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2019年5月13日晚间重要行业研究汇总(附股)

2019-5-13 15:51| 发布者: adminpxl| 查看: 1765| 评论: 0

摘要: 2019年5月13日晚间重要行业研究汇总(附股):有色行业:工业金属价格承压;公用事业:关注一线标的补涨机会;旅游行业:重视底部高性价比品种;食品饮料:一季报整体表现靓丽;机械设备:中大挖加速进口替代;交通运 ...
  有色行业:工业金属价格承压 关注4股

有色行业周报:中美贸易谈判出现反复,工业金属价格承压

行业投资观点: 中美贸易谈判出现波折,对全球经济增长预期产生一定的负面影响,也降低了市场风险偏好,预计未来有色总体供需依旧处于弱平衡,维持行业“中性”投资评级。我们认为短期避险的需求将有所上升,建议关注具有避险属性黄金以及中国具有国际产业比较优势的稀土投资机会,相关公司重点关注山东黄金、中金黄金、五矿稀土、盛和资源。工业金属受中美贸易谈判影响, 价格承压,但铜中长期供给有限,电解铝在供给侧改革下,未来新增供给受限,中长期价格有一定支撑,相关公司建议关注云南铜业、紫金矿业、中国铝业、云铝股份。

行业要闻:商务部:美已将 2000 亿美元中国商品关税从 10%上调至 25%;4 月 M1、 M2 增速下滑,人民币贷款增加 1.02 万亿元; 刘鹤抵美进行第十一轮经贸磋商,表达谈判意愿; 澳大利亚布朗山稀土项目进入稳定试运行阶段; Codelco 第一季度产量降至 10 年最低; 限制类废料进口批文申报开启,下半年废铜、废铝进口将进一步减少。

行情回顾: 上周有色指数下跌 4.29%,跑赢沪深 300 指数(-4.67%)0.38个百分点,在申万 28 个子行业中排名第 14 位。分子行业看,有色子板块除黄金(+0.76%)外,其余均为下跌,其中铝(-10.17%)、铅锌(-7.94%)、铜(-7.74%)子板块跌幅居前。

产品价格跟踪: 工业金属: 上周工业金属价格下跌为主,其中 LME 铜价下跌 0.47%, SHFE 铜价下跌 2.37%; LME 铝价下跌 0.17%, SHFE 铝价下跌 0.53%; LME 铅价下跌 3.17%, SHFE 铅价下跌 3.11%; LME 锌价下跌 3.58%, SHFE 锌价下跌 4.08%; LME 锡价上涨 0.39%, SHFE 锡价下跌 1.47%; LME 镍价下跌 1.69%, SHFE 镍价下跌 2.33%。 贵金属:上周贵金属价格分化,其中黄金上涨 0.48%;白银下降 1.26%。 小金属:上周小金属碳酸锂(+0.06%)、钼(+1.09%)价格上涨, 钴(-2.73%)、锑(-2.30%)、镁(-0.56%)价格下跌外, 其余品种价格平稳。 稀土氧化物: 上周稀土氧化物价格除氧化镧(-1.61%)、氧化铈(-1.61%)、 氧化镨(-2.82%)价格下跌, 氧化镝(+3.06%)、 氧化铽(+0.95%)价格上涨外,其余品种价格稳定。

风险提示:(1)需求低迷风险。如果未来全球及中国经济复苏乏力、固定投资和消费低迷,或者国际贸易争端增加,有色金属需求将受到较大的影响,并进一步影响有色行业景气度和相关公司的盈利水平。(2)供给侧改革和环保政策低于预期的风险。如果未来供给侧改革和环保政策变化或者实施效果低于预期,将削弱供给侧改革已取得的成效,有色行业可能重新陷入产能过剩的状态。(3)价格和库存大幅波动的风险。有色行业具有周期属性,且存在现货和期货市场,价格和库存除了受供需影响外,还受到其他诸多因素影响,波动较为频繁。如果未来因预期和非预期因素影响,有色价格和库存出现大幅波动,将对有色公司经营和盈利产生重大影响。

  公用事业:关注一线标的补涨机会 看好3股

公用事业与环保行业周报:2019年天然气供需预测:气荒难现

一周复盘:

本周上证综指下跌4.52%,创业板指下跌5.54%。公用事业板块下跌3.89%,在28个SW一级板块中排名第9。细分子板块中,电力板块下跌2.96%,燃气板块下跌4.65%,环保工程及服务板块下跌5.79%,水务板块下跌4.94%。

电力行业投资策略:

2019年初以来,影响电力股的基本面和市场情绪面都发生了较大变化。金融被定位为国家核心竞争力、中美贸易谈判曙光初现、融资环境明显改善等因素,明显提升了市场风险偏好,导致2019年初至今电力行业(包括水电、火电)的相对吸引力较2018年有所下降。此外,近期经济见底回升的预期逐渐被一些经济数据印证,二级市场对逆周期行业的关注度亦受到明显影响。

在此前几期周报中,我们建议认为“综合估值、业绩增速和近一个季度的相对涨幅来看,电力板块具备了行业轮动所需要的“洼地”特征”、建议“在电力板块中积极寻找具有基本面支撑且具备改革、重组预期的二、三线标的进行配置,并积极布局行业板块轮动带来的一线标的补涨机会”。综合近期电力公司一季报及改革预期同时升温的状况,我们仍维持上述投资建议。

重点推荐:长源电力、京能电力。建议重点关注:南方电网、国家电网、国电投集团旗下相关上市公司。

燃气行业投资策略:

2019年政府工作报告中提出要“加快、深化国资国企改革”(2018年政府工作报告提出的是“扎实推进国资国企改革”);国家管道公司方案或于5-6月颁布,未来仍需持续关注;中俄东线天然气管道工程北段按计划11月将具备投产条件。

我们认为,2019年依然需要重视燃气板块的投资机会:1.改革端:今年是国有体制改革非常关键的一年,石油天然气管道公司即将成立,行业效率提升,打破现有利益格局;2.供给端:中美贸易摩擦可能带来能源尤其是LNG进口量的提升;俄罗斯管道天然气于2019年底有望提前通气;国内将增加煤层气和致密气的勘探与开采力度;3.消费端:预计今年整体天然气消费增速依然将维持一定较高水平(2018年为18%)。

国家油气管网公司大概率在上半年会挂牌;我们认为在当前市场环境下需要重点关注主题性行情的引发,特别是需要进一步关注油价、LNG价格以及燃气季/月度消费量数据。

从基本面角度,我们认为,管网公司的成立对上中下游均有益处,但逻辑不尽相同,相关受益领域(标的)以及受益顺序建议关注:

(1)提升管网互联互通水平以及建设效率,首先利好管道及勘探开采设备工程公司:中油工程、石化机械、石化油服、金洲管道、玉龙股份;

(2)促进上游竞争提升勘探开发,公平入网利好非常规天然气公司:蓝焰控股、沃施股份、新天然气;

(3)距气源较近可参与上游业务或具有较多省级管道资产的燃气公司:重庆燃气、陕天然气;

(4)优质城燃公司收益于消费量提升的逻辑:中国燃气(H)、新奥能源(H)、天伦燃气(H)、深圳燃气等。

环保行业投资策略:

对于环保板块,我们维持观点:首先,政策上2019年融资环境更注重信用环境的改善,确定性较强;其次,随着环保公司前期业绩风险已经逐步释放,市场对于业绩底的判断将更有把握,从一季度业绩数据来看,环保公司业绩虽有改观但仍不甚理想,信用传导仍需要时间,行业的整体业绩修复预计在2019年下半年。投资策略方面:

(1)随着一季报业绩的释放,2019年二季度市场对环保板块利空因素的担忧逐渐消退;我们认为,受逆周期调节加速、融资环境改善等因素的共同影响,低估值环保公司值得进一步关注,推荐:博世科、国祯环保、中金环境、龙净环保。

(2)循环经济方面:近日,推动汽车、家电、消费电子更新消费市场发展、完善回收政策以及发展循环经济等事件持续发酵,上述事件不仅对宏观经济逆周期调节发挥重要作用,也对推动消费侧循环经济产业升级具有重要意义,叠加国改预期,我们认为再生资源领域将受益,持续关注:天奇股份、格林美、中再资环。

(3)响水事故方面:化工行业的新一轮供给侧改革即将开始,落后产能的淘汰和化工园区的关停带来的工厂搬迁,有望推动场地修复市场空间放量;近期的安全事故叠加2019年第二轮中央环保督察开启,将进一步推动危废监管力度的强化,短、中期危废“量价齐升”逻辑仍将延续。持续推荐环境修复龙头高能环境,以及危废行业龙头东江环保。

风险提示:

中美贸易摩擦进程反复、不确定性增强;来水低于预期,煤价大幅上涨,电力行业改革进展低于预期;输气、配气费率下行、购气成本提升,天然气改革进展慢于预期;环保政策执行力度低于预期的风险,货币及信贷政策低于预期,环保公司订单进度、财务状况风险等。

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