美的集团董秘江鹏13日在年度股东大会现场表示，美的集团明年要把全部家电产品智能化，要把用户连接的数量进一步扩大，今年年底用户连接的人数达到1000万左右。同时美的在基础研发上有持续研发投入的布局。江鹏称，美国硅谷有研发中心，研发重点就是AI这块，这是美的持续关注的重点。 机构认为，随着我国居民可支配收入的提升，消费者对家电产品的需求已不仅仅是追求低价和满足基本需求，而是转向选择体验性、功能性等方面。从具体产品来看，智能家电和绿色家电等高端家电的市场占比不断提升，家电行业消费升级趋势较为明显。 上市公司中： 和而泰：是国内智能控制器龙头，下游领域包括家电、智能家居和汽车电子等，一季报营收增长41%； 麦格米特：去年智能家电电控产品销售收入10.96亿元，同比增长49.86%。 【2019-05-05】和而泰(002402)2019年一季报点评:回暖势头初现 增长提速 毛利回升 2019 年第一季度业绩符合预期 和而泰公布2019 年一季度业绩：收入同比增长41.4%至7.7 亿元；归母净利润同比增长23.1%至6,022 万，扣非后归母净利润同比增长29.1%至5,711 万元；经营活动现金流同比转正至2.0 亿元。 发展趋势 智能控制器业务增长稳健，毛利回暖。公司继续坚持"高端技术、高端市场、高端客户"的战略，积极获取海内外高端客户订单，保持了智能控制器业务收入的快速增长势头，毛利率环比2018 年第四季度增长1.63 个百分点。随着收购NPE 公司，和而泰在获取欧洲客户（博世西门子和德龙等）订单的能力进一步增强，有助于公司继续提升海外客户订单份额占比。我们预计2019 年将保持快速的收入增长。同时，由于上游原材料价格风险逐步释放，公司的毛利率出现改善，我们预计公司的利润增长将呈现加速趋势。 行业升级和整合利好龙头公司。家居智能化随着5G 和物联网的发展不断推进，智能控制器产品不断升级，产品附加值也出现提升。我们认为行业龙头公司凭借技术优势，能率先享受产业升级红利，实现高端订单的份额扩张和毛利提升。而且小厂商更易在原材料价格波动中受损，龙头公司可以凭借规模效应和资本实力淡化风险。我们认为智能控制器行业将继续回暖，并实现产业结构优化。 射频芯片业务存在机遇。铖昌科技在微波毫米波射频芯片方面有自主设计、研发等核心竞争力。公司重视芯片业务在军用领域的市场竞争力，并积极开拓在物联网和5G 领域的民用需求。我们认为射频芯片和公司传统业务存在协同，并有望助力公司进一步把握5G 和物联网的潜在机遇。铖昌科技今年利润承诺为6,500 万元。 盈利预测 我们维持2019 年和2020 年的盈利预测不变：收入同比增长35.1%和30.3%至36.1 亿和47.0 亿元，归母净利润同比增长31.4%和28.4%至2.9 亿和3.7 亿元。 估值与建议 目前公司股价交易于29.5 倍2019 年市盈率，我们维持"推荐"评级和11.3 元目标价，基于35 倍2019 年市盈率，较现价有12.4%上行空间。 风险 原材料价格波动影响毛利，射频芯片在5G 商用领域有不确定性。 【2019-05-09】麦格米特(002851)2019年一季报点评:1季度业绩增长达预告上限 新老业务均保持高速增长 公司发布2019年1季报，报告期内公司收入、归上净利润、扣非后归上净利润分别为7.74、0.58、0.53亿元，分别同比增长101.39%、138.66%、255.45%，高增长，超预期。公司新老业务均保持高速增长，新业务智能卫浴业务随新客户、新渠道突破将持续保持增长，电动车业务深度进入北汽供应链，开始进入收获期，老业务显示电源、家电变频转换器通过高端化、全球化的发展，也保持不错的增长。公司在其电力电子核心技术平台下精耕细作，细分行业持续突破将贡献增长动力。维持“强烈推荐-A”评级，目标价38-40元。 1季度业绩增长达预告上限，超预期。公司发布2019年1季报，报告期内公司收入、归上净利润、扣非后归上净利润分别为7.74、0.58、0.53亿元，分别同比增长101.39%、138.66%、255.45%。归上净利润达138.66%的增速达到业绩预告90%-140%的上限，收入、扣非后净利润增长超预期。 新老业务均保持高速增长。公司近年来在多个细分行业持续布局，新能源汽车电控、智能卫浴等多个新业务取得高速增长，1季度子公司（主要是新能源电控、智能卫浴等）实现收入3.86亿元，同比增长163%。传统的显示电源、家电变频转换器通过高端化、全球化的发展，也取得不错的增长，1季度母公司（主要是显示电源、家电变频转换器等）实现收入3.87亿元，同比增长63%。 毛利率波动受收入结构影响。1季度估算公司新能源汽车业务实现收入2亿元左右，占公司收入比重26%左右，较去年同期占比提升；另外，消费类业务，变频转换器、显示电源等在1季度实现高速增长。新能源汽车业务、消费类业务收入毛利率相对较低，收入占比提升导致1季度综合毛利率同比下降4.86个百分点至24.55%。 围绕电力电子平台精耕细作，细分行业突破持续贡献增长动力。公司围绕自身电力电子核心技术平台持续进行业务布局，先后在工业显示、工业电源、工业自动化、智能家电、电动车领域取得突破，智能卫浴、电动车电控等业务已经快速成为公司业绩主要支撑。目前，工业自动化领域的智能焊机、工业微波已有1-2个亿的收入规模，另外，油田开采设备、电击枪等业务发展态势很好，订单饱满，有望先后成为公司业绩增长的拉动力。 投资建议：维持“强烈推荐-A”评级，目标价为38-40元。 风险提示：新能源汽车行业波动风险，原材料涨价风险。 |
