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天津口岸区块链验证试点项目上线 掘金概念股

2019-4-19 06:53| 发布者: adminpxl| 查看: 12736| 评论: 0

摘要: 据天津日报4月18日消息,昨日,天津口岸区块链验证试点项目上线试运行,在全国首次实现区块链技术与跨境贸易中的交易、金融、物流、监管等各环节的深度融合,初步建立了区块链跨境贸易生态体系,将进一步提升天津口 ...


【2019-04-15】传化智联(002010):2018年净利同比增长74.47% 智能物流业务业绩持续提升
  4月15日晚,传化智联(002010)披露2018年年报。年报显示,2018年,公司实现营业收入201.48亿元,归母净利润为8.19亿元,分别比上年同期增长4.85%、74.47%。其中,公司布局多年的智能物流业务业绩取得快速提升,实现归母净利润7.30亿元,同比增长123.26%,扣非归母净利润为6.03亿元,同比增长339.81%。
  年报显示,公司在过去的一年里,不断深化公路港城市物流中心、供应链、智能化、金融服务、平台对外合作等内容的建设升级,呈现了良好的发展态势。全网物流运单量1815.40万单,GMV(运费)1345.90亿元,累计服务物流企业25.71万家,服务各类货运车辆430.40万辆。
  持续夯实三大基础设施
  年报显示,传化智联自2017年以来,持续建设全国化城市物流中心、智能化系统、支付平台,经过两年的时间发展,三大基础设施得到了有效的夯实。其中,公路港城市物流中心实体网络在国家“三纵四横”交通大通道上的布点密度得到进一步加强,保持了实体网络布局在国内的持续领先及竞争优势,为传化网全面开展供应链平台服务提供了资源与能力保障基础。报告期内,公司储备签约项目160余个,在“4+11”15个城市中(4为北上广深,11为11个国家中心城市),已落地项目12个,覆盖率80%;在21个其他省会及副省会城市中,已落地13个,覆盖率61.9%。
  此外,公司不断强化园区的经营能力,累计开展业务公路港68个,物业整体出租率达81%;入驻企业9794家,同比增长34.60%;港内平台营业额实现418.90亿元,同比增长28%。
  智能系统方面,通过全国实体网络的信息化、智能化升级,全面推进从传统公路港到信息港的升级,从而实现全网内外部资源、业务产品的信息交互、系统链接与协同能力,支撑全网供应链大数据的沉淀,成为打造中国智慧物流大脑的核心环节。2018年,公司积极推进传化网3.0工程,并探索了服务于上游大中型制造企业的信息化综合解决方案。公司已运营的公路港全面实现园区管理信息系统全覆盖;并联合海康威视等企业,完成苏州公路港智能化安防落地。
  支付平台方面,公司已基本完成整体支付体系的打造,初步形成能够承载“传化网”业务的支付基础设施。同时,从资金流的角度,传化支付串联起整个业务链条和多个商业场景,沉淀了广泛的物流行业交易大数据,为传化网金融及其他衍生业务奠定底层数据基础。公司全年完成支付流量2574亿元。公司金融服务业务与外部机构合作持续深化,外部渠道高效拓宽,不仅与银联、网联达成了全面战略合作,而且与120家以上的银行等外部金融机构建立了广泛的合作关系。
  整合外部资源 加速构建生态体系
  年报显示,基于三大基础设施的打造,传化智联持续建设以赋能平台内企业为核心、将上下游产业链进行全方位整合的一体化供应链服务能力。2018年,公司聚焦汽配、纺织、3C家电、粮油等重点行业开展高质量的供应链业务,试点推进供应链仓配业务。目前,累计服务大客户856家,与吉利、万向、广通客车、骆驼电池、博世、华孚、格力、美的、OPPO、VIVO、中粮等企业展开合作。
  此外,基于传化网平台的建设,传化智联加大与头部企业的合作,助力传化网生态体系的构建。比如通过与海康威视的战略合作,完成苏州公路港智慧园区改造并进行智能化运营;与中国电信成立天翼智联合资公司,整合电信优势资源,开拓“智能+”业务;和壳牌合资设立公司,首批6个公路港加油站项目正在落地。

【2019-04-16】苏宁易购(002024)智慧零售 逆势上扬
    投资要点
    从家电连锁到智慧零售,中国民营零售龙头。①复盘3个十年,公司从空调专营到家电连锁到科技转型,形成“两大/两小/多专”店面族群和易购APP;实控人张近东先生直接与间接持股33%,公司已实行三期员工持股计划,激励充分;苏宁控股资源丰厚,涵盖臵业/科技/文创/体育/投资等。②2018年全渠道GMV 3368亿增38%,收入2450亿增30%,线上GMV 2084亿增65%占比62%;公司2018年家电全渠道市占率22%,位居首位。
    渠道:两大/两小/多专,零售云多赢下沉。①自营与加盟店面超1.1万家:截至2018年底,自营门店8881家,其中家电3C 2105家、易购直营店2368家、小店4177家、红孩子157家、苏鲜生8家;苏宁易购广场16家,零售云2071家;物流仓储面积950万平米,运营50个物流基地,46个冷链仓。
    ②高线市场:优化店面,拓展云店。2011年以前扩张且加密,门店密度由2003年的1.8家/城市增至2011年的6.6家/城市;2012-16年臵换关闭较多门店,2017年开始转为净开店,门店密度由2016-2017年的最低点5.0家/城市回升至2018年的5.5家/城市;2018年家电3C同店增2.4%,其中一级市场增7.9%。
    ③低线市场:零售云赋能品牌增量、加盟商更高ROIC。A. 多赢模式:品牌方增加曝光,已战略合作美的/创维等;为加盟商赋能,更低成本、更快周转、更高ROIC;苏宁快速下沉,拓展自主产品。B. 为什么2018年加速?2018年新开2032家,预计2019年开2000家,来自:低线需求释放、易购直营店经验积累(坪效1.83万元/平米,仅略低于家电3C)、物流建设完善。C. 财务测算:我们预计2018-19年GMV各30亿、100亿,2018年打平;长期开店空间超1.5万家、GMV超450亿;测算零售云出样模式下,加盟商ROIC或超50%,回收期不超2年。
    品类:夯实家电3C,快消品2019年放量。①2019年强化自有品牌;空调、冰洗毛利率高于国美,且2017-18年显着提升,体现全渠道强化供应链优势。②快消完善全渠道布局,强化流量入口:来自苏宁小店、红孩子、万达百货等。
    对标京东,苏宁拉长线下长板后的优势在哪里?从财务指标来看,智慧零售转型中的苏宁(vs京东)2018年已呈现:更快增长(GMV 增38% vs 30%)、更高毛利(15% 等%)、更低费用(13.7% vs14.8%)、更快周转(存货35天vs 40天)、更可持续改善的EBIT(20亿vs -26亿),但短期内难以兼顾经营现金流(-139亿vs 209亿)。
    我们理解,苏宁近年来夯实智慧零售,构筑愈来愈强的核心壁垒,逆势上扬趋势已成: ①全渠道优势:新零售产业趋势下,公司是唯一拥有深度融合的双线渠道,以及优秀运营能力的平台型企业; ②竞争格局改善,市场份额提升:线上与阿里战略合作,且增速持续快于京东,线下同店与开店速度显着快于国美;③资源充沛,核心能力强化:公司零售、金融、物流三大业务单元充分协同发展,科技赋能增效,且具备独立融资能力空间,集团臵业、文创、科技、体育等产业资源丰厚;④渠道加速下沉,提升产业链议价能力:以易购直营店与零售云为载体,多赢加速下沉,同时发力自主品牌,有望提升其议价能力,驱动产业链价值再分配,及其在环节中的更大机会。
    盈利预测与估值。我们预计,公司2019-21年全渠道GMV各4314亿/5264亿/6129亿元,增28%/22%/16%;收入3067亿/3689亿/4262亿元,增25%/20%/16%;净利135亿/22亿/32亿元。按照线上PGMV、线下PE且考虑股权价值,分部估值给以公司综合合理市值1529-1826亿元,合理价值区间16.4-19.6元,维持“优于大市”的投资评级。
    风险提示:与阿里合作效果不佳;线下改善与线上减亏低于预期;竞争加剧;苏宁金服出表等事项的投资收益不达预期等。
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