利好累积触动A股临界点 增量资金源源而来 8月19日，近期接踵而至的利好终于累积到了临界点，推动增量资金入场。A股迎来强势上涨，三大股指涨幅均超过2%，创业板指还一举回补了5月初的向下跳空缺口。 沪深交易所两融新规昨日起正式实施，650只两融新增标的股大面积飘红，且多数新增标的股成交量较此前有所放大，显示有资金积极进场抢筹。北向资金亦大举回流，昨日净流入78.48亿元，刷新6月10日以来的最大单日净流入纪录。 利好频出A股回血 继8月15日上演低开高走的逆转行情后，A股近期已连续3个交易日反弹，在此过程中，政策端的利好呵护“功不可没”。 周末，政策端又有两则利好发布，市场资金对此反应积极。 央行于17日上午公告，决定完善贷款市场报价利率（LPR）形成机制，并披露了具体做法。机构分析认为，LPR形成机制改革有利于提高LPR的灵活性，且更能反映货币政策调节意愿。对股市投资者而言，货币政策的宽松预期进一步增强，短期有利于提升市场风险偏好。 受此消息提振，A股三大股指昨日全线高开。除早盘半小时遭遇获利回吐压力外，其余交易时段，指数呈现单边上扬。截至收盘，上证综指上涨2.10%，逼近2900点整数关口；创业板指大涨3.50%，成功回补了5月初的向下跳空缺口。 新华社18日受权发布《中共中央国务院关于支持深圳建设中国特色社会主义先行示范区的意见》。安信证券首席策略分析师陈果表示，《意见》的发布对于深圳的意义深远，有利于深圳在更高起点、更高层次、更高目标上推进改革开放，形成全面深化改革、全面扩大开放新格局。 深圳本地股昨日应声上涨。东方财富Choice数据显示，291家注册地址位于深圳的上市公司中，仅3家公司股价下跌，其余全部上涨，平均涨幅达5.79%。其中，国资背景公司表现尤为突出，深赛格、深粮控股、深圳燃气等股价收获涨停。 两融新标的成交放量380亿元 沪深交易所两融新规昨起正式实施，两融标的股票数量由950只扩容至1600只。分析人士普遍认为，在目前融资和融券交易规模仍不对称的前提下，两融扩围对新增标的股构成资金面利好。 昨日开盘阶段，两融新增标的股已经展现出强劲势头，650只新增标的股有超过八成录得高开，平均高开0.94%，同期上证指数仅高开0.41%。 此后，随着大盘强势格局基本确定，高风险偏好资金进一步进驻两融新增标的股。截至昨日收盘，650只新增标的股有618只录得上涨，平均涨幅达3.53%，甚至跑赢领涨的创业板指。 值得注意的是，650只两融新增标的股昨日总计成交1240亿元，较上周五的860亿元放量380亿元，增量资金进场态势明显。 作为投资者参与两融交易的资本中介，两融新规的实施直接提升了券商的业务空间，对券商板块整体构成利好。由此，券商板块昨日高开高走。以申万行业划分，证券行业43只股票全线收涨，整体涨幅高达6.88%，在所有申万二级行业中高居首位。第一创业、长城证券、中信建投、国信证券等4股收获涨停。 北向资金抢筹78.48亿元 沉寂已久的北向资金昨日也加入抢筹大军。 截至收盘，北向资金全天净流入78.48亿元，刷新6月10日以来最大单日净流入额，其中沪股通渠道净流入34.92亿元，深股通渠道净流入43.56亿元。在此之前，北向资金8月整体净流出126亿元。 活跃成交股中，昨日，平安银行获6.28亿元净买入，五粮液获3.57亿元净买入；此外，贵州茅台、中信证券、招商银行、格力电器、招商蛇口、美的集团均获逾2亿元净买入。 本月以来，虽然北向资金整体仍然呈现净流出，但多只个股的北向资金加仓态势明显。8月1日至16日，北向资金在医药股中的加仓态势最为显著，凯莱英、辅仁药业、万孚生物、迈瑞医疗的北向资金持股比例均增加1个百分点以上。 8月23日，英国富时罗素将于当地时间收盘后，公布其指数季度调整结果。富时罗素将在此次调整中，将中国A股的纳入因子由5%提升至15%，该变动将于9月23日开盘前正式生效。‘ 支持深圳打造高质量发展高地 各方积极行动 “全省动员全力支持深圳建设中国特色社会主义先行示范区”、“我们要不负重托，撸起袖子加油干”。周一，《中共中央国务院关于支持深圳建设中国特色社会主义先行示范区的意见》（下称《意见》），成为资本市场乃至全社会最热的话题。 被赋予了重大使命、重大任务、重大机遇的广东、深圳相关各方，已经行动起来。广东省委常委会已召开会议，对贯彻落实《意见》做出部署，提出“特事特办支持深圳，统筹做好支持深圳各项工作”。 启动国资国企综合改革试验，加大5G研发力度，聚焦新一代信息技术、高端装备制造等战略性新兴产业优化重构产业政策体系，不断升级奖励补贴吸引高层次人才……深圳方面更是拿出闻鸡起舞的奋斗姿态，以创新驱动发展战略为抓手，开启打造高质量发展先行示范区的新征程。 广东：全省动员全力支持 “《意见》赋予广东、深圳改革开放再出发的重大历史机遇，在更高起点、更高层次、更高目标上推进改革开放，努力在新时代开创新局面、再创新优势、铸就新辉煌，创造让世界刮目相看的新的更大奇迹。”广东省委常委会近日召开会议，对贯彻落实《意见》做了部署。 会议指出，全省各级各部门要从全局和战略高度深刻认识《意见》出台的重大意义，全省动员、全力支持深圳建设中国特色社会主义先行示范区。要加强组织领导、完善工作机制，弘扬敢闯敢试、敢为人先、埋头苦干的特区精神，振奋闻鸡起舞、日夜兼程、风雨无阻的精神状态，推动建设任务一项一项落到实处。 会议对各级单位的工作和责任作了部署：“省委、省政府要建立强有力的工作机制，特事特办支持深圳，统筹做好支持深圳各项工作；深圳市要落实主体责任，把建设中国特色社会主义先行示范区作为各项工作的总牵引、总要求，全力以赴落实各项工作；省直有关部门要履职尽责，拿出硬招实招，形成工作合力。” 深圳：已有清晰推进思路 虽然《意见》中提出的“加快实施创新驱动发展战略”“加快构建现代产业体系”“加快形成全面深化改革开放新格局”“助推粤港澳大湾区建设”尚有待出台更具体的方案，但深圳各方已经有了非常清晰的思路。 《意见》提到，支持深圳强化产学研深度融合的创新优势，以深圳为主阵地建设综合性国家科学中心，在粤港澳大湾区国际科技创新中心建设中发挥关键作用。“深圳将以深港科技创新合作区、光明科学城、西丽湖国际科教城‘三位一体’为重点，联合争创综合性国家科学中心。”市科创委相关负责人表示。 对于《意见》明确提出的“支持深圳建设5G、人工智能、网络空间科学与技术、生命信息与生物医药实验室等重大创新载体”，深圳市工业和信息化局相关负责人介绍说，深圳将通过支持5G企业技术改造、鼓励5G企业市场融资，支持5G企业做大做强，同时强化保障5G产业用地空间，积极引进国内外5G重点目标企业，推动重大产业项目建设。此外，深圳正以网络基础设施促进应用发展，以应用拉动产业发展，推动5G网络、技术、产品与应用的深度融合，形成良好的5G产业生态，打造具有全球竞争力的5G产业集聚地。 上述负责人还表示，深圳将充分发挥深圳信息产业优势，加快布局人工智能技术和产业，率先打造数据驱动、人机协同、跨界融合、共创共享的智能经济形态；出台新一代人工智能发展行动计划和芯片产业发展政策，加快突破芯片、算法、感知等关键技术，大规模拓展人工智能在先进制造业、公共服务、社会治理等领域的应用场景。 关于《意见》提到的“大力发展战略性新兴产业，在未来通信高端器件、高性能医疗器械等领域创建制造业创新中心”，深圳新一批涵盖人工智能、生物与生命健康、石墨烯、第三代半导体、集成电路、航空航天、海洋、智能装备等新兴产业的8个新兴产业集聚区已于2018年底正式授牌。深圳市经贸信息委有关负责人表示，到2020年，8个新兴产业集聚区预计总投资超1800亿元，其中产业规模超千亿目标的集聚区3个，超百亿目标的2个，为深圳打造高质量发展示范区提供有力支撑。 头部券商多渠道融资 将为中小非银机构注入“活水” 自6月中旬央行鼓励头部券商向中小非银机构释放流动性以来，一些头部券商发行短期融资券、金融债的举措陆续落地：8月19日，华泰证券60亿元金融债簿记发行，中金公司25亿元金融债将于8月20日簿记发行。这部分资金正在逐步注入中小非银机构，以提供流动性支持。 流动性传递路径明确 自7月19日起，广发证券、中信证券、中信建投证券、国泰君安证券已陆续成功发行50亿元、90亿元、40亿元、80亿元金融债，加上华泰证券和中金公司，合计有345亿元资金已经或将要投放至中小非银机构，帮助其化解个别风险事件后流动性传导不畅的问题。 某头部券商股债融资部业务人士介绍：“证券公司发行金融债的资金用途非常明确，就是向中小非银机构传递流动性，具体资金使用情况每周会向央行汇报。” 国泰君安证券在首期金融债发行公告中披露，募集资金可具体用于债券交易等，包括以回购、现券买卖等方式向非银金融机构提供流动性支持。中信建投证券也在发行公告中明确，本期金融债所募集资金全部用于补充公司营运资金，偿还到期债务，并给予中小证券公司、公募基金等流动性支持。 除了头部券商金融债发行陆续落地，近期以头部券商为主的多家券商也加快了发行短期融资券的步伐。政策鼓励头部券商充当从银行到非银行机构的桥梁，以首期新增短融落地为起点，6月26日以来至今，共有28只合计规模为732亿元的新增短融顺利发行，而去年6月至8月三个月共发行18只短融，合计规模为440亿元。 一位中小券商固定收益部业务总监表示，表面上看是央行给予大券商融资支持，但实际目的是帮助中小券商，通过流动性传导恢复市场信心。 优质券商差异化加杠杆 6月21日以来，共有国泰君安、中信证券等9家头部券商获得央行核准提高短期融资券待偿还余额上限，合计规模达3041亿元。 金融债方面，除前述券商，招商证券发行不超过50亿元金融债、海通证券发行不超过70亿元金融债已获央行核准，中国银河、申万宏源也已经获得证监会对其发行金融债无异议的监管意见书，具体发行额度尚待央行核准。 广发证券非银分析师陈福认为，通过支持大型券商向中小非银机构提供流动性，有助于缓解非银机构尤其是中小非银机构产品户的流动性紧张压力，有助于维护同业业务稳定。此外，短融规模扩大、金融债松绑，不仅能降低券商融资成本，也能拓宽杠杆资金来源，可能带来杠杆提升的效应。 广发证券非银团队通过研究国内证券行业经营杠杆的演变发现，2012年至2015年6月，政策鼓励创新，券商募集资金主要流向了两融、股权质押等创新业务。后来在监管趋严环境下重资产业务规模收缩，券商行业杠杆倍数回落至平稳状态，行业均值在2.6到3倍，绝对数值上处于较低水平。 国信证券研究发现，目前上市券商杠杆水平大概在3倍左右，远低于监管上限。基于此，国信证券认为，在分类监管的框架下，龙头券商可以享受政策红利，有望实现差异化加杠杆。以交易为中心的机构服务业务发展模式会更为丰富。龙头券商有望参与到衍生品交易、跨境业务以及私募股权投资等业务中，这些优质券商的杠杆率在合理范围内将得到提升。 |
