中国民用航空局12日举行新闻发布会，介绍了《中国民航北斗卫星导航系统应用实施路线图》具体情况。这是北斗系统在中国民航应用的首个系统性实施路径，将按照“从易到难，从便携到机载，从监视到导航，通用运输统筹推进”的总体实施路径，促进民航高质量发展。目标到2025年底，全面实现北斗系统通用航空定位、导航与监视应用；到2035年，逐步实现北斗系统民航行业应用“全覆盖、可替代”。 根据相关计划，今年底北斗三号将完成所有中圆地球轨道卫星发射任务，北斗全球系统核心星座部署完成，明年北斗全球系统将全面建成。今后随着北斗系统功能不断升级，部分功能较GPS更为先进和完善，市场对北斗的功能优势认知程度有望提升。 相关上市公司： 中海达：“全球精度”星基增强系统、高精度车载定位天线、机载激光设备等产品取得了较好的业务进展； 海格通信：今年以来已获得北斗导航及无线通信相关订单合同逾7亿元，公司还通过并购进入了航天航空领域，可有效发挥技术和市场协同。 【2019-05-06】中海达(300177)业绩持续向好 行业应用市场未来可期 国内RTK 先行者，北斗导航产业龙头：中海达深耕北斗卫星导航产业，形成“海陆空天、室内外”全方位的精准定位产品布局。公司纵向延伸各细分产业链，在北斗细分行业进行了一系列投资并购，从高精度设备提供商向软件服务商转变。 国土测绘需求上升，军品研发获得新突破：中央预算已核定安排“三调”总经费11.68 亿元，相关公司受益。公司依托自身在北斗高精度、测绘及GIS 行业的十多年积累，推出中海达国土三调解决方案。另外，中海达相关军品资质齐全，产品在军方领域有着广泛的应用空间。2018 年公司投入自动测量机器人和超站仪，成为公司实现业务突破的重点产品。公司已签订相关订单5000 多万元，并有多个军方项目处于投标或预研阶段。 公司“内生”+“合作”，布局高精度地图：公司与上汽集团、光庭信息战略协同，在车载激光雷达、车用RTK、车联网时空数据平台等板块进行深度合作，有望在我国汽车智能新生态上获得持续发展的机会。另外，公司积极研发相关产品并取得较大进展，全面布局智能驾驶。公司的卫星导航+惯导组件已进入车厂的测试阶段；“恒星一号”芯片已完成小批量流片，并在公司无人机产品上开始应用，待产品性能获得市场验证后，将逐步大规模应用在公司的RTK 产品上；公司正式发布了全自主技术的中海达“全球精度”星基增强系统----Hi-RTP，形成星基+地基的全国基准站布局。 行业应用已经成为公司主要的业务增长点，未来发展可期：目前各类国产北斗终端产品推广应用已累计超过4000 万台/套，后续还有发展空间，行业应用市场成为发展蓝海。公司行业应用2018 年占总营收的18.17%，比去年增长93.15 个百分点，增长可观，已成为公司主要业务增长点。其解决方案在国土、交通、电力、旅游、物流等领域得到了广泛的应用。行业应用市场广阔，叠加公司的快速切入、广泛布局，未来发展可期。 风险提示：市场竞争优势减弱风险；RTK 产品价格变动风险；北斗系统推广不及预期；市场扩展不及预期风险；子公司灵境科技商誉减值风险。 【2019-11-27】华西证券:海格通信(002465)买入评级 11 月23 日，中国在西昌卫星发射中心用长征三号乙运载火箭(及配套远征一号上面级)以"一箭双星"方式成功发射第五十、五十一颗北斗导航卫星。 北斗三号全球组网有望提前实现，北斗产业链应用加速落地：北斗三号卫星系统有望提前半年全面完成建设。公司自主研发的北斗三号全球体制多模多频射频芯片在客户实物比测成绩第一，考虑公司特殊客户的比测成绩直接影响未来订单份额情况，我们预计公司在未来北斗三号特殊机构市场有望维持较高的份额。民用方面多方向拓展，产品已批量应用于车辆、船舶、航空等领域，并组建星舆科技拓展北斗民用、企业级应用及高精度市场，进一步打开北斗应用空间。 军改影响消退，特殊采购恢复正常态，预计2019Q4 进入密集披露期：根据公司公告的历史合同订单披露情况看，公司Q4 历史订单进入密集披露期，考虑军改订单逐渐恢复，我们预计2019 年12 月仍将有大单陆续落地，未来业绩确定性较强。 5G 建设启动，复杂网络架构带来更高标准网优需求：我们认为，随着5G 建设启动，5G 网络架构的复杂程度决定未来网络运维需要同步演进，海格怡创依靠多年积累的数字化、自动化网优网维技术积累，有望在其中占据网络运维更多的市场份额，并保持高于行业平均的毛利率水平。 巩固航天航空业务，拓展高端制造版图：我们认为，公司在航空领域的布局一方面可以与公司已有客户以及特殊机构业务形成较强协同，另一方面，也将扩大公司的产品线并持续巩固高端制造和技术服务能力，拓展军民航空大市场。 投资建议 综上，我们认为公司经营效率稳健提升，维持公司营收及净利润预测不变，维持目标价不变，对应现价 PE 分别为 43 倍、33 倍、27 倍，维持"买入"评级。 风险提示 公司存在商誉减值风险，军工订单存在不确定性，北斗导航应用进度或不及预期等。 |
