和而泰(002402)2014年半年报点评:智能家居推动公司二次成长
公司半年报业绩稳定增长。公司公布半年报，2014 年上半年实现营业收入39,216.88 万元，较上年同期增长12.98%，其中主营业务收入39,001.57 万元,较上年同期增长12.64%；实现营业利润2,414.49 万元，较上年同期增长46.36%，归属于母公司所有者的净利润为2,137.95万元，较上年同期增长33.43%。 公司 2013 年以来受益于产能扩张，业绩推动力仍在持续。2013 年以来，公司受益于募投项目逐步释放产能，业绩增长明显。我们认为近期公司增发1.6 亿元用于二期扩建，新建智能控制器生产基地和新增设备，计划达产后智能控制器新增产能2,800 万套/年，我们认为新建项目有望在未来2~3 年持续推动公司业绩增长，结合公司大客户策略，公司传统业务产能释放带来的业绩驱动仍将持续。 智能家居平台建设具备看点。公司近期分别成立了全资子公司“深圳和而泰家居在线网络科技有限公司”和“深圳和而泰数据资源与云技术有限公司”，定位于智能家居产品网络在线运营以及大数据计算经营和云计算资源开发，锁定智能家居行业未来最具价值的数据服务和增值应用开发环节，我们认为公司智能家居平台建设具备先发优势。 给予“买入”评级。我们认为公司募投项目产能释放将提供业绩基数保障，智能家居将推动公司二次成长，预计公司2014~2016 年EPS为0.39 元、0.58 元、0.75 元，考虑到公司未来三年业绩增长的稳定性以及智能家居平台建设价值，给予公司“买入”评级。 |
