近期，中科院合肥物质科学研究院吴正岩研究员课题组与上海交通大学医学院邹多宏教授合作，研制出一种不含化疗药物的新型纳米诊疗剂，既能起到抗癌治疗的作用，还能实现对肿瘤组织的成像诊断。国际生物材料领域知名学术期刊《生物材料》日前发表了该成果。 研究人员介绍，这种不含化疗药物的纳米诊疗剂是由纳米硒与碳酸锰修饰四氧化三铁构建的，能够高效实现癌症诊断与治疗的结合。诊疗剂中的碳酸锰可以在肿瘤组织的弱酸微环境中溶解，释放出二价锰离子，与纳米硒协同促进肿瘤细胞中形成羟基自由基，诱导肿瘤细胞凋亡。同时，二价锰离子与纳米硒还能抑制肿瘤细胞内三磷酸腺苷的产生，阻断肿瘤细胞的营养供给，从而加速肿瘤细胞的凋亡。 据了解，该诊疗剂释放的二价锰离子与磁性四氧化三铁还使得其具备对肿瘤组织磁共振双模成像的功能。研究人员认为，这种新型纳米诊疗剂有望为探索肿瘤无药化治疗以及可视化诊疗途径提供新路径。 【2019-05-05】云南白药(000538)2019年一季报点评:一季报发布 归母净利润同比增长5% 公司总体毛利率有所下降，药品事业部利润明显下降 一季度公司整体毛利率为28.30%，同比下降2.16pct，销售费用率、管理费用率为11.90%、2.07%，分别同比下降2.56pct、提高0.34pct。母公司基本体现药品事业部板块的情况，一季度实现营业收入11.23 亿元，同比下降18.51%，实现净利润0.65 亿元，同比下降70.34%。药品事业部利润明显下降一方面来自毛利率同比下降2.16pct，另一方面投资净收益同比减少5,000 万元。 混改带来的利好依然值得期待 2018 年，公司云南白药吸收合并白药控股的方案并获得证监会核准批复，方案完成后云南省国资委、新华都、江苏鱼跃将直接持股上市公司，持股比例分别为25.10%、25.10%和5.58%。公司同时回购股票进行股权激励，回购资金总额不超过15.27 亿元、回购股份成本价格不超过76.34元/股，预计回购股份数量不超过2,000 万股，占公司当前已发行总股本的比例不超过1.92%，公司混改基本完成，红利依然值得期待。 预计19-21 年业绩分别为3.50 元/股、3.86 元/股、4.27 元/股 公司是国内稀缺品牌中药龙头企业之一，品牌、管理能力突出，国企混改后有望突破发展瓶颈，预计19/20/21 年EPS 分别为3.50/3.86/4.27元/股。我们选取可比的4 家品牌中药企业，2019 平均PE29X，给予云南白药行业平均的2019 年PE29X，预计公司2019 年EPS 为3.50 元/股，对应的合理价值为101.58 元/股，维持“买入”评级。 风险提示 政策不稳定风险；国企改革后机制不稳定风险；产品老化导致收入增速下降风险。 【2018-10-31】仁和药业(000650)2018年三季报点评:前三季度业绩表现亮眼 销售品种优化打造黄金单品 前三季度业绩表现亮眼，扣非净利润同比增长56.07% 公司三季度报告显示，2018 年前三季度实现营收33.36 亿元（+22.88%），归母净利润3.93 亿元（+51.95%），扣非后归母净利润3.93 亿元（+56.07%），业绩表现靓丽。经营性现金流净额2.28 亿元，同比增长50.08%。公司作为OTC 行业龙头拥有强大的产品品牌集群，依托先进的市场营销和营销管理模式，稳步提升盈利能力。 自有产品占比提升，带动整体毛利率水平提升 公司通过OEM 业务以及高效供应链体系打破自身发展瓶颈，相比较OEM产品，自有品牌的产品毛利高且安全性好。公司通过加大自主品牌的营销力度，提升了整体毛利率水平。2017 年药品整体毛利率为35.63%，同比提升3.14pp，2018 年上半年毛利率为43.17%，同比提升6.80pp。 加大拓展营销渠道网络，重点打造黄金单品 公司坚持“直供终端品牌化、销售渠道多元化”的终端和渠道发展大方向，在稳固终端市场的同时，深化连锁和医疗渠道、网络渠道的拓展，销售网络遍布全国30 个省市，进一步巩固行业龙头地位。同时对销售品种进行结构优化，重点打造黄金单品与重点品种，自主品牌营销力度提高，资源利用率进一步提升。 加大研发投入，销售费用和管理费用同比增长明显 前三季度公司研发支出0.24 亿元，同比增长48.07%，主因公司增加对新产品进行研发投入，已启动包括苯磺酸氨氯地平片、格列齐特缓释片等6 个化药仿制药一致性评价品种。前三季度公司销售费用为6.03 亿元，同比增长37.78%，主因公司销售人员工资、运杂费、宣传费加大所致。管理费用为2.14 亿元，同比增长27.08%，主因公司为扩大产品销售发生的销售咨询费服务费增加。前三季度应收账款6.44 亿元（+110.93%），主因销售收入增加且销售模式加大连锁终端客户合作，授信增加。 估值与评级 2018 年公司将继续推进营销模式创新、互联网应用创新，提升企业品牌及产品品牌价值。公司积极开展经典名方申报，未来依托经典名方口碑加大宣传力度。预计2018-2020 年EPS 分别为0.43、0.53 和0.65 元，目标价8.60元，维持“买入”评级。 风险提示：1.品牌产品的市场推广不及预期；2.各领域产品竞争加剧；3.期间费用率过高影响净利润水平 |
