，公司成长主线清晰。我们认为，5G基础设施投放之后，下一步就是发展物联网等应用，产业趋势明确。公司是我国气体传感器龙头，国内市场占有率70%，特别是半导体气体传感器市场占有率接近80%。此外，公司收购山西腾星，完善产品线，市占率进一步提升。物联网发展离不开传感器，我们认为，公司以气体传感器为基点，借力物联网发展趋势，将撬动智能仪表、物联网解决方案业务全面发展。 B端化工安全催化，C端即将发力，强强合作打开成长空间。公司物联网解决方案主要是对B端，其中智慧安全系统解决方案为石油、化工等行业提供安全仪表系统和安全生产管理系统整体解决方案。响水县化工园爆炸，我们认为将推动化工领域安全投资加大，公司直接受益。同时，公司在C端不断发力，产品已渗透到车载、家电、消费电子领域，家电领域公司传感器已成功进入海尔、美的等主流家电品牌。此外，公司与阿里巴巴、华为已开展合作，在工业安全、智慧水务等领域均有合作，与顶尖通讯商和网络服务商的合作有助公司在物联网领域加速扩张。 盈利与估值。我们预计公司19-21年EPS分别为0.50元，0.63元和0.76元，可比公司19年平均预测PE为29.8倍，给予公司19年30-33倍预测PE，合理价值区间为15.0-16.5元，“优于大市”评级。 风险提示。产品研发风险，物联网竞争加剧风险。 【2018-11-30】森霸传感(300701)热释电红外传感器龙头 业绩稳步增长 国内热释电红外传感器龙头，重视研发技术优势明显 公司是一家集研发、设计、生产、销售及服务于一体的专业的光电传感器供应商，主要产品包括热释电红外传感器和可见光传感器两大类。红外传感器是将红外光作为探测对象，主要用于实现人体探测功能。可见光传感器是将可见光作为探测对象，利用光电效应将光能量的变化转换为电信号输出。两者功能完全不同，不可互相替代，可以在LED 照明、安防、智能家居等行业配合使用。公司具备较强的自主研发实力，尤其在热释电传感器领域，是国内少数掌握热释电红外传感器核心材料的生产配方与工艺，并拥有自主知识产权的企业之一，在行业内具有显着的竞争优势，市占率高达30%，是国内国内热释电红外传感器龙头企业。公司非常重视研发投入，每年的研发费用/营业收入比例稳定在4-5%左右，目前拥有32 项专利，涉及红外敏感陶瓷材料、红外滤光片封装、贴片式智能热释电红外传感器等，研发优势明显。 下游多领域需求强劲，进口替代龙头市占率提升，公司有望受益 热释电红外线传感器主要应用于遥感、制导、夜视、主动雷达、热成像、气体分析、辐射计、测温等场合，近几年消费电子、物联网、智能家居、智能交通、智慧城市、安防等领域快速发展，带动热释电红外传感器的强劲需求，据智研咨询的数据显示：2011-2017 年，我国热释电红外传感器的市场规模从1.68 亿元提升到5.22 亿元，年均复合增速达到20.79%，预计到2024 年将达到15.99 亿元，仍将保持年均17.34%的复合增速快速发展。随着技术的日益成熟，加上中国制造的成本优势，中国已经成为全球热释电红外传感器制造中心，国内企业逐步实现进口替代，市占率逐步提升。公司一方面进行扩产准备，利用上市募集资金投资智能热释电红外传感器扩产，另一方面加强高端产品研发，作为行业龙头，有望充分受益于行业的快速发展。 业绩稳步增长，具备长期投资价值 公司财务状况稳健：上市前公司ROE 在25%以上，上市后2017 年ROE 为13.74%，产品的销售净利率不断上升，高达33.85%，资产负债率2018Q3 仅为4.95%，未来融资扩张有很大提升空间。经营活动现金流量净额逐年上升，2018Q3 为4211 万元，截至2018Q3，公司在手货币资金2500 万元，应收账款1546 万元，均保持在低位水平。2015-2017 年，公司归母净利润保持稳步增长，近3 年平均增速26.34%，2018 前三季度，增长21.66%，公司业绩稳步增长。作为一个细分领域龙头企业，财务稳健，业绩稳定持续增长，具备长期投资价值。 盈利预测和投资评级：首次覆盖给予"增持"评级 预计公司2018-2020 EPS 分别为0.88、1.05、1.27 元，对应当前股价PE 为36、30、25 倍，首次覆盖给予公司"增持"评级 风险提示：下游需求不及预期风险、原材料价格上涨风险、技术研发及应用低于预期风险、市场竞争加剧风险、宏观经济下行风险。 【2019-12-17】华工科技(000988)双轮驱动助力公司迎5G发展良机 双轮驱动助力公司迎5G 发展良机 光通信业务及激光设备业务是驱动公司成长的“双轮”，5G 网络建设及5G手机出货量提升有望带动电信光模块及激光加工设备领域景气提升，公司作为国内领先的光模块及激光设备厂商一方面将分享行业成长红利，另一方便，产业链一体化布局有望夯实公司竞争优势并带动份额提升。我们看好公司在5G 时期的发展机遇，预计公司19~21 年EPS 分别为0.51/0.69/0.80元。可比公司2020 年PE 估值均值为35.4x，给予2020 年PE 估值区间35~36x，对应目标价24.15~24.84 元，首次覆盖给予“买入”评级。 公司是国内激光技术应用的引领者 公司是我国激光技术应用的引领者，成立以来一直专注于以“激光技术及其应用”为主业，不断拓展激光技术的产业化应用，形成了以光通信和激光设备为主的两大业务支柱。公司历史业绩增长稳健，15~18 年收入及净利润复合增速分别为22.12%和13.93%。5G 商用在即，公司有望依托在5G 相关产品以及销售渠道的前瞻布局迎来发展良机。 光通信业务：天时、地利、人和助力开启5G 新征程 天时：Lightcounting 预计2020~2022 年全球无线基站应用的光模块市场复合增速将达到41.80%。我国也将在2020 年启动5G 规模建设并带动国内电信光模块市场景气提升。地利：公司作为武汉本地领军的光通信企业之一，有望借助产业集群优势，在供应链管控、生产制造、人才招用环节受益。人和：公司是国内光通信领域为数不多的具备芯片到模块一体化能力的公司，这使得公司在产品品质、客户响应度、成本管控方面具备了较强的优势，并获得了华为2019 年金牌供应商称号。在5G 新产品上，公司产品种类丰富，产能扩张持续推进。天时地利人和开启业务发展新征程。 激光设备业务：5G 助力行业景气回升，一体化布局构筑发展护城河 公司是国内激光设备领军企业之一，相关业务迎来两大发展机遇，一方面5G 手机出货量的增长将驱动激光加工设备领域景气回升；另一方面，技术的优异性及国产化带来的成本端的下降助力激光设备持续向其他行业渗透，智能制造及新能源车为行业将带来新机遇。公司在激光设备领域实现产业链一体化布局，产品覆盖高中低功率等不同产品，有望迎来景气回升带动下的成长机遇。 投资建议 双轮驱动助力公司迎5G 发展良机，我们预计公司19~21 年EPS 分别为0.51/0.69/0.80 元。可比公司2020 年PE 估值均值为35.4x，给予2020 年PE估值区间35~36x，对应目标价24.15~24.84 元，首次覆盖给予“买入”评级。 风险提示：激光设备业务下游需求不及预期、电信光模块市场竞争加剧、经营性费用超预期。 |
