万达信息:业绩符合预期 盈利质量显著提高
万达信息 300168 研究机构：安信证券 分析师：胡又文 撰写日期：2014-08-27 业绩符合预期。2014上半年,公司实现营业收入4.75亿元,同比增长42.66%,归属于母公司股东的净利润为2110万元,同比增长34.09%,EPS0.07元,符合预期。 政府补贴结算原因导致净利润增速不及收入增速。上半年,由于项目结算导致的补贴时间推迟,公司的营业外收入仅为99万元,而去年同期高达642万元,因此导致净利润增速不及收入增速。排除这一因素,公司实现扣非净利润2046万元,同比增长46.09%。 资本化率降低,盈利质量显著提高。上半年,公司研发投入为2636万元,资本化率为零,去年同期研发投入为2111万元,计入开发支出的金额为1749万元,资本化率明显下降,盈利质量显著提高。在此背景下,公司的管理费用率为17.23%,较去年同期下降1.91个百分点,显示出公司费用控制取得成效。 签订智慧西藏大单,积极探索民生服务新模式。上半年,公司与西藏工信厅签订了电子政务合同,金额高达1.16亿元,为未来西藏智慧城市各行业建设奠定了政务服务的基础,并将逐步开拓教育文化、社保民生等领域。 此外,公司已经在智慧城市运营模式的探索中取得了重大突破,其基于上海市健康信息网工程和医联工程系统,为上海3000万居民打造的医疗O2O闭环服务体系,有望成为全国标杆,发展潜力巨大。 投资建议:公司连续收购上海复高和宁波金唐,对于加速其医疗O2O闭环模式、医保控费业务落地具有重大战略意义。公司在智慧医疗领域的产业链布局已经非常完善,即将进入全面收获期。维持2014-2016年0.44、0.67和0.96元的盈利预测和“买入-A”投资评级,目标价25元。 风险提示:整合风险;运营业务进展低于预期风险。 |
