非银行金融行业：IPO持续获批，提振下半年投行收入 ...
非银行金融行业：IPO持续获批，提振下半年投行收入
第四批11 家获IPO 批文企业名单出炉
9 月15 日晚间，证监会按法定程序核准了11 家企业的首发申请，并要求，上述11 家企业及其承销商将分别与沪深交易所协商确定发行日程，并陆续刊登招股说明书。这11 家企业分别是：万盛股份、设计股份、兰石重装、东方电缆、九州药业、电光科技、飞凯材料、京天利、劲拓股份、花园生物、南京宝色。
【东方点评】目前投行业务收入仍然是券商收入中的重要组成部分，ＩＰＯ核准通过直接带动对应承销商预期收入增加，提振券商业绩，这11 家企业对应的承销商中涉及的上市券商有兴业证券、广发证券、国海证券、招商证券和西部证券，其中广发证券承销两家居首。根据东方证券券商数据库统计,今年上半年,19 家上市券商承销业务收入占比均值为13.02%,而去年上半年上市券商承销业务占比均值仅为8.27%,今年上半年承销业务对券商收入贡献比重上升明显.下半年IPO继续贡献券商收入，今年6 月IPO 开闸后截至目前共有四批44 家企业获得IPO 批文，之前证监会曾表示今年年底之前计划发行上市100 家企业，也就是说最后3个半月之内要完成大约56 家企业的核准上市，后半年IPO 对于券商的收入贡献将明显强于前半年，同时考虑到两融标的扩大对券商两融业务的促进作用，沪港通开通后带动经纪业务上行，后半年券商业绩值得期待，继续看好证券行业。
由此继续看好下半年证券行业在政策放开预期下的业绩改善，建议强烈关注中山公用(000685，未评级)和国元证券(000728，未评级)，继续推荐国金证券(600109，买入)、西南证券(600369，买入)、中信证券(600030，买入)。
华为与太平洋保险签订联合创新战略合作协议
华为与领先的综合性保险集团中国太平洋保险（集团）股份有限公司，16 日在上海举办的2014 华为云计算大会（HCC 2014）签署联合创新战略合作协议。基于该协议， 双方将联合成立"新技术应用实验室"，充分发挥各自的业务领域优势，互相学习实验室运行机制?企业技术创新工作机制以及创新孵化机制。
【东方点评】太保将从华为得到云计算和大数据的信息通信技术支持，来支撑其业务战略发展，并确保移动信息安全，公司在信息化和大数据处理能力方面有望迅速提升。国内保险业内此轮信息化革新最早源于平安的MIT 移动展业平台以及后援中心建设，而中国太保在其后的互联网工具化辅助销售方面也持续跟进。太保与华为的此轮合作可以解读为国内保险业在互联网大数据挖掘方面的一个里程碑，信息技术的工具属性出现相应削弱，而作为更为核心的生产资料加入到保险业的产业框架中。由此看好信息化程度提升下的基本面向好，继续看好保险板块，继续推荐中国平安(601318，买入)、中国太保(601601，买入)。
风险提示：
A 股出现系统性风险时，对券商的经纪佣金业务与自营资管业务均形成较大压制。上文在估值部分提及券商beta 的来源，虽然作用方式有所不同，但如果系统性风险最终发生，对券商股价将产生重大负面影响。
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