环保行业：关注业绩有望超预期个股 看好3股 环保公用事业行业周报：生态环境部就引导企业环境守法公开征求意见 投资要点： 市场表现 近 5 个交易日内，沪深 300 指数上涨 1.86%， 公用事业（申万）指数上涨1.04%， 跑输沪深 300 指数 0.82 个百分点。细分子行业中， 各子行业均以上涨报收，其中， 燃气上涨 1.96%， 涨幅居首。个股方面，公用事业板块中，东方能源、 长源电力等涨幅居前； 环保板块中， 三聚环保、天翔环境等涨幅居前。 估值方面， 公用事业市盈率（TTM，剔除负值）为 22.85 倍， 与上周相比提升3.35个百分点，相对沪深300的估值溢价率则略微上升至73.76%。细分子行业方面， 电力、 燃气、 水务、 环保工程及服务市盈率（TTM，剔除负值） 分别为 21.82 倍、 28.90 倍、 23.69 倍和 25.53 倍。 行业动态 1、 生态环境部发布 《关于做好引导企业环境守法工作的意见（征求意见稿）》 2、 江苏：切实做好危化品等重点行业领域安全生产 3、 山东部署大气污染重点整治专项行动 公司信息 1、 盈峰环境：中标约 22.25 亿元城乡生活垃圾环卫一体化 PPP 项目 2、 科融环境：与中国通用签署战略合作协议 3、 博天环境等发布 2018 年年度报告 投资策略 近日， 生态环境部发布《关于做好引导企业环境守法工作的意见（征求意见稿）》。文件旨在进一步优化生态环境监管执法方式， 引导企业自觉主动守法，并提出建立守法激励机制，激励企业自觉守法，健全污染源日常监管机制和执法联动机制等具体工作要求。 文件的发布有望进一步推动环境监管执法方式更加科学， 进而促进环境保护良性发展。 投资策略方面， 目前正值上市公司 2018 年年报密集披露期，受融资环境恶化影响，整个板块业绩下滑显著，伴随融资环境预期的进一步改善，板块有望迎来估值修复行情。另外，上市公司一季报预告正陆续披露中， 建议关注业绩有望超预期个股的投资机会。本周给予环保及公用事业行业“ 看好”的投资评级。 股票池推荐： 瀚蓝环境600323.SH）、 国祯环保（300388.SZ） 和先河环保（300137.SZ）。 风险提示 1）政策落实不及预期； 2）行业竞争加剧致毛利率下滑。 电新行业：产业链价格暂稳 关注5股 电新行业周报：整车抢装犹豫，产业链价格暂稳 主流车企电动车终端售价短期波动不大。补贴新政落地后，主流车企发布了保价政策，多数表示电动车在过渡期前享2018年补贴，终端售价短期内不会有太大波动，补贴成本多数由厂家承担。另一方面，造车新势力多数选择全系涨价。需求端来看， 3月份抢装情绪整体不明显，终端库存较高。我们认为补贴政策落地后，行业格局或将加速演变，优质龙头有望脱颖而出。因成本压力大，或有更多A0级以下小车切换磷酸铁锂电池，磷酸铁锂电池或遇边际改善机会，相关公司有国轩高科（002074.SZ）。看好国内外龙头车企及电池企业产业链，推荐宁德时代（300750.SZ）、当升科技（300073.SZ）、恩捷股份（002812.SZ）、杉杉股份（600884.SH）、天齐锂业（002466.SZ） 18年中国风电吊装容量统计简报， 19年光伏产业新政处细节调整中: 风电方面， 2018年中国风电市场新增吊装容量21.14GW，风电整机商前四名没有变化，金风科技市场份额占比提升至31.72%，行业集中度提升。经过18年的去杠杆，电力集团资产负债率均有所下滑，看好从18年下半年开始的风电装机的持续复苏，目前行业排产饱和，产能利用率同比大幅提升，推荐天顺风 能 (002531.SZ) 、 东 方 电 缆 (603606.SH) ， 相 关 公 司 有 金 风 科 技(002202.SZ)。光伏方面， 2019年光伏产业新政仍在细节调整中， 30亿的补贴总规模已基本确定，户用光伏与光伏扶贫实行单独切块管理，“十三五”第二批光伏扶贫项目计划也将于近期下发，规模约1.6gW，看好光伏19年装机量的增长，推荐龙头通威股份(600438.SH) 和隆基股份(601012.SH)。 泛在电力物联网加速，关注特高压建设： 电网投资具备逆周期属性，国网提出全面部署泛在电力物联网建设，支撑三型两网建设，到2024年全面建成泛在电力物联网，电网智能化投入有望加速；目前，驻马店-南阳、张北-雄安项目，青海-河南、陕北-湖北项目已完成招标并已开标；看好项目开工后为主设备公司带来业绩上升期，推荐国电南瑞(600406.SH)，相关公司有岷江水电(600131.SH)、平高电气(600312.SH)、许继电气(000400.SZ)。 风险提示： 政策风险、市场竞争加剧等风险、技术进步和产品替代风险、行业账期风险、宏观经济周期波动风险、供应链短缺风险等。 |
