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赣州钨制品企业拟停产或减产 有望改善行业供需情况(概念股) ...

2019-6-11 07:04| 发布者: adminpxl| 查看: 1316| 评论: 0

摘要:   赣州市仲钨酸铵生产企业6月5日召开会议,一致同意从本月起停产或减产,决定停产的企业停产时间不少于15天,决定减产的企业仲钨酸铵当月产量减产不少于30%,共同维护钨市场健康平稳运行。  另外,会议向全国钨 ...
  赣州市仲钨酸铵生产企业6月5日召开会议,一致同意从本月起停产或减产,决定停产的企业停产时间不少于15天,决定减产的企业仲钨酸铵当月产量减产不少于30%,共同维护钨市场健康平稳运行。

  另外,会议向全国钨企业发出“控制产能、降低产量”的呼盱,并建议政府有关部门严控新增钨冶炼产能,以着力化解过剩产能和降本增效,推进钨行业供给侧结构性改革,推动上下游钨产品整体价格合理回归,共同维护钨原料市场供应秩序。

  百川资讯数据显示,近期钨精矿、APT(仲钨酸铵)价格低迷,市场成交清淡。通过行业减产或停产,有助于改善行业供需情况。

  相关公司方面,章源钨业、中钨高新等主营钨制品业务。

【2018-08-23】章源钨业(002378)2018年半年报点评:1H18业绩低于预期;钨价下行空间有限
    1H18 业绩低于预期
    章源钨业公布1H18 业绩:营业收入9.4 亿元,同比下降2.6%;归属母公司净利润1737 万元,同比增加2.4x,对应每股盈利0.02元;扣非后归母净利润1032 万元,同比增加17%,低于预期,主要由于财务费用和资产减值损失超预期增加。2Q18 单季度公司收入4.7 亿元,同比下降15.5%,环比下降0.4%,归母净利润1073万元,同比增加5.4x,环比增加62%。上半年和二季度业绩同比改善的主要原因是是钨产品价格上涨。
    评论:1)受益价格上涨。1H18 国内钨精矿均价11.2 万元/吨,同比+42%,国内APT 均价17.5 万元/吨,同比+10%。2)毛利率改善。1H18 公司综合毛利率同比增加4.3ppt 至16.5%,其中仲钨酸铵+8.9ppt 至19.2%,钨粉同比+4.5ppt 至18%,碳化钨粉同比+4.9ppt至19%,硬质合金+1ppt 至10%。3)财务费用同比增加74%至3734万元,影响税后EPS 0.015 元,主要是利息支出增加,财务费用率同比+1.7ppt 至4.0%。4)资产减值损失同比增加68%至1466 万元,主要来自存货跌价变动。5)经营活动现金流净额-2703 万元,去年同期为-2.5 亿元。6)有效税率同比下降23ppt 至40%。
    发展趋势
    钨价格下行空间有限。近期钨价格有所回调,钨精矿/APT 过去1个月下降8%/6%。钨主要用于硬质合金,展望未来,我们认为钨需求有望受益于制造业边际企稳,供应端环保不会有松动,钨价格下行空间有限,有望维持相对理想水平。
    项目进度:新安子钨锡矿深部延伸及技术改造工程投产后,增加深部资源开采,提高出窿矿石品位,1H18 实现效益824 万元。
    盈利预测
    我们小幅上调钨价假设,但同时上调财务费用及资产减值损失等假设,以反映1H18 实际情况,综合考虑我们将2018/19e 盈利预测从0.05 元/0.05 元下调30%/23%到0.04 元/0.04 元。
    估值与建议
    公司股价对应18/19 年2.9/2.8 倍P/B,维持中性评级,但考虑到业绩低于预期,及市场估值下移,我们将目标价下调26%到7.0元,对应18/19 年3.3/3.2 倍P/B,较当前股价有13%的上涨空间。
    风险
    钨价超预期下跌。

【2019-01-11】中钨高新(000657)2018业绩预告点评:移交改造费用影响当期损益 业绩逊于预期
    事件:
    公司发布2018年度业绩预告,2018年归母净利约1.3-1.4亿,同比增加1.51%-9.32%,基本每股收益0.1477-0.1591元。
    点评:
    1、移交改造费用影响当期损益8500余万元,令整体业绩不及预期:2018年公司下属子公司株硬和自硬对其职工家属区"三供一业"项目实施分离移交,公司根据规定相应核减资产及权益,同时所产生的移交改造费用计入公司当期营业外支出。根据测算,除国家补助外,公司合并报表范围内额外承担约8500万元的移交改造费用,影响当期损益8500余万元,这使得全年非经常性损益降至-4400万元,同比去年减少1.01亿元,直接导致公司2018年整体业绩不及预期。
    2、排除移交改造费用影响,2018年全年业绩仍然接近我们的预测。尽管2018年全年钨产品及硬质合金价格有所回落,但公司实际经营并没有表现太差,一方面是受益于上半年良好的需求,全年产销规模仍稳步提升,另外一方面是公司产品结构逐步优化,高附加值产品增长良好。若排除对当期损益的8500余万元影响,全年实际净利润约2.15-2.25亿元,这与我们4月份预测的公司全年利润2.11亿元相对接近,这表明公司当期主营业务经营业绩较上年度有较大提升。
    3、2019年需求尚不乐观,关注流动性释放及消费端需求刺激:当前汽车等下游制造业整体需求仍不乐观,不过在逆周期调控政策下,宽信用导致的流动性释放仍然可能超预期,且消费端在减税等需求刺激政策下也有可能出现改善,近期发改委已表态将出台促进汽车家电等产品消费措施,预计二季度后需求回升仍然可以预期。而一次性移交改造支出列支后2019年也将轻装上阵,预计2018-2020年归母净利1.35/2.2/2.41亿元,EPS为0.15/0.25/0.27元,维持增持评级。
    5、风险提示:价格波动风险、下游需求不及预期。

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