公用事业行业:北方雾霾天再起,关注大气治理股主题机会
类别：行业研究 机构：长江证券股份有限公司 报告要点 环保、燃气、水务皆上涨,环保和燃气涨幅大于大盘。 截至2014年9月30日,环保行业月度涨幅为4.90%,水务为7.45%,燃气为7.75%,同期沪深300上涨4.06%。环保估值的相对溢价仍然较高,截至9月30日,环保PE为37.49,估值相对溢价为328.95%;水务PE为23.73,估值相对溢价为171.51%;燃气PE为27.2,估值相对溢价为211.21%。同样,环保、水务和燃气板块PB在本月稍稍上涨,分别达到4.51、2.76和3.51。 公用事业与环保板块在2014年9月涨幅为11.79%,在申万一级行业分类中,涨幅排名第6位。 自来水产量价格均有所上升。 2014年9月,自来水出厂价格同比上升2.02%,较5月的103.05略有下降。8月,自来水产量略有上升,由7月46.38亿吨上升到8月47.38亿吨,上升2.54%。 国际天然气价格上升,国内城市天然气价格稳定。 9月,国际天然气价格略有上升,截至9月30日,纽约天然气期货价格为4.13美元/百万英热单位,月度环比上升降。国内各城市天然气价格保持相对稳定。 本月小专题-汽车拆解市场有望复制辉煌。 中国目前人口约13.5亿,按照成熟国家千人汽车保有量400辆计算,中国汽车市场成熟后保有量约为5.4亿辆,按照10年的更新期,每年报废汽车数量约5000万辆,行业空间极为广阔。我们预期当前汽车报废量理论值约为300万辆(部分汽车通过非正规渠道流入二手市场和边远地区可能导致实际值低于该数值),以10年的汽车使用寿命考虑,汽车报废需求往往滞后新车购置需求10年左右,未来十年,中国汽车拆解市场有望复制新车销售辉煌10年。 投资逻辑及建议。 10月的投资策略为:随着水权交易试点提出,沪港通推出在即将会带来A股公用事业公司估值提升,水务板块短期存在主题性机会,推荐首创股份,武汉控股。预计四季度水污染防治行动计划有可能出台,污水处理后排水提标在即,污水处理设备将出现投资机会,推荐碧水源,津膜科技,中电环保,万邦达水十条提出,污水处理后排水提标以及监管加强,将会带动污水监测设备的销售,对监测设备企业将形成利好,给予监测设备“推荐”评级,推荐聚光科技,先河环保。北方开始进入雾霾频发期,接连不断的雾霾天将会给大气治理股带来主题投资机会,推荐龙净环保,菲达环保,雪迪龙。 |
