养老金委托投资运营合同新增1省市 7062亿元已到账投资 7月25日，人社部举行2019年二季度新闻发布会，人社部新闻发言人卢爱红指出，基金投资运营和监督管理工作进一步推进。截至6月底，18个委托省（区、市）签署的8630亿元委托投资合同中已有7062亿元到账投资运营。 根据《证券日报》记者梳理，与今年年初相比，二季度签署养老金委托投资运营合同新增1个省市，基本养老保险基金投资新增到账资金1012亿元。 不少业内人士表示，今年养老金委托投资提速，有两方面原因，一是我国养老金大部分还放在银行吃利息，收益较低，随着我国老龄化加剧，养老金需要更好的保值增值；二是，今年以来，各地纷纷落实降低社保费率，成效初步显现，降费有效减轻了企业社保缴费负担，同时也带来养老保险基金收入的减少，加大部分地区基金收支压力。因此这就需要做大养老保险“蛋糕”，稳步推进养老保险制度改革发展，继续做好基本养老保险基金投资运营，增强养老保险基金支撑能力。 对此，中国国际经济交流中心经济研究部副研究员刘向东在接受《证券日报》记者采访时表示，按照养老金原有的投资模式已经跟不上养老金的需求，因此需要采取多元化投资，以实现养老金的保值增值。 值得关注的是，早在年初，人社部、财政部就已明确了2019年和2020年启动城乡居民基本养老保险基金委托投资的省（区、市）名单。其中，今年启动居民养老基金委托投资工作省份名单为：河北省、吉林省、江苏省、浙江省、安徽省、福建省、河南省、广东省、青海省。 “根据以上名单，预计今年还会有2000亿元至3000亿元养老金进行委托投资。”刘向东表示。 中国财政预算绩效专委会副主任委员张依群对《证券日报》记者表示，当前养老金面临收支压力，必须加快各省养老金统筹委托投资速度，增加养老金经营收入，补充养老金规模。加大养老金投资委托理财规模，扩大购买国债、优质股票占比，既有利于国内金融市场发育，维护金融市场稳定，还有利于提高实现养老金保值增值，更好地保护职工利益。 7家科创板申报企业被问询月余“一言不发” 9家企业“停更”逾30天 徐庶进曹营，一言不发——这正是个别科创板申报企业进入“已问询”环节后的状态。 据《证券日报》记者独家统计，部分科创板申报上市企业虽然顺利进入问询环节，但此后进展缓慢：共有7家企业在被问询1个月甚至更长时间后始终“一言不发”；另有9家企业虽然曾经进行过1-2次回复，但是近一个多月则对于交易所问询陷入了沉默。 根据科创板相关规定，除了部分特殊的时间不计入情况，发行人及其保荐人、证券服务机构回复上交所审核问询的时间总计不超过三个月。 3家企业终止科创板申报 7月24日晚，上交所官网信息显示，科创板申报企业北京诺康达医药科技股份有限公司的审核状态变为终止。 此前，上海证券交易所对北京木瓜移动科技股份有限公司及其保荐人提出的撤回发行上市申请进行了审核，并按照相关规则规定，依法终止其科创板发行上市审核，木瓜移动也成为首例终止审核的科创板申报公司。7月23日晚间，上交所官网信息显示，科创板出现了第二例终止审核——和舰芯片制造（苏州）股份有限公司的科创板发行审核被终止。再加上诺康达，目前已经有3家科创板申报企业“终止”审核进度。 其中，诺康达的科创板终止于第一轮问询之后。上交所官网信息显示，该公司的上市申请于4月22日获受理、4月19日进入已问询，并于5月8日回复了首轮问询。此后，该公司未能再披露第二轮“问答”。而根据相关规定，提交首轮问询回复后，上交所审核机构认为需继续问询的，将在10个工作日内通过系统发送问询意见函。由此可以判断，二轮问询函应该已经在5月22日前发出，但诺康达并未回复，而是于7月24日宣告终止。此外，第一轮问答显示，上交所曾表示“请保荐机构复核招股说明书的错误，改正其中前后不一致的地方，切实提高招股说明书的制作质量，以便于投资者阅读理解、作出投资决策。” 7家遭问询满月企业“零回复” 由于诺康达先停滞再终止的“前车之鉴”，市场对于科创企业回复问询进度的关注度也快速上升。《证券日报》记者对于目前审核进程中类似于诺康达一样，进入“已问询”后长期“零回复”、或者“无进展”的企业进行了统计并发现：共有7家“已问询”时间满一个月的企业“零回复”，另有9家最近月余无进展。 7家企业中，有2家企业的科创板上市申请于5月9日获受理，并同样于6月6日进入“已问询”，至今未披露一轮“问答”；有1家企业，5月10日获受理，并于6月10日进入“已问询”，上述3家企业进入问询阶段距今均已经不少于1.5个月。其余9家“停更”不少于1个月的企业中，最早的停滞在5月底，且只进行了首轮问询。 另外，还有逾20家企业虽然并未陷入长期停滞，但是进入“已问询”的时间接近甚至达到3个月零21天，扣除上交所问询所占据的时间，部分企业也已经进入回复总时长“倒计时”。 根据科创板相关规定，“发行人及其保荐人、证券服务机构回复本所审核问询的时间总计不超过三个月，本规则规定的中止审核、请示有权机关、落实上市委员会意见、实施现场检查等情形，不计算在前款规定的时限内”。但是，扣除几种特殊情况的三个月应该对应的是可能存在的多轮回复的总时长。而且，“发行人未在规定时限内回复本所审核问询或者未对发行上市申请文件作出解释说明、补充修改”，上交所将终止发行上市审核，通知发行人及其保荐人。 科创板融券背后的变相“T+0”魅影 券源不足以支撑大规模交易 科创板开市4天热度不减。在科创板上市公司股价冲高企稳后几天里，一个发生在科创板创新交易制度背后的新的交易策略逐步成为市场热点。即部分机构通过融资融券进行变相的“T+0”日内回转交易——7月24日科创板25家公司，融券余额合计已达11.39亿元占比超过40%，这一罕见的占比背后便被认为有“T+0”机构的魅影。 昨日《证券日报》记者采访多位券商及私募人士，以期更清晰地勾勒“T+0”日内回转交易的面貌。 “近年，市场上有一些专业利用融券做‘T+0’的团队，与一般通过股票上涨来赢利的投资者相比，他们更为关注股票的‘波动’，会选择有券源、流动性好且波动较大的股票进行交易。这两天科创板盘中波动都比较大，水平高的‘T+0’机构盈利应该比较丰厚。”深圳九方资产管理有限公司董事长郎凌云对《证券日报》记者表示。 也有龙头券商高管表示，目前参与业务的券商对科创板的折算率，维持担保比率有严格的要求，比A股市场股票严格的多，杠杆不会太高。 专业团队入局 科创板吸引了各方的目光。截至昨日，25只首批上市股票，涨幅最高的已达到412.38%，最低的也有81.37%。科创板股票上市前5日不设涨跌幅限制，在多空博弈中实现市场定价。 《证券日报》记者昨日根据东方财富Choice数据统计，截至7月24日，25只科创板股票融资融券余额合计达到27.8亿元，较7月23日提高16.56%，其中融资余额16.42亿元，融券余额为11.39亿元，融券余额占两融余额的比重超过了40%。 这其中，还有6只股票的融券余额大于融资余额，分别是华兴源创、光峰科技、心脉医疗、安集科技、翰川智能、嘉元科技。 不过，融券余额的高企，除了多空博弈的因素外，也与部分投资机构通过融资融券实现变相“T+0”交易有关。具体来看，由于科创板上市首日便可以融资融券，投资者可通过融资融券变相实现“T+0”交易。 郎凌云对记者表示：“近年，市场上有一些专业利用融券做‘T+0’的团队，与一般通过股票上涨来赢利的投资者相比，他们更为关注股票的波动，会选择有券源、流动性好且波动较大的股票进行交易。这两天科创板盘中波动都比较大，水平高的‘T+0’机构盈利应该比较丰厚。” 根据东方财富Choice数据，昨日25只科创板股票，振幅最高的为沃尔德，达到了28.25%，振幅最低的澜起科技，也有7.09%。科创板股票相对主板市场的高波动性给了这些团队更大的盈利空间。 不过，从市场情况来看，参与这一变相“T+0”交易的规模还是比较有限，且杠杆不高。 某不愿透露姓名的券商高管对记者表示，一是目前所谓的‘T+0’不是真正的‘T+0’，而是结合融资融券进行的伪‘T+0’，大部分普通投资者不会这么操作，主要是专业的量化团队在这样操作。二是目前所有能做这项业务的券商，会对科创板的折算率，维持担保比率有严格的要求，比A股市场股票严格的多，杠杆不会太高。三是券源有限规模不大，就算券商能做，大部分能做的券商券源都不够，不支持大规模的交易。 郎凌云也对记者表示，此次券商的融券来源有可能是战略配售和券商的跟投。“据我了解，这部分的券基本在开盘前就已经分完了，都是预约的。” 高波动背后的“T+0”讨论 郎凌云表示，市场上确实专门有一批做“T+0”的团队。他们就是做日内的波动。其选择股票的标准就是：“第一流动性好，成交量要够大，能容纳一定金额的资金进出；第二，有波动。”而科创板相对主板有更高的波动空间给予了这些团队进行变相“T+0”的冲动。 “他们通过利用融券，相对于普通投资者单边做多，还可以通过做空来赚取盘中波动的钱。”郎凌云认为。 目前科创板个人投资者投资需要有至少50万元资产和2年证券交易经验，其投资人素质会比主板更加成熟。在投资人素质更高的背景下，关于科创板“T+0”曾有过非常热烈的讨论。 不过上交所曾对此作出过回应。上交所曾表示，基于对科创板“建立更加市场化的交易机制”的考虑，上交所对包括“T+0”在内的交易机制加强了研究论证。为保障科创板开板初期的平稳运行、避免交易者长期形成的投资习惯在短时间内发生过大改变，按照稳妥起步、循序渐进的原则，在相关规则征求意见稿中未将“T+0”交易机制纳入。 证监会有关负责人也曾表示，现阶段引入“T+0”制度可能引发以下风险：一是加剧市场波动。二是不利于投资者利益保护。三是为操纵市场的行为提供了空间。因此，科创板从维护市场稳定运行和保护中小投资者的利益出发，暂未引入“T+0”的交易制度。 |
