北上资金连续11日净流入 6股连续11日获加仓 近日，A股国际化再提速，前有标普道琼斯指数纳入A股，后有QFII、RQFII取消投资额度限制。在各种消息刺激下，素有“聪明外资”的北上资金近期也备受关注。证券时报·数据宝统计显示，8月29日至今，北上资金连续11日净流入，连续流入天数创年内新高。 近六成行业持股数量 获5%以上加仓 数据宝统计显示，近11个交易日以来，24个申万一级行业的持股数量有所加仓，其中16个行业持股数量增超5%，占比近六成。 具体来看，采掘行业最新持股数量合计12.69亿股，增幅居首，超过19%；其次是机械设备、电气设备行业，加仓幅度均超过15%；另外，银行、有色金属及建筑材料等4个行业持股数量均增加10%以上。 与此同时，休闲服务、农林牧渔及综合、计算机行业最新持股数量较8月28日下滑。其中，休闲服务行业减仓幅度较大，超2%。不难发现，传统行业近期受资金关注度较高。主要与这些行业的估值水平较低，且前期一直未有过较大涨幅有关。 6股连续11日获加仓 从持股比例变动来看，有6股连续11日获加仓，包括恒立液压、安徽建工、林洋能源等。与11日前相比，恒立液压加仓较为显著，最新持有流通股比例达8.75%，较11日前增加1.43个百分点；其次是安徽建工，持股比例增加0.89个百分点。另外，林洋能源、天地科技均增加0.5个百分点以上。 值得一提的是，民生银行是这6股中唯一的银行股，在资金追捧下，8月29日以来股价上涨5.83%，跑赢大盘。南山铝业也连续11日获加仓，8月29日以来股价小幅跑输大盘。另外，云南白药是千余只陆股通标的中唯一的11个交易日内遭减持股，最新持股较11日前下降1.28个百分点。 21股获加仓且前三季度净利润预增超50% 从个股的情况来看，近11个交易日共有42股上榜前十大活跃股，27股获净买入。净买入额超10亿的个股共计6只，其中中国平安、招商银行及格力电器连续11日均上活跃榜，净买入金额分别达36.47亿元、31.59亿元及24.1亿元。净买入额超5亿元的还有海螺水泥、兴业银行、海康威视等。 从净卖出额来看，云南白药、五粮液及中国国旅位居净卖出前三席，净卖出金额分别为4.5亿元、3.99亿元及3.77亿元。 从整体情况来看，与8月28日相比，841股最新持股比例有所上升。其中加仓超1个百分点个股共计16只，顾家家居持股比例增加4.42个百分点位居首位；其次是电子行业韦尔股份，最新持股较8月28日增加2.1个百分点，公司主营半导体分立器件、电源管理IC等半导体研发设计，自8月29日以来股价涨幅高达20.95%。 相比之下，安图生物、聚光科技、粤泰股份减仓比例较大，均超过2个百分点。郑煤机、新华网、涪陵榨菜等股也遭1个百分点以上的减仓。 结合业绩来看，21股最新持股较8月28日增加的同时，前三季度有望盈利，且净利润增幅下限超50%。具体来看，朗新科技获北上资金小幅加仓，前三季度预计净利润下限5.58亿元，同比增长超23倍，位居首位。美吉姆、浙江永强、中航重机、安泰科技等5股持股比例均增加0.1个百分点以上，且前三季度净利润增幅下限均超过2倍。 市场表现来看，自8月29日以来，沪指累计上涨4.45%，以上21股仅圣农发展股价有所下跌，13股跑赢大盘。沪电股份、朗新科技、高德红外位居涨幅前三，股价涨幅均超过17%，亿纬锂能、中航重机等区间涨幅均超过10%。 意义重大影响深远 行业盼“个税递延”落地 “深改12条”横空出世。“推动公募基金纳入个人税收递延型商业养老金投资范围”的明确表述，令基金行业为之振奋。公募人士表示，全行业都在期盼税延政策早日落地，行业上下摩拳擦掌，准备在养老投资领域大干一场。 基金行业人士表示，推动公募基金纳入个人税延商业养老金投资范围将可以实现“四赢”：市场将迎来长期、定期、持续的资金流入，基金公司可以获得可观的资金来源，通过公募基金，为社会经济发展提供所需的直接融资和中长期资本，投资者获得长期、稳健的回报。 “中国正在进入老龄化社会，全社会的养老压力与日俱增。当前有必要通过税收减免政策，引导居民投资，减轻养老金的压力。”华宝基金副总经理李慧勇直言。 一年多来，基金行业一直积极布局养老目标基金，期待“个税递延”优惠政策延伸到公募养老目标基金。 泓德基金副总经理温永鹏认为，从国际经验来看，养老金作为机构投资者是资本市场长期资金的最终提供者。如果能够实施税收递延，养老金通过公募基金入市必定是更长期的资金，和社保基金相似，它们将对公募基金行业起到积极的引导和推动作用。 业内人士强调，权益类基金将和养老金体系相辅相成，互相促进。 “公募基金纳入个税递延商业养老金投资范围，意味着通过税收的制度优惠和较长封闭期的设计，大量的个人储蓄资金将通过个税递延商业养老金成为公募基金中长期的资金来源，对于解决公募基金中长期资金不足问题有重大作用。”中金基金副总经理李永表示，从国际经验来看，美国养老金第二、第三支柱中约有50%以上的资产配置在共同基金等权益类资产中，养老金等稳定增长的长期资金持续进入，带来了美国资本市场40年的持续繁荣。同时，权益类基金长期业绩优异，为养老金的保值增值做出了重要贡献。 从各类资管产品历史长期投资回报率来看，权益基金产品优势显著。数据显示，近十几年来，平均年化回报率达到15%，而银行存款利率仅为1.5%~2.5%。 中欧基金指出，对于长期资金来说，随着投资期限的拉长，权益投资出现亏损的概率也会下降。 前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，公募基金纳入个人税收递延型商业养老金投资范围，对养老目标基金等产品形成直接利好，将加大长期资金对于权益基金的投资比例，推动公募基金的规模增长，对提升公募基金长期业绩，也会产生比较直接的效果。 公募基金纳入个人税收递延型商业养老金投资范围，将有助于解决公募基金中长期资金不充足的问题。 晨星中国基金研究总监王蕊表示，养老目标基金是将投资者端的投资目标化，把标准化基金产品转化为有目标的产品，满足投资者的长期业绩需求，提升投资者持有体验，这正切中公募基金中长期资金不足的要害。 广发基金表示，养老金市场化投资在推动行业创新、稳定金融市场和共享经济发展等方面都将起到长期、重要的影响。海外市场经验显示，养老金是过去40年促进美国金融创新的主要力量。养老金深度参与资本市场，不仅对市场安全性、收益性、实现资产负债的期限匹配提出了更多要求，也将积极引导和推动金融创新，促进投资工具的多元化。养老金进入资本市场，成为“平稳器”和“压舱石”，有助于形成以机构投资者为主导的市场结构，扭转当前偏短期、偏投机的市场风格，进而推动我国证券市场长期投资、价值投资和责任投资理念的形成和深化，优化资本市场的价格发现、资源配置功能。 另外，广发基金强调，养老金市场化运营还有助于发挥资本市场普惠金融的功能，让居民能够切实分享经济发展的成果。据估算，美国28.2万亿美元的养老金资产中，约有一半投向了股票市场。20世纪80年代以来，标普500指数增长了近20倍，养老金作为市场重要的参与者，切实分享到了实体经济和股市长期增长带来的好处。 深交所24问浙富控股145亿并购案 上周（9月9日～9月12日）仅有4个交易日。在此期间，沪深交易所共披露问询函件42封，因半年报问询进入高峰期，数量上继续回升。 浙富控股145亿元的重大资产重组备受市场关注，在9月9日晚间披露重组草案后，深交所9月12日发出重组问询函，列出24个问题细究，内容十分丰富。 9月9日晚间，浙富控股公告，拟对价129.2亿元收购申联环保集团100%股权，对价15.84亿元收购申能环保40%股权，公司将从清洁能源装备领域进入环保领域。两个标的资产均为浙富控股实际控制人孙毅的关联方，合计作价约145亿元，是上市公司9月9日总市值的1.39倍。然而在方案披露的次日（9月10日），浙富控股高开低走，收盘大跌6.64%。9月11日、9月12日，浙富控股继续下跌，三个交易日已经累积下跌了近10%。 9月12日，深交所发出重组问询函，要求浙富控股就六大方面24个问题进一步完善重组草案，涉及标的估值合理性、业绩承诺可实现性、上市公司控制权稳定性、大额现金支付合理性、标的业务可持续性、同业竞争等方面。 根据草案，申联环保集团100%股权增值率265.40%，申能环保100%股权增值率352.20%。深交所要求浙富控股详细说明标的公司评估增值率较高的原因和合理性。申联环保集团此前2次增资对应的整体投后估值分别为40亿元和75.8亿元，东方园林此前出售申能环保60%股权时评估值为25.8亿元，此次交易估值水平增幅较大。深交所要求浙富控股结合标的公司股权近三年转让或增资的评估或估值情况，具体说明短期内标的公司股权估值出现大幅增长的原因和合理性。 根据草案，此次交易对方中沣能投资的执行事务合伙人浙江沣石为沣石恒达的执行事务合伙人上海沣石所控制的公司，沣石恒达和沣能投资为同一控制下的合伙企业。深交所要求浙富控股结合合伙协议、管理机制等，补充披露认定沣石恒达和沣能投资的控制权归属于普通合伙人的具体原因，对沣石恒达和沣能投资穿透披露至最终出资人（直至自然人、国资部门等）、出资金额及资金来源。深交所要求浙富控股说明，穿透披露后，上市公司向特定对象发行股份购买资产的发行对象是否未超过200名，是否符合股份发行相关条件。 根据草案，孙毅为上海岩衡的有限合伙人，而上海岩衡为沣石恒达的有限合伙人。叶标的女儿叶瑜婷为平潭沣长的有限合伙人，同时叶瑜婷及平潭沣长为沣石2号的有限合伙人，沣石2号为沣石恒达的有限合伙人。深交所要求浙富控股结合孙毅、叶标及其关联人在沣石恒达的出资情况，说明沣石恒达、沣能投资是否属于应与孙毅或叶标认定为一致行动人，并说明上市公司在交易完成后控制权的稳定性。 交易对手承诺，申联环保集团在2019～2022年度扣非后净利润分别不低于7.33亿元、11.78亿元、14.77亿元、16.96亿元，申能环保对应扣非后净利润分别不低于4亿元、4.3亿元、4.5亿元、4.34亿元。深交所要求浙富控股补充说明上述业绩承诺数的确定依据，并结合标的公司报告期内盈利增长情况、新建产能盈利释放进度、危废处理及资源回收利用行业的发展前景和市场竞争状况等，说明交易对方承诺标的公司业绩情况较其报告期内已实现业绩增幅较大的原因和合理性以及承诺业绩的可实现性。 申联环保集团的第一大供应商为交易对方叶标持股90%的兰溪铜业，兰溪铜业将于2019年12月底之前停产，预计未来与申联环保集团及其下属企业不存在持续的关联交易。深交所要求浙富控股说明兰溪铜业停产后申联环保集团如何获取充足的原材料供应以保障其承诺期实现持续稳定盈利。申能环保前五大供应商中自然人较多，深交所追问向自然人大量采购的原因和合理性，说明对申能环保成本真实性和采购价格公允性方面进行核查的具体情况。 |
