【2019-11-12】南极电商(002127):南极人"双十一"销售额突破15亿元 天猫“双十一”战报显示，南极电商（002127）旗下的南极人品牌成为天猫“双十一”狂欢节15个销售额破10亿元的品牌之一，“双十一”当天销售额逾15亿元。同时，在天猫“双十一”出口品牌的排行榜上，南极人位居第五。 近年来，在南极人等品牌的带动下，南极电商进入持续快速发展期。公司披露的2019年三季报显示，今年前三季度，公司实现营业收入26.47亿元，同比增长29.45%；实现归属于上市公司股东的净利润6.02亿元，同比增长33.96%。 前三季度，南极电商在各电商渠道实现GMV168.08亿元，同比增长59.46%。其中，在阿里渠道实现GMV111.36亿元，同比增长50.93%；在京东渠道实现GMV26.59亿元，同比增长36.47%；在主要社交电商渠道实现GMV21.53亿元，同比增长131.81%；在唯品会渠道实现GMV7.46亿元，同比增长198.93%。 【2019-04-09】奥飞娱乐(002292)发布最新IP生态规划 探索多元化体验业态 4月8日，奥飞娱乐（002292）在广州举办了2019年IP生态变现大会，发布了最新IP生态规划。大会以"光耀未来"为主题，发布了奥飞今年的全新精品IP、全媒体矩阵布局、学龄前儿童与家庭领域、多元化体验业态等重点策略。 奥飞娱乐总裁何德华在发布会上表示，奥飞坚持以IP为核心，精品化、数字化、国际化的"1+3战略"，将不断强化国际化的制作团队和强大的IP产业变现能力，立足国内市场，逐步取得在海外的竞争优势，持续保持奥飞在儿童产业里的重要地位。 在此次发布会上，奥飞娱乐全新精品IP"机灵宠物车"首次亮相，计划于今年第四季度正式播出。此外，喜羊羊全新3D剧《羊羊趣冒险》经磨砺数年，今年将以极高品质面世，带给观众耳目一新的感觉。奥飞娱乐品牌管理与媒体传播业务总经理林君怡指出，奥飞近年不断打磨出新的精品IP，同时焕发原有IP的活力，推出更适合现代观众口味的精品内容，丰富奥飞的IP矩阵，提高内容的竞争力。 奥飞娱乐学前教育项目总监杨涛介绍说，在多屏时代，2018年奥飞的6大核心IP在全平台累计点击量超过1000亿次，带动了各领域授权客户产品的高频曝光，达成产业联动。去年奥飞推出的"IPTV奥飞视界"传播模块现已拥有1.55亿用户，2019年第二季度将上线全新"奥飞动漫IP主题专区"，沉淀核心粉丝，实现从触达、互动、深层了解、到最后购买的一站式内容体验，年底将覆盖全国10个省份。 有了好的内容和传播渠道，与消费者面对面的线下传播也是至关重要。奥飞经过2018年的尝试，全国已有9家室内主题乐园门店"奥飞欢乐世界"，今年预计将再开10店以上，向合作伙伴开放加盟或联运的方式，与各界共享共赢。 除了室内乐园，公司今年还将在全国运作超过十场大型主题嘉年华，目标覆盖一亿人。还将有奥飞动漫主题快闪店、主题零售店、小型体验站等多种新尝试，并继续与各大品牌进行主题酒店、主题餐饮、主题活动等跨界授权合作，带给消费者多元化的沉浸式IP体验。 在儿童教育领域，奥飞在2019年将从"超级飞侠学英语"项目入手，实现线上线下系列同步。近年还将陆续启动"维思创客营"、"萌鸡色彩学校"和"智趣羊学堂"等多个项目，贯彻"寓教于乐"，带来符合学龄前儿童与家庭对教育需求的系列产品。 2019年伊始，奥飞娱乐旗下国民IP"喜羊羊与灰太狼"新剧《羊村守护者》在寒假开播，创下50天内47次全国同时段卡通频道收视冠军的佳绩。今年暑假将再出新剧《跨时空救兵》，带来更多羊狼的新故事。此外，公司全球人气IP"超级飞侠"第五季去年起热播，今年5月将上演《超级飞侠6》，带领团队飞向17个新的国家和地区，演绎多元文化。第七季动画也将加速飞行，整体更加"极致炫酷"，有望年底播出。儿童社交启蒙IP"萌鸡小队"前两季动画今年将在各大平台高强度轮播，《萌鸡小队3》预计在2020年播出。 【2019-11-08】芒果超媒(300413)关于用户天花板和广告空间的再思考 垂直发展路径下，符合“青春女性”这一属性的潜在用户规模并不低。处于芒果TV核心用户年龄段的女性（10-39岁）在总人口中的占比为19.14%，考虑60%的互联网普及率和剩余20%的男性用户构成，则中短期约2.2亿的MAU将是可触及的中性情形，较目前约1.3亿的MAU仍有较大增长空间。而截止2019H1，芒果TV付费渗透率12.3%，低于爱奇艺（18.1%）及腾讯视频（17.5%），我们维持2019年付费用户1600-1800万的预期，并预计未来2-3年会员数有望达到约3000万的体量。 从“量”与“价”两个角度看，芒果TV广告收入仍未到达天花板，未来增长可期。“量”的维度，考虑到目前S级综艺的排播模式（通常为周四至周日上线）和用户观看习惯（播放量集中在上线当天和第二天），在不导致节目相互分流的情况下，理论而言单个平台每季度上线的S级自制综艺上限为4个。2019年前三季度，芒果TV新上线的S级综艺分别为4、1、2部，虽已较2017和2018年有明显增长，但平均单季度上线仅2部左右，数量上仍有增长空间。此外，2019Q3S级自制综艺《一路成年》选择每周二上线，可以看做是排播模式的新尝试，未来也存在进一步打破旧有排播模式的可能，有望进一步提高上线数量天花板。“价”的维度，综N代节目随着播放量和市场认可的提升，将带动招商价格带逐步上移。 芒果广告收入逆势增长的背后，不仅在于公司优质内容上线数量及播放量的显着增长，广告主的行业分布可能也是导致各平台增速差异的重要原因。我们详细统计了2017-2019H1四大视频平台网络综艺的广告主行业构成，可以发现：（1）芒果TV以日化类（30%）和母婴类（22%）广告为主，占比显着高于其他平台，而上述两类行业的零售增速在全行业中靠前，受宏观经济影响相对较小。而预算收缩较大的互联网类（20%）和汽车类（0%）在芒果TV的广告构成中占比较小。因此从需求角度看，芒果TV所受的影响可能相对较小。（2）爱奇艺以互联网类（31%）广告为主，占比高于其他平台，汽车类占比（7%）仅次于优酷，受预算收缩的影响可能相对较大。与之相对比的是，腾讯视频以食品饮料（30%）、日化（19%）和互联网类（15%）广告为主，广告主行业分布较为均匀，互联网类占比相对较低，这可能也是腾讯视频广告收入增速下滑幅度小于爱奇艺、且开始大幅下滑的时点滞后两个季度的原因之一。 投资建议：维持对公司2019-2021年归母净利润11.52、15.21和17.87亿元的预测，对应EPS为0.65、0.85和1.00元，维持“买入”评级。 风险提示：行业竞争加剧，用户增长不及预期，广告收入不及预期 【2019-11-15】昆仑万维(300418):Opera第三季度净利润同比增近两倍 广告和搜索收入表现强劲 11月15日-昆仑万维（300418）持股48%的参股公司Opera近日在纳斯达克公布了2019年三季度财报。Opera第三季度实现营业收入9367.8万美元，同比增长118.9%；净利润为2812万美元，同比增长189.4%；调整后的净利润为3057.8万美元，同比增长144.7%。 广告和搜索收入表现强劲小额贷款实现三倍增长 财报显示，得益于Opay非现金业务收益贡献，Opera第三季度净收入达到2812万美元，经调整的息税折旧摊销前利润为1264.7万美元，与上一季度相比利润率大幅增长。 Opera首席财务官FrodeJacobsen表示：“相比第二季度，公司第三季度的收入增长主要得益于广告和搜索收入的强劲表现，以及公司深耕印度和肯尼亚市场，小额贷款业务收入实现三倍增长。调整后的净利润较上一季度显著增长，我们将继续积极对待当前和未来的业务。” 产品业务方面，Opera智能手机平均月活跃用户为2.32亿（同比增长18%），PC平均月活跃用户为6800万（同比增长16%）；于2018年1月推出的OperaNews月活跃用户超过1.69亿（同比增长39%），应用端月活跃用户增至4100万（同比增长136%）。 此外，与第二季度相比，Opera的小额贷款业务收入增长了两倍多，交易达490万笔，总额超过2.5亿美元。其他的业务线也表现出色，最近推出的分类产品OList，在推出后的三个月内上新达到了100万。 OperaNews继续扩大规模平均月活跃用户同比增136% Opera首席运营官宋麟称，“我们对第三季度所有关键指标的强劲表现感到满意。我们在推出新产品和进一步拓展市场机会的同时，保持了强劲的用户增长轨迹。” 具体而言，新闻应用OperaNews继续扩大业务规模，收入较上一季度增长44%。第三季度，OperaNews应用平均月活跃用户同比增长136%，达到4100万。 根据公告，Opera仍然专注于用户增长，通过提高产品质量和在平台上增加本地内容，增强用户粘性。新增平台OperaNewsHub允许内容创作者通过OperaNews发布信息、获取盈利，目前OperaNews已经签约了500位KOL（关键意见领袖）。公司将继续推进新闻应用变现能力。 网络销售平台OperaADs，正在不断扩展功能。公司正在接触越来越多的大型企业和中小型企业，增加广告收入。此外，公司还推出了OLeads，旨在帮助数千万尼日利亚的中小企业在网上拓展市场和销售产品。此外，Olist在尼日利亚进展良好，新发布数量比三个月前增加逾一倍，超过100万件。 在浏览器方面，Opera聚焦产品差异化，持续专注于隐私保护和安全功能，同时受益于为玩家量身定制的网络浏览器OperaGX的成功，公司浏览器PC端用户数同比增长16%。此外，报告期内公司在Opera迷你浏览器中启用离线文件共享功能，在无移动数据或网络连接速度慢时用户也可流畅使用。根据公司最新跟踪数据显示，Opera移动浏览器速度提高了近20%。 “我们将继续在现有业务和新领域加大投资，以推动未来业绩的强劲增长。”Opera首席财务官FrodeJacobsen称，鉴于Opera在2019年第三季度取得的出色表现，公司将再次提高全年业绩预期，预计Opera全年收入将达3亿至3.1亿美元区间，同比增长74%至80%，较之前的2.7亿美元至2.9亿美元有所增长；调整后息税折旧摊销前利润为4100万至4500万美元。 【2019-11-18】三七互娱(002555)2020年"出海SLG"或推动"戴维斯双击" 一、“出海SLG”是衡量手游出海的核心标准 我们通过两个维度来分析出海SLG 的市场空间，即“手游市场规模”（以“游戏用户支出”来衡量）和“SLG 手游偏好”（以“SLG 收入/手游市场收入”）来衡量。根据App annie 数据，从手游市场份额来看，海外最大的SLG 手游市场主要是北美市场（23.3%）、日本市场（11.5%）、欧洲主要国家市场（9.9%）。从SLG 偏好看，日本和韩国市场对SLG 偏好相对较低，其他市场的SLG 偏好都相对较高，尤其是沙特阿拉伯、俄罗斯和德国市场。 通过分析Sensor tower 2017、2018、2019 年的出海游戏榜单，我们发现出海手游榜单中前10 的游戏中一般至少有6 款游戏是SLG 游戏，可见出海SLG 游戏的游戏流水较高。同时根据App annie 数据，中国出海的策略类游戏（主要是SLG）远远领先于美国、日本和韩国推出的策略性游戏。 二、衡量SLG 成败的三个“创新维度”：题材+玩法+生态 题材创新：由“历史题材”走向“情境式题材”。厂商开始尝试用基于具体情境的题材做SLG，例如黑道、僵尸等题材，而这些情景题材，往往也能从成熟的电影题材中找到。 核心玩法创新：增加撮合元素，并适当结合技术。游戏厂商常用的撮合元素有四种：塔防、卡牌、经营、即时战略。“撮合元素”需要适配，仍要服务于“对抗性”，我们认为未来可以融合放置玩法、MOBA 玩法、格斗万法和射击玩法。 |
