对科创板要有“进取心”也要有“平常心” 时值6月中旬，科创板进入倒计时阶段。科创板和注册制将给股市生态带来哪些影响？“增量改革”将如何带动“存量改革”？ 笔者认为，确保科创板和注册制试点高标准、稳起步是重中之重。高标准就是不追求数量和速度，而是通过有效执行规则，让有科创竞争力和行业竞争力的企业脱颖而出；稳起步就是尊重市场规律，防范市场风险，保持市场总体稳定，避免过度波动。因此，投资者不宜把科创板开板的预期定得过高，而要坚持脚踏实地，以信息披露为中心，按照上市公司基本面来定价。公众也应对科创板实践抱有宽容态度，对科创板运行和上市公司表现抱有平常心。 如同任何事物一样，科创板和注册制必然会经历磨合期、成长期和相对成熟期等阶段。在运行初期，出现一些需要调整的地方是正常的，只要坚持法治化、市场化的原则办事，就能不断完善，好事就能够办好。 需要指出的是，建立科创板并试点注册制，是补齐制度短板的重大举措。这既是一个新的起点，也有延续性。从新设板块和推出新制度来说，这是新的起点。从增强股市的包容性、适应性来说，是我国资本市场过去长期探索实践的延续。 新中国股市从1990年正式建立，是全球资本市场的“后起之秀”，它首先要解决的问题是，为适度资产规模、适度利润水平的企业提供上市服务。待市场深度和韧性增强之后，才能让大型、特大型优秀企业上市。进入新世纪后，为鼓励科技型、创新型企业发展，提升市场包容性、适应性的要求日益迫切。2004年5月份在深交所设立中小企业板，2009年10月份在深交所设立创业板，是当时提升市场适应性的重要举措。新三板市场作为服务创新型、创业型、成长型中小微企业的全国性证券交易场所，也是多层次市场的组成部分，需要总结经验教训，进一步完善制度措施。 在总结内外经验的基础上，在上交所设立科创板并试点注册制改革，是深化金融供给侧结构性改革的重大举措。科创板重在制度创新，要使发行上市机制、交易机制与我国经济高质量发展需要相匹配，要能够提升我国资本市场的国际竞争力，要体现更强的国际对话能力、更强的资本定价能力。 笔者认为，以科创板和注册制试点为新起点，显著提升我国股市的包容性、适应性，应从四个方面考虑：一是解决好多层次市场结构性问题，二是解决好政府与市场关系问题，三是解决好不同类型、不同发展阶段企业的上市融资问题，四是解决好国内市场与全球市场融合发展问题。 解决上述问题，需要科创板补上制度短板，创造可复制、可推广的经验，也需要其他板块的制度性改革和完善。要以科创板和注册制等增量改革为抓手，带动存量市场改革，实现制度突破。因此，在推进科创板工作的同时，证监会反复强调，要统筹推进相关上市板块的综合改革。 无论哪个市场板块，都要大力提高上市公司质量、大幅提升违法违规成本、强化中介机构责任和能力，都要进一步完善交易制度、加强交易全程监管，都要积极为中长期资金入市创造条件、加大资本市场的对外开放，还要防范化解资本市场重点领域风险。 资本市场是信息市场，也是信心市场，需要不断总结经验，不断夯实制度基础。开通科创板和试点注册制是深化以信息披露为中心、让各市场主体归位尽责的“引领性改革”，是我国资本市场法治化、市场化、规范化、国际化的“进行曲”。 希望通过开通科创板和试点注册制，完善制度体系，畅通市场机制，构建起更加完善的多层次市场体系，实现不同市场板块之间相互配合、相互贯通、互为一体的格局；解决好政府与市场的关系问题，既保障政府依法监管、执法部门严格执法，又保障市场主体活力竞相迸发；让不同类型、不同规模、不同发展阶段的企业都有可参与的市场板块，让企业在市场优胜劣汰；实现我国资本市场与境外市场的深度互联互通，让所有合法市场主体在中国资本市场依法享有国民待遇。 科创板开板已经越来越近了，所有市场参与者须一起努力，共同打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的高水平的资本市场。当此之时，大家看待和参与科创板，既要有进取心，也要有平常心。 年内七成上市券商董监高职位调整 业务转型加速致从业人员布局生变 今年以来，证券业人事变动颇受市场关注。不仅仅证券公司高管变动较为频繁，与此同时，券商业务转型的加速也使得从业人员的布局发生改变。 据《证券日报》记者统计，今年以来25家上市券商中有近百位董、监、高的职位出现了调整，其中有8家上市券商董事长、副董事长及总裁、总经理职务发生变更。如此来看，七成上市券商董监高职位出现调整。对于年内各家券商离职、调整的原因，总体来看，原券商高管们到龄退休、工作调整、个人原因三大因素占比较大。当然，近年来，金融业高强度工作环境下，身体健康因素造成人事变动的占比也在逐步上升。 申万宏源换帅尘埃落定 颇受业内关注的申万宏源换帅又有新进展。 6月10日晚间，申万宏源集团公告称，因工作安排原因，陈亮申请辞去公司第四届董事会董事、董事会战略委员会委员和总经理职务。 同时，申万宏源集团也发布了关于子公司总经理变动的公告，同意杨玉成为申万宏源证券有限公司董事人选，并提交股东批准；同意杨玉成任申万宏源证券有限公司总经理。杨玉成上述任职尚需取得中国证券监督管理委员会核准的任职资格。截至目前，杨玉成任公司监事会主席，申万宏源证券有限公司子公司申万宏源证券承销保荐有限责任公司监事。 与此同时，6月11日，中国银河证券发布公告称，公司董事会同意聘任陈亮担任公司总裁、执行委员会委员，聘期自董事会审议通过之日起，至公司第三届董事会届满之日止。同时，陈共炎不再代行公司总裁职责。此外，中国银河证券董事会通过《关于推荐陈亮先生为公司董事候选人的议案》，同意推荐陈亮为公司董事候选人。值得一提的是，从申万宏源2018年披露的财报显示，陈亮税前薪酬为226.25万元。 事实上，这并不是年内第一起券商高层变动的消息。 今年以来华安证券也进行了高管人事调整，4月28日华安证券召开第三届董事会第一次会议，审议通过了《关于聘任公司高级管理人员的议案》，同意聘任杨爱民担任公司总裁职务；聘任徐峰担任公司副总裁职务；聘任方立彬担任公司副总裁职务；聘任赵万利担任公司副总裁职务；聘任龚胜昔担任公司副总裁兼财务总监职务；聘任张建群担任公司副总裁职务。 此外，据同花顺iFinD显示，发生高管变动的上市券商还包括华林证券、西部证券、广发证券、长城证券、东兴证券、中原证券。 1.33%从业人员离开证券公司 当然，今年券商的人员变动不仅仅在高管层面。从证券业从业人数方面来看，据中国证券业协会数据显示，有数据可比的121家证券公司从业人员总数为33.14万人，较2018年减少4396人，由于基数庞大，降幅仅1.31%，占比仅为1.33%。其中，由于人数较多，人员减少最多的则是证券经纪人、一般证券业务人员，分别减少5150人、2425人，其余业务线全部呈现人员流入状态。 术业有专攻，券商业务转型的加速也促使从业人员的布局发生改变。年内，在券商从业人员中，证券投资咨询业务（分析师）、证券投资咨询业务（投资顾问）、保荐代表人、投资主办人这四大类业务从业者中，从业人数全部增长。这其中，随着智能投顾与人工投顾相结合的日益完善，证券投资咨询业务（投资顾问）备受业内瞩目，人员流入也最大，目前有4.82万人，年内流入3107人，幅度为6.89%；证券投资咨询业务（分析师）、保荐代表人、投资主办人的流入幅度分别为2.42%、2.66%、0.61%。 对于券商各业务线人员流动的情况，业内人士表示，“证券行业从业人员的流入正在进行，数据上往往存在滞后性。同时，部分一线员工业务人员会取得如投资顾问、分析师、保荐代表人、投资主办的资格，进入到相应的业务线中，进行机构内职务变更。”对此，记者从中国证券业协会从业人员基本信息公示中发现，在机构内变更职务的人员并不在少数，这直接导致了一般证券业务人员的减少。 |
