中海达(300177)业绩增长稳健 新产品、新布局值得期待
营收增长稳健，新品研发及开拓市场抬高当期费用 2014年以来，三个季度，公司单季度营收均在30%以上，综合毛利率稳中有升。公司对于新产品的前期市场推广投入及研发投入较大，费用率较高，业绩增速在15%-20%，低于营收。 磨刀不误砍柴工，新产品将提供新增业绩 公司前期研发了多种新产品包括三维激光扫描仪、多波束声纳、轨道交通检测设备等，其中三维激光扫描仪和轨道交通检测设备已经形成小量销售，我们预计随着市场的认同度逐渐提高，新产品将形成较好销售，贡献新增业绩。 投资、并购之美渐现，空间信息布局日趋完善 2012 年以来，公司通过自主研发和投资并购，已进入O2O业务、室内定位、新的水声定位等领域。目前公司业务涵盖从空间信息数据采集装备、空间信息数据提供、到空间信息数据应用及解决方案等三大产业链环节，所处的高精度卫星定位与测绘、地理信息与智慧城市、海洋探测等领域发展前景良好。未来公司仍将继续进行投资并购，以不断完善空间信息产业链布局。 盈利预测和评级 我们认为公司前期研发及市场布局，将在未来新产品销售中得到业绩体现。公司进军移动位置服务市场，将成为空间信息产业集硬件-软件-服务-平台一体的综合方案解决商，未来发展潜力巨大。预测公司14-16 年EPS 分别为0.38 元、0.55 元和0.77 元。维持“买入”评级，重点推荐！ |
