逾百家上市公司拟转让控制权 多数溢价转让 近期，欧比特、京蓝科技等多家上市公司发布拟转让控制权的公告。Wind数据显示，11月以来，控制权拟转让的上市公司数量达到13家。2019年年初至今，这一数量高达121家。 已披露交易价格的上市公司中，多数公司为溢价转让，仅少数几家为折价或平价转让。不少公司披露拟变更公告后，随即收到交易所问询函。 受让方多有国资背景 11月21日欧比特对外公告，公司于11月20日收到股东格力金投的《告知函》，格力金投与金元顺安基金管理有限公司、新余东西精华金融科技投资合伙企业（有限合伙）以及金鹰基金管理有限公司等股东正在筹划股权转让事项，拟通过协议转让的方式将上述三名股东合计持有的超过公司总股本7%的股份转让至格力金投。同时，格力金投正在与公司现控股股东颜军沟通关于颜军放弃其所持股份的部分表决权事宜，该事项可能涉及公司控制权变更。 公告显示，格力金投为珠海格力集团有限公司全资子公司，格力金投的实控人为珠海市国资委，主营股权投资、资本运营管理等业务。本次股权转让事项已获得珠海市国资监管部门的审批。 Wind数据显示，近期拟发生控制权转让的上市公司数量持续增加。仅11月以来，就有中核钛白、实达集团、山东华鹏、得利斯、ST中基等13家上市公司发布了相关公告。此外，据中国证券报记者不完全统计，2019年以来，已经有121家A股上市公司发布此类公告。 从拟变更主体看，受让方为国资背景的上市公司数量明显多于民资背景。从受让方式看，协议转让股权的方式较多，多数公司主动进行实控人转让，较少公司涉及要约收购。也有不少上市公司通过间接转让、司法重整、借壳上市、表决权委托等方式转让股权。 从公告时间看，不少公司从实控人拟发生变更到完成变更的过程十分迅速。以金力泰为例，公司11月13日晚发布实控人拟变更的提示性公告后，11月18日晚公司就发布了实控人变更的公告。公告显示，本次控股股东权益变动前，中国国防金融研究会间接合计控制公司19.97%表决权，为公司的实控人。本次控股股东权益变动后，大禾实业间接通过宁夏华锦持有公司15.43%股权，同时宁夏华锦继续行使股东吴国政所委托的4.54%公司股份表决权，大禾实业间接合计控制公司19.97%表决权，公司实控人变更为自然人刘少林。公司实控人的变更已完成工商变更登记。 值得注意的是，不少实控人拟变更的上市公司，是*ST类和ST类上市公司。 以ST中基为例，公司日前公告，公司控股股东新疆生产建设兵团六师国资公司和第二大股东新疆国恒投资公司于11月7日与千琥医药签署了《表决权委托协议》《战略合作协议》《一致行动人协议》，六师国资公司将其所持有的公司股票9275.25万股表决权委托给千琥医药行使，国恒投资公司将其所持有的公司股票1亿股表决权委托给千琥医药行使。千琥医药将成为公司单一拥有表决权份额最大的股东，VeroniqueBibi将成为上市公司实控人。 溢价转让占多数 据中国证券报记者不完全统计，多数通过股权转让的方式变更实控人的上市公司为溢价转让，仅少数几家为折价或平价转让。 不少溢价转让股权的上市公司转让比例较大，且受让方多为国资背景。以宁波建工为例，公司公告控股股东广天日月与宁波交投于8月26日签署《股份转让协议》。广天日月拟通过协议转让的方式，将所持有的2.92亿股无限售流通股，占公司总股本的29.92%，以4.25元/股，总价合计12.41亿元的价格转让给宁波交投。本次权益变动完成后，宁波交投将成为公司第一大股东，公司实控人将变更为宁波市国资委。 部分公司发布溢价转让控制权公告后，股价连续涨停。以麦克奥迪为例，公司11月14日晚间公告，控股股东麦迪控股、股东香港协励行，拟将持有的麦克奥迪合计28%的股份转让给建投华科，转让价格为7.5元/股。完成后，建投华科将成为公司的控股股东，公司控制权将发生变更。同时，在目标股份完成转让的同时，麦迪控股、香港协励行应当采取表决权放弃、公开承诺以及法律所允许的其他途径等多种方式协助建投华科成为公司实控人。转让价格相比11月14日公司收盘价7.15元/股溢价接近5%。受此影响，麦克奥迪股价连续5个交易日一字板涨停。 被交易所关注 监管部门对上市公司实控权转让高度关注。多数上市公司披露实控人拟发生变更的公告后，随即收到交易所关注、问询函，要求上市公司对实控人发生变更的原因、交易方式细节、受让方支付资金能力、是否存在规避减持限制、溢价转让合理性等问题进行详细说明。 部分公司对实控人发生变更的方案进行了修改，引发交易所关注，因此收到问询函。以汉鼎宇佑为例，公司11月6日晚发布控股股东、实控人拟发生变更的提示性公告后，11月7日晚又对这一方案进行了调整。随后，公司收到深交所下发的问询函，要求说明吴艳及其一致行动人拟转让公司控制权的原因；吴艳及其一致行动人放弃表决权的原因，放弃表决权的行为是否具备法律效力；平潭创投拟取得公司控制权的原因，本次控制权转让的安排是否存在规避要约收购的情形。 此外，交易所指出，工商信息显示平潭创投成立日期为10月28日，设立时间距离公司披露控制权转让方案仅10日。要求说明平潭创投资金来源、是否具备支付全部股权转让款的履约能力、是否存在规避减持限制的考虑等。 部分公司受让方为新设立的合伙企业，引发交易所关注。以界龙实业为例，公司11月17日晚收到交易所问询函，要求界龙实业说明，由西格玛贸易作为普通合伙人设立的合伙企业替代上海恒冠作为受让方的原因；上海恒冠、西格玛贸易的实控人，以及其控制的主要企业财务信息和资信情况，说明其是否存在不得收购上市公司的情形；公司控股股东、实控人是否存在资金占用、违规担保等可能影响控制权转让的情形，本次控制权变更是否符合《上市公司收购管理办法》的相关规定。 三退市股上演末日狂欢 投资者勿刀口舔血 11月21日，长生退、印纪退、退市大控这三只进入退市整理期的股票集体涨停。虽然离退市只有三个交易日，长生退距离股价低点已经上涨约70%。 业内人士指出，这是游资的一种新玩法，即专做退市股票末日时段的交易，在退市末日前期反复拉升，引资金进入接盘。无论是老资金的拉高自救，还是新资金的末日博弈，这种刀口舔血的行为风险极高，投资者勿抱有幻想。 长生退上涨约70% 不同于其他两只退市股，长生退是沪深两市重大违法强制退市第一股，并非触发“面值退市”标准。 2018年7月15日，国家药监局网站披露通告：通过飞行检查发现，长春长生冻干人用狂犬病疫苗生产存在记录造假等严重违反《药品生产质量管理规范》行为。国家药监局已要求吉林省食药监局收回长春长生《药品GMP证书》，责令停止狂犬疫苗的生产。 长春长生为长生退全资子公司，主营业务为人用疫苗产品的研发、生产和销售。 经查，长生退2014年1月至2018年7月，违法生产、销售冻干人用狂犬病疫苗（Vero细胞），共计748批（含亚批）。国家药品监督管理部门对长生退作出吊销药品生产许可证的行政处罚决定，并处罚没款91亿元。 长春长生已经破产。长生退11月8日公告，长春长生收到民事裁定书，吉林省长春市中级人民法院认为，根据《长春长生生物科技有限责任公司破产清算专项审计报告》结果显示，长春长生已经资不抵债，不能清偿到期债务，且无重整、和解之可能。管理人的申请符合法律规定，故依照有关规定，裁定宣告长春长生破产。 长生退留在A股的时日不多，预计最后交易日期为11月26日。然而，在退市整理期，长生退打开连续12个跌停板至今，公司股价累计大涨约70%，成交额为1.07亿元。实际上，去年“造假事件”被爆出后，多家基金公司将彼时还叫ST长生的估值一路下调，甚至下调至“估值为0”。 游资炒作新玩法 不止长生退，印纪退和退市大控11月21日也均涨停。在业内人士看来，这可能是游资的新把戏。 一位长期跟踪游资资金动向的市场人士告诉中国证券报记者：“市场有博傻心理，都知道会退市，但不轮到自己最后一棒，就没事。有一类资金可以看成是这个市场中的秃鹫，专门吃腐肉。还有游资参与，推波助澜。” 云荣资本管理合伙人汤浩直言，这算游资的一种新玩法，即专做退市股票末日时段的交易。“游资算的账其实是在退市末日的前期反复拉升，骗资金进来，最后留下点股票卖不掉，当成本了。但只要广大普通投资者不接，骗不到人，以后就不敢玩了。” 汤浩提醒广大投资者：“长生退和别的退市股有着根本不同，它是违法退市，没有涅槃重生的机会。普通投资者应当坚决远离这个标的；而对于已经介入的游资来说，无论是老资金的拉高自救，还是新资金的末日博弈，现在刀口舔血的行为也是风险极高，如果在退市前无人接盘无法出货，退市之后将会没有一丝生机，所有参与的资金都会被坑杀。” 将有更多面值退市出现 11月20日有媒体报道，触发“面值退市”标准的*ST华业向交易所递交了申请豁免退市的相关材料。多位业内人士认为，*ST华业申请豁免面值退市，情况难言乐观。 一位曾在某只“面值退市”股担任高管的人士告诉中国证券报记者：“我们当时没有提过豁免，但是做了很多努力，最后监管机构还是按现行的规定退市了。感觉*ST华业不会幸免的，退市是大概率。” 武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表示：“规则面前，人人平等。面值退市的法则，是退市标准中市场化程度最高的。它是投资者用脚投票的直接结果，没有任何理由和借口来反对它。不希望出现任何的例外，面值退市标准是最公平、最公正、最透明的，应该维护它的权威和威信。” 董登新介绍，自20世纪90年代开始，美国股市正式步入“大进大出”的新阶段。当年美国股市IPO数量最多的年份曾高达845家，但当时一年退市公司数也高达三、五百家。其中，私有化退市与强制退市各占一半，而在强制退市中，约有一半则是通过“一美元退市法则”被赶出股市的。这就是美国股市的“大进大出”、大浪淘沙、优胜劣汰的市场机制。“一美元退市法则”是市场化程度最高的退市标准，它是将垃圾股的“退市决定权”完全交由投资者“用脚投票”来表达的，不需要任何条件和理由。 年底回款压力渐显 北京新房市场普遍降价促销 近日，中国证券报记者走访了位于北京丰台区、海淀区、石景山区、大兴区等多处热卖中的新房楼盘发现，北京新房市场普遍出现降价促销的现象。 降价力度较大 以位于丰台区的某限竞房楼盘为例，据开发商介绍，该楼盘第一期销售从2015年初就开始了。当时多数楼盘以毛坯或简装的方式交付，均价在4万元/平方米左右。销售至今，整个楼盘还有近百套尾盘在售，为了吸引客户，已经全部做成精装修的样板房。由于小区入住率已经较高，从外部环境看，已经属于成熟社区。“2015年之后，新房房价一直在涨，开发商看好这几年的市场，所以没有一次性卖掉。这是一种销售策略。”该项目销售负责人对中国证券报记者表示。 “项目总共有200多名销售人员，目前守着不到100套房子，成本太高。我们年底之前肯定要撤，现在在搞促销。刚需户型早就卖光了，现在只剩下三居室以上的改善型住房。报价都在900万元至1100万元之间。公司年底着急回款，推出了首付抵扣、打折促销等多项优惠活动，1000万元可以优惠百万元以上。”上述销售负责人对中国证券报记者表示。 为了更好回款，开发商近期清退了不少付款周期慢的客户。“有些客户是首付分期付款，还有的是组合贷迟迟办不下来。由于着急回款，公司对这些客户都实施了统一清退，才有了这些特价房源。”上述销售负责人称，“如果现在全款购买，还可以再申请9.5折优惠。” 中国证券报记者调研发现，目前开发商对全款客户青睐有加。“房地产开发商计算当年业绩都是以合同销售额为准，全款客户和分期客户对开发商当年的业绩影响区别很大。”位于房山区的某头部房企销售人员对中国证券报记者表示，“临近年底，多数项目的优惠力度和付款方式直接挂钩。有的项目全款客户可以申请9.5折优惠。如果分期，就没有这种优惠。” 上述销售人员向中国证券报记者展示了某洋房项目优惠明细。从明细上看，如果全款购买，不仅可以享受10万元抵35万元的优惠，还可以额外申请总房款折扣，千万级洋房优惠力度在70万元左右。 值得注意的是，不少大力度促销的楼盘，交房时间都很晚，有的项目实际交房时间要到2024年。“交房早的楼盘也有，但是没有优惠。因为大家都想早一点交房，这种项目不愁卖，也就没有促销。”多位销售人员坦言。 “现在开发商都是实行一房一价，之前出现过降价促销而产生纠纷的情况，一房一价可以规避这一现象。”多位业内人士表示。 部分特价房源真实性待考验 为了吸引新房客户到售楼处看房，开发商除了利用自身的营销资源外，还充分调动了第三方房产中介的积极性。中国证券报记者走访发现，多数新房楼盘的客户是通过第三方中介带过去的。多数客户被第三方中介宣传的特价房源吸引，前去售楼处看房。但实地看时，这些特价房源的真实性和时效性难以得到验证。 “在朋友圈看到不止一家中介发特价房房源，就被吸引过来看房。过来以后，开发商就会说，以实际看到的为准，中介发的房源时效性有偏差。”多位看房者对中国证券报记者反映，“昨天半夜还看到有中介发新楼盘的特价房源，一早过来就说售罄，完全是为了吸引客户。” 实际上，第三方中介带看新楼盘已成趋势，而被特价房吸引的客户，绝大多数会被中介带去别的楼盘。“大的开发商一旦推出特价房，就会吸引不少客户。这些客户发现特价房不存在，也会在中介的怂恿下多看几家。虽然都是限竞房，但开发商水平、交通配套还是有区别的。一旦成交，就算他们的业绩，所以中介都乐于带看，近期带看量回升也和以特价房为噱头的促销有关。”有知情人士向记者透露。 此外，四季度以来，不少房企充分利用京东、苏宁、阿里等电商平台等新型营销手段，合力进行促销，这在头部房企中尤其突出。以中国恒大（03333）为例，“双十一”期间，中国恒大在苏宁易购平台累计推出1111套特价房源限时抢购，单套最高优惠超百万元。第三方机构发布的数据显示，“十一”黄金周期间恒大销售超过510亿元，10月销售收入达到930亿元。此次合作将苏宁易购16万员工纳入到销售队伍中，销售队伍将进一步壮大。 “以价换量”提升业绩 上述降价促销、以价换量的现象在房企10月份销售业绩中已有体现。 部分上市房企10月份销售均价环比下降幅度较大。以首创置业（02868）为例，销售简报显示，10月份公司实现合同销售面积48.3万平方米，同比增长100.41%；实现合同销售金额90.7亿元，同比增长56.38%。前10个月，公司累计实现签约面积约245.1万平方米，同比增长21.2%；累计签约金额约601.5亿元，同比增长25.2%。根据上述数据测算，10月公司销售均价约为18778.47元/平方米，环比下降超过三成。 克而瑞等第三方机构监测数据也显示，四季度以来多数房企加大供货力度，年底加速抢收，以快速回笼资金。 此外，从土地市场看，头部房企年末仍拿地较积极。部分房企受融资收紧等影响，虽然对外宣布下半年停止拿地，但也趁着土地市场趋冷，低溢价“捡漏”拿地。以融创中国（01918）为例，公司9月24日以30.9亿元竞得上海青浦住宅用地，溢价率仅为0.6%。融创中国此前表示，严格控制投资节奏。 业内人士指出，在土地供应持续增加的背景下，房企低溢价拿地，有利于控制成本，也给降价促销提供了成本保证。随着供应量持续增加，新房市场降价或持续较长时间。 |
