据报道，目前美国司法部完成了对IBM全资收购Linux开源软件公司红帽（Red Hat）计划的审查，并批准了这笔交易，收购价格高达340亿美元（约合2100亿元人民币），将成为美国科技史上排名金额第三高的交易。 红帽是一家出售基于开放源代码Linux操作系统的软件和服务的公司。市场研究公司IDC数据显示，2019年，在红帽企业Linux平台上运行的软件和应用程序预计将在全球创造超过10万亿美元的商业收入。10万亿美元不仅代表了红帽对全球经济的影响，也代表了Linux是如何主导整个IT行业的。 相关上市公司： 浙大网新：是我国最大的IT服务提供商和外包商之一，“Linux兼容内核”软件即由公司发明，可以把windows操作系统中的全部应用平移到Linux操作系统上。 中国软件：是国内唯一一家有Linux操作系统与办公软件的企业。 【2018-11-12】浙大网新(600797)董事长史烈:数字经济时代 需要搞"创造性破坏" “创造性破坏”——这是浙大网新董事长史烈近日参加第五届世界互联网大会时抛出的新观点，其中既彰显了IT解决方案提供商积极拥抱数字经济的决心，也体现了公司立足自身技术优势的底气。史烈表示，面对人工智能（AI）等新兴技术，只有先给自己动刀，解构自身原有的产品体系，才能创造性地找到自己在数字经济时代的新位置，并最终找到新的增长点。 智慧云服务、智慧城市、智慧商务和智慧生活四大领域，是浙大网新正在深耕的重点业务。史烈认为，今天的AI、云计算、大数据等新兴技术的发展所带来的不仅仅是技术革命，也是整个社会范畴的系统工程，它一定会改变现有的生产模式、生活方式、观念甚至社会伦理。“浙大网新现在正在做的，是顺应形势，将这些算法技术与网新自身深耕十余年的智慧城市、大交通、大金融、大健康等行业领域结合，把特定行业的产品、工艺、流程、质量控制、用户反馈、考核管理等都转化成算法；并将算法跟原有的设备、产品等硬件结合，成为新的软硬件结合的产品和服务。通过这种方式，实现生产要素、竞争要素的重新组合，创造性地打破原有的市场均衡，寻找新的增长点，引爆行业的创造性破坏机会。” 他告诉记者，从早期的高铁监控系统，到现在的车站自助实名制核验闸机（人脸识别闸机）；从智慧社保，到健康大数据、智慧养老等新兴领域，浙大网新的优势在于对行业的理解和把握。“这意味着，面对新技术带来的机会，我们对于用户需求的反应更敏捷、更准确。” 目前，浙大网新正在进行分布式AI技术的研发，希望可以像“城市小脑”那样，配合智慧城市“城市大脑”的低成本落地，并在交通、安防等领域尽快形成应用样本。 史烈认为，分布式AI有望带来人工智能应用的新局面。经过内部测算，分布式AI在带宽和计算量方面可以节省大约80%的成本，可以极大地解决目前“城市大脑”推广的瓶颈。“我们希望能够在该领域促成与阿里云的合作。” 财报数据显示，公司今年上半年已经升级了智慧城市解决方案，加快推进智慧交通、智慧政务、智慧楼宇等“智慧城市”垂直行业应用，并重点投入大交通领域，上半年智慧城市业务实现营业收入4.41亿元。 “技术能力是我们的优势，我们要更务实地将这些技术深耕到行业应用中。目前，我们已经看到了国内一些行业的旺盛的数字化需求，如金融外包、智慧交通等。”史烈说，“这给了我们很大的信心，浙大网新将继续在智慧云服务、智慧城市、智慧商务和智慧生活等领域加大投入。” 【2019-03-05】中国软件(600536)打造自主开放软件生态 推动千亿国产替代落地 投资要点 断供停摆倒逼国产化替代全面落地 中兴、晋华系列禁售事件，给管理层和产业界带来了极大震动，核心技术产品受制于人、关键环节供应链受制于人，其实我国信息产业和企业的发展自主权并不能完全掌控。全力发展基础信息产业，推动自主核心技术产品应用替代已凝聚业界共识，党政领域国产化替代时间节点不变，未来两年市场有望迎来大幅放量，同时重点行业应用正在策划中。 CEC集团自主可控产业体系牵头单位，系统软件与生态平台国家队 2011 年，中国电子信息产业集团（简称CEC）将自主可控与网络信息安全作为集团核心主业，选择国际开放ARM 技术路线，联合国防科技大学、天津市政府成立天津飞腾CPU 芯片公司、天津麒麟操作系统公司。中国软件作为自主软件国家队和CEC 集团自主产业体系建设牵头单位，拥有天津麒麟OS 和中标软件OS 两大国产主流Linux 操作系统。同时从2014 年至今，公司围绕天津飞腾（Phytium）CPU+天津麒麟（Kylin）OS 的自主PK 计算平台，联合产业界400 余家企业共同打造基本好用的自主生态体系，为国产化应用奠定基础。 共建国际ARM+Linux 开源软件生态，打造自主云平台+应用平台 公司旗下天津麒麟从拥抱开源、回馈开源到参与开源、建设开源，天津麒麟是Ubuntu、ARM 生态联盟Linaro 的全球合作伙伴，共同打造ARM+Linux 产业生态圈。在云平台方面，KylinCloud 在全球最大开源云平台社区OpenStack 的整体贡献率排名全球TOP10，已形成支撑党政及重要行业的自主可控专有云成熟解决方案。在应用平台方面，公司基于KylinCloud 研制了微服务架构模式的办公应用PaaS 平台，具备平台化开发运维和规模化复制能力，大幅提升工程化实施效率。公司在主管机关组织的安全可靠企业能力和系统解决方案等测试评估中均名列第一，在已上线国产化项目中使用表现良好。 承载国家自主创新长期战略，公司估值方法需切换目标市值空间300 亿 公司是A 股市场中唯一拥有核心系统软件、生态环境、应用平台到系统集成的全产业链研发型、生态平台型公司。在前期国产化市场较小的情况下，公司坚持投入产品研发和生态构建，影响了公司业绩表现，2017 年费用化研发投入已10.15 亿元，PE 估值难以真实衡量公司价值。随着自主可控国家战略和规模化应用落地，尤其是科创板鼓励符合国家战略的、未盈利纯研发投入的创新型公司上市，公司市值存在低估。 我们采用PS 分部估值对公司三大主业评估得出公司市值区间为220 亿-300 亿，远超目前150 亿，存在明显低估。我们预测未来几年国产化替代逐步落地，公司营收将同步较快增长，但研发投入产品迭代和生态拓展仍将是常态， 在净利润增长不及预期的情况下， 我们认为应参考美股创新企业EV/ （EBITDA+研发费用）估值法，该方法曾被用于对亚马逊这类平台生态型公司在发展中前期进行估值，即将企业的高额研发费用算作营业利润。我们认为公司的战略和产业定位是自主系统软件与生态平台国家队，考虑未来国产替代市场空间，在公司营收稳定较快增长的情况下，应参考该模型对公司价值进行评估。 核心假设点 一是党政国产化替代全面落地、行业先导性替代开启，党政办公国产化规模试点已全部落地，全国推广预计将于年内展开，同时重点行业将进行先导性规模试点，我们认为未来2-3 年将会替换桌面计算机约500 万台，对应系统建设总经费1000 亿元。二是重点行业信息化升级及运营服务，公司在政府、税务、金融、能源、交通、知识产权、工商等领域承担了多项国字号工程。在某些典型行业例如税务产业工程，公司已进入收获期，在把握核心系统和数据入口的情况下，增值运维服务开始兑现盈利能力。 盈利预测 我们预计2018-2020 年公司将分别实现营收58.57 亿、76.73 亿、95.94 亿元，其中公司在2018 年12 月公告获得政府研发补助1.01 亿元，因此归属于上市公司股东的净利润1.63 亿、2.64 亿、4.15 亿元，EPS 0.34 元、0.54 元、0.85 元，对应PE 为94x、58x、37x。我们认为自主可控是国家长期重大战略方向， 无论从信息安全、供应链安全还是成本角度，行业关键信息基础设施国产化、去IOE 化也是大势所趋，公司作为系统软件及生态建设国家队，有着重要的战略地位和市场前景，我们认为公司具有较好的配臵价值，首次覆盖给予?买入? 评级。 风险提示 自主可控国产化替代市场推进不及预期，重点行业信息化升级不及预期。 |
