业绩改善明显 啤酒行业拐点已现 20日两市弱势震荡，食品饮料板块则稳步走高，Wind概念板块中的啤酒板块已连续三个交易日上涨，累计上涨6.72%。对于正处于业绩兑换期的啤酒股而言，分析人士表示，增值税率下降增厚龙头业绩，部分龙头企业关厂减员策略提升生产经营效率，整体改善较明显，行业拐点已现，短期内可关注啤酒股的业绩催化行情。 行业拐点到来 随着产品高端化加速进行和增值税率下降等政策利好释放，许多业内人士认为啤酒行业拐点已经到来。 中泰证券此前就啤酒行业判断称，2013年啤酒行业产量达到峰值后，出现连续四年下滑，2018年行业产量止跌企稳，增速转正，2019年产量将平稳增长。 华创证券研报指出，据国家统计局数据，2019年1-7月中国规模以上啤酒企业累计产量达2399.5万千升，同比增长0.3%。值得注意的是，虽然产量增长不多，但升级趋势明显，龙头中高端销量均实现较快增长，其中嘉士伯高端产品销量增长9%，百威英博增长7.6%，华润中高端啤酒增长7.0%，青岛啤酒中高端产品增长10%。 从全球视野来看，中国啤酒市场是重要战略市场。中信建投研报指出，一方面，从量价机会看，全球啤酒市场的增长主要依靠亚洲和非洲拉动，其中亚洲靠吨价提升，主要是中国市场吨价提升，与多个国家对比后发现中国吨酒价格与人均收入水平显著不匹配，提升空间大。另一方面，从格局角度看，全球大部分主要消费国格局稳定并基本由国际巨头把持，但中国市场仍旧胜负未分。目前的中国啤酒行业，高端细分市场是影响终局的重要变化因子，行业整体的长期盈利空间正在打开。 业绩催化行情 目前啤酒行业迎来的拐点不只是规模的拐点，更多是业绩拐点，分析机构普遍看好啤酒股的业绩催化行情。 近日，各大啤酒巨头先后发布了亮眼的半年报业绩。以青岛啤酒为例，据青岛啤酒财报，公司上半年营业收入为165.51亿元，同比增长9.22%；归属于上市公司股东的净利润16.31亿元，同比增长25.21%。 国盛证券表示，在啤酒行业的拐点期，强者恒强的发展趋势仍未变，龙头企业的盈利性将持续改善。国金证券指出，三因素助推啤酒类上市公司业绩增长：一是产品结构升级带来的吨价提升，二是行业集中度提升带来的销量小幅增长，三是增值税税率下调起到了正面影响。 国海证券指出，从整个行业竞争格局来看，现有百威英博、华润雪花和青岛啤酒三大巨头，同时存在重庆啤酒、燕京啤酒、珠江啤酒、金星啤酒等二线品牌。目前，由于啤酒行业多为上市公司，各巨头势均力敌，为避免出现大投入造成的亏损，低端市场竞争相对趋缓，高端市场竞争相对更激烈。 国金证券预计，从投资机会来看，啤酒行业短期存在交易性机会，中长期仍要看行业整合进度。渤海证券认为，目前我国啤酒行业已进入竞争中后期，行业格局随着产销量走平持续稳固，未来产品结构升级将成为主旋律。与国际市场比较来看，我国啤酒企业吨酒价格远未触及天花板，企业发展潜力巨大。 市场进入整固阶段 价值布局正当时 在经历8月19日的反弹后，8月20日两市展开调整，三大指数悉数收跌，上证指数下跌0.11%，深证成指微跌0.24点，创业板指下跌0.69%。反弹之后市场进入整固阶段，分析人士表示，从中期看，内外环境都在改善，但短期并未有明显的提振因素出现。在经历连续的超跌反弹后，要谨防短期再次回撤。从中期来看，目前阶段指数回调反而成为比较好的低吸优质资产时机。 □本报记者吴玉华 两市震荡盘整 20日两市冲高回落，上证指数盘中最高点位达2892.08点。截至收盘，三大指数均收跌。两市量能有所萎缩，沪市成交额为2097.74亿元，深市成交额为3139.38亿元。 从盘面上来看，虽然市场震荡调整，但上涨个股数仍有1603只，涨停个股数达64只，仍有一定赚钱效应。申万一级28个行业涨多跌少，有18个行业上涨，医药生物行业收平，9个行业下跌。在上涨的18个行业中，有色金属、食品饮料、国防军工行业涨幅居前，分别上涨1.03%、0.78%、0.57%；在下跌的9个行业中，非银金融、公用事业、汽车行业跌幅居前，分别下跌0.75%、0.66%、0.36%。 概念板块方面，生物育种、大豆、深圳等概念板块涨幅居前，分别上涨5.11%、3.89%、3.88%。生物育种板块中，敦煌种业、登海种业、丰乐种业、万向德农涨停，深圳概念板块中，达实智能、瑞凌股份、深中华A、华控赛格、亚联发展、证通电子等20多只个股涨停，并且多数出现连板走势。上海自贸区板块盘中也有一定活跃迹象，盘中上海自贸区指数最大涨幅达2.48%，收盘涨幅为0.85%。 在市场的盘整过程中，市场仍然不乏结构性机会，仍有不少板块活跃。分析人士表示，从盘面上看，市场目前可以说是曙光初现，战略配置绝佳期逐步显现，市场积极信号进一步增多，结构性机会积极可为。 兴业证券表示，从基本面角度看，A股半年报进入密集公布期，市场由预期转入业绩验证期，半年报成色成为影响A股下阶段走势的重要因素。外部因素不确定性较大，短期来看，市场以结构性机会为主。 市场出现积极变化 就目前市场而言，已出现一些积极变化。首先，从资金面来看，Wind数据显示，8月19日北上资金净流入78.48亿元，创6月11日以来单日净流入新高，其中沪股通资金净流入34.92亿元，深股通资金净流入43.56亿元。20日在两市震荡调整背景下，北上资金小幅净流出，资金面上仍然乐观。下周二MSCI将提高A股纳入因子比例，富时指数也即将提高A股纳入因子比例。这为后市北上资金的继续净流入打下基础。 另一方面，8月20日新的贷款市场报价利率（LPR）如约而至。招商证券表示，本次LPR形成机制改革将提振短期市场风险偏好。市场对货币政策宽松预期进一步加强，从中长期来看，LPR将提高利率的传导效率，如果未来调整MLF利率将会达到实际降息效果，企业融资成本有望得到实质性改善，助推非金融上市公司盈利。 国泰君安证券表示，从企业端看，LPR改革带来的融资成本下移对于企业盈利的影响大概率要到2020年才能有所体现。整体而言，结合节奏、力度和时间，LPR推进加速信用拐点到来，这将进一步传导至股权风险溢价和盈利端。 放眼中期，多家机构表达了乐观看法。安信证券表示，对中期行情持积极态度，投资者预期已经处于低位，市场基本处于底部区域，未来一个阶段经济韧性较强，流动性维持宽裕，政策将在供给侧继续优化与发力，维持地产调控基调与打破刚兑都有利资本市场中期发展，当投资者走出悲观情绪，看到积极因素，A股市场也将在经历震荡筑底之后，迎来新一轮上升行情。 光大证券表示，合理甚至偏低的估值是市场最大支撑，磨底期建议继续耐心持仓并逢低买入。外部因素的负面影响已反映在7月经济数据中，且国内结构性通胀有望见顶回落，将继续打开政策宽松空间。 海通证券也表示，市场筑底过程可能还会有所反复，着眼中期，已经进入价值布局期，超配科技叠加券商，核心资产为基本配置。 科技股热度升温 在短期市场结构性机会凸显、中期向好的普遍预期下，对于当前市场应该如何配置？多家机构提到了科技股的机会，而从市场关注上来看，科技股的热度也在显著升温，这种热度在基金层面也有所反应。8月20日，华宝中证科技龙头ETF上市第三日，再度呈现出极高的交易热度。截至收盘，该ETF日成交额高达8.97亿元，值得注意的是，其前一日的收盘价格为1.085元，较当日收盘时该基金单位净值1.0758元处于溢价状态。 中信证券表示，建议仓位较高的投资者积极调仓，增配科技板块；仓位低的投资者积极加仓，以金融和消费为底仓配置品种。 东方证券认为，8-9月份是布局机会，市场有望在三季度末至四季度期间迎来上涨，上涨的动力主要来自于有利的股市政策环境、科技股长周期上行的趋势以及具备“存量优势”龙头公司“强者愈强”的竞争格局。短期来看，市场依然会以“科技+龙头绩优股”的结构性行情演绎，估值的安全垫和龙头公司业绩的稳定性则是支撑整体A股的重要因素。整体配置风格上依然看好沪深300和上证50为代表的龙头绩优股，行业上建议配置金融、通信、电子和计算机等科技板块，同时关注可选消费板块。 华泰证券表示，当前A股估值处于历史较低位置，内外部环境边际改善对A股估值形成支撑。配置上继续推荐科技股，华为产业链以及半导体产业链。 中信建投证券表示，优先推荐受到利率并轨政策积极影响、国家大力扶持、盈利持续增长的核心科技板块；其次，在经济下行过程中，必需消费品板块由于收入利润稳定，利率下降将带来估值的提升；第三，低息宽松环境和国际地缘风险，仍然是支撑黄金板块中长期上行的重要力量。 李克强在黑龙江考察时强调：更大力度推动改革开放创新 推动东北全面振兴 8月19日至20日，中共中央政治局常委、国务院总理李克强在黑龙江省委书记张庆伟、省长王文涛陪同下，在牡丹江、哈尔滨考察。他强调，要坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，贯彻党中央、国务院部署，更大力度推动改革开放创新，推动东北全面振兴。 黑龙江是我国重要商品粮基地。李克强走进牡丹江市南拉古村稻田里，俯身察看庄稼长势，详细了解粮食价格、种粮收入、用工成本变化等。乡亲们告诉总理，这里大米行销全国，今年预计再获丰收。李克强说，过去是南粮北运，现在有北粮南运。种大米有大学问，你们不仅要把品牌叫响，更要把质量提高。粮食稳天下安。东北条件好，要破除制约，提高适度规模经营水平，推广使用大型农业机具，加快农业现代化。 李克强十分关心菜价变动情况。他来到哈尔滨道里菜市场，走到猪肉、蔬菜、鸡蛋、豆制品、水果等摊位前，询问价格变动和销售情况。他还向群众了解菜价变化对生活的影响。李克强说，我们是发展中国家，食品价格上涨对群众特别是低收入家庭会有较大影响，“菜篮子”牵动群众“钱袋子”，要多策并举，保障市场供应、价格平稳、质量安全，增强群众获得感。 李克强听取了黑龙江省职业技能提升行动进展情况汇报，对他们今后三年将培训100万人次并实行职业培训补贴实名制表示赞许。李克强与牡丹江技师学院师生交流，得知不少企业员工利用业余时间来学习技能，他勉励学员们培养专业精神、工匠精神。李克强说，我国技能型人才缺口高达2000万，开展技能培训企业有需求、个人有意愿，个人有技能才能有岗位、增收入，还能增强企业竞争力，为我国产业迈向中高端提供支撑。要发挥好全国2000多家技工院校的作用，通过扩招培养更多社会需要的技能人才。 哈尔滨新经济产业园里聚集了众多科技型中小企业。李克强饶有兴致听取创客们介绍在机器人、工业互联网、平台经济、跨境电商等方面的“双创”成果。他高兴地说，这里是一个平台，也是大舞台。实现东北全面振兴，关键还是靠改革开放创新，要大力优化营商环境聚人气，既留住本地人才，也吸引全国人才“再闯关东”来创业创新，不仅要提高大企业竞争力，还要促进民营中小企业蓬勃发展，推动新旧动能转换。 对常用药保供稳价，李克强一直牵挂于心。他来到大型医药企业哈药集团考察，叮嘱企业说，健康是群众过上好日子的基础。医疗健康产业前景广阔，药品是刚需，企业要增强责任感，既要确保常用药的生产供应和价格平稳，确保药品质量，又要把新药发展起来，让老百姓买得到、用得起、安全可靠、疗效好，满足群众健康的需要。 李克强充分肯定黑龙江省经济社会发展取得的成绩，希望在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，进一步解放思想、转变观念、扎实苦干，在东北振兴中发挥更大作用。 肖捷陪同考察。 |
