风险提示： 5G 推进不及预期，下游渗透不及预期等。 机械行业：看好智能机器人发展前景 关注5股 机械行业研究：智能制造：从国家“智能机器人”重点专项经费投向看发展新趋势 事件 近期，科技部高技术研究发展中心官方网站公示了国家重点研发计划“智能机器人”重点专项拟立项的2018年度项目公示清单。此次公示的项目已公布项目经费总额高达5.3亿元。 评论 机器人研发项目以企业为主，企业承接项目占比达68%，企业将成为研发主力。此次公示的国家重点研发计划“智能机器人”重点专项拟立项的2018年度项目牵头承担单位总共计50家，产学研联合，其中科研机构和高校占16席，企业有34家。其中：新松机器人（300024）、内蒙一机集团、北京卫星制造厂、亚威股份、天桥起重等上市公司或上市公司相关集团有望获得专项研发支持。 国家“智能机器人”重点专项2018年度项目经费超5.3亿元。除部分项目需要在实施1年后，评估择优划定经费数额外，其余已公布项目经费总额高达53132.43万元。 重点项目研发涉及各类机器人：“类人”机器人、人机协助、仿生机器人、手术机器人、外骨骼机器人、机器视觉等：新松机器人牵头辅助机器人研发项目，中国科学院沈阳自动化研究所牵头机器人仿生感知与驱动、新型变构型机器人机构设计、高海拔环境科考站辅助值守机器人3大项目，物流机器人研发由菜鸟牵头，埃夫特示范五金行业机器人应用，智能手机制造的柔性机器人自动化生产线由中兴通讯牵头。 智能制造：工业机器人进口替代将提速，服务机器人产业化加速。工业机器人具中长期增长潜力，控制器、伺服电机、减速机等核心件有望进口替代。服务机器人需求旺盛，产业化提速。特种机器人在军工、医疗领域前景广阔。 工业机器人行业近期新变化：关注PMI、订单及销量变化。受之前宏观经济增速下行影响，工业机器人市场悲观预期已较充分。3月官方制造业PMI重回荣枯线以上，机器人景气度有望逐步拐点向上。 智能机器人：科创板重点鼓励方向；近期已有3家机器人相关公司科创板受理；科创板有望提升行业估值体系在近期已经公告的科创板受理企业名单，已经有3家机器人相关公司：江苏北人（工业机器人系统集成）、安瀚科技（医疗机器人）、博众精工（机器人应用）。 优必选（人形机器人）：2018年5月3日完成8.2亿美元的C轮融资，估值50亿美元，由腾讯领投 重点关注新松机器人（300024）：上市公司和大股东中国科学院沈阳自动化研究所牵头4项国家重点项目新松机器人在本次项目公示中，牵头面向半失能老人的辅助机器人技术与系统项目，该项目中央财政经费926万元，项目实施周期为3年。我们关注到，新松机器人的大股东中国科学院沈阳自动化研究所牵头3个项目（合计3170万元），分别是：新型变构型机器人机构设计理论与技术研究（887万元），机器人仿生感知与驱动技术（930万元），高海拔环境科考站辅助值守机器人（1353万元）。 投资建议 看好智能机器人发展前景，重点看好新松机器人（300024）、康力电梯（002367）；看好上海机电（600835）、埃斯顿（002747）、科沃斯（603486）。 新松机器人为机器人行业龙头；康力电梯参股康力优蓝（服务机器人）26.77%，康力优蓝符合科创板鼓励方向；上海机电的纳博机器人减速器市占率很高；科沃斯是服务机器人龙头。 风险提示 宏观经济波动制造业投资低于预期风险、机器人行业产量数据波动风险、服务机器人产业化不及预期风险 建筑行业：长三角一体化加速推进 关注4股 建筑行业快报：长三角一体化加速推进，交通基建及生态环境或为重点建设内容 事项： 根据澎湃新闻报道， 2019 年 4 月 10 日，在由中宣部组织的“推动高质量发展调研行”上海站情况通报会上，上海市委副书记、市长应勇表示，上海将全力推动长三角更高质量一体化发展。目前国家发改委正在就长三角一体化发展规划纲要征求意见，上海正在与江苏、浙江研究制定长三角一体化发展示范区方案。 长三角一体化发展上升为国家战略，政策密集出台推进或超预期：2018 年 11 月 5 日，习近平总书记在上海首届中国国际进口博览会开幕式主旨演讲中表示，将支持长江三角洲区域一体化发展并上升为国家战略，推进更高起点的深化改革和更高层次的对外开放。 在 2019 年两会政府工作报告中指出，将长三角区域一体化发展上升为国家战略，编制实施发展规划纲要。长江经济带发展要坚持上中下游协同，加强生态保护修复和综合交通运输体系建设，打造高质量发展经济带。应勇市长在前述 4 月 10 日通报会上还表示，去年上海与苏浙皖三省共同组建了长三角区域合作办公室，制定了三年行动计划，推进了一批重大基础设施项目和一批民生服务工程，推动共建 G60 科创走廊、长三角资本市场服务基地等一批区域合作平台。在此前 2019 年 1 月 28 日的上海市两会上，应勇市长在政府工作报告中首次提出，合力推进长三角一体化发展示范区建设，上海将继续推进长三角基础设施、科技创新、产业协同、生态环境、市场体系等合作项目建设。 根据 2016 年 5月国务院常务会议通过的《长江三角洲城市群发展规划》（下称“发展规划”）， 长三角一体化区域主要包括江浙沪皖的 26 个城市， 安徽合肥都市圈也被纳入长三角城市群，长三角的范围已经从“两省一市”扩展到目前的“三省一市”。 长三角区域基础设施仍存提升空间，交通基础设施及生态环境建设或为重点领域： 2018 年 7 月正式印发的《长三角地区一体化发展三年行动计划（ 2018-2020 年）》（下称“行动计划”） 明确，到 2020 年长三角地区要基本形成世界级城市群框架，基本建成枢纽型、功能性、网络化的基础设施体系。 而前述“发展规划”则指出发挥上海中心城市作用，推进南京、杭州、合肥、苏锡常、宁波等都市圈同城化发展； 构建以铁路、高速公路和长江黄金水道为主通道的综合交通体系，促进信息、能源、水利等基础设施互联互通。 我们认为长三角一体化的区域基础设施仍存在较大提升空间，判断主要建设领域存于交通基础设施及生态环境建设两个方面 一、交通基础设施建设： 2019 年 2 月 28 日，交通运输部李小鹏部长在国新办新闻发布会上表示， 在长江经济带综合交通运输体系建设上，交通运输部将推动推进沿江高铁的规划建设，优化和完善区域公路网络，推进长三角世界级机场群等建设工作。 1) 铁路：根据国家铁路局数据，当前长三角地区间铁路交通网密度差异较大，为实现高效率互联互通，长三角地区 0.5-3 小时城际交通圈有望迎来持续扩容。 2019 年 1 月 9 日，《江苏省沿江城市群城际铁路建设规划（ 2019-2025 年）》获国家发改委批复，未来江苏将有8 条铁路开工建设，期间将投资约 2180 亿元，新建省内城际铁路项目约 980 公里。江苏此次获批的规划是近年来国家批复的地方区域铁路规划中，实施项目最多、设计标准最高、投资规模最大的地方铁路规划。 根据规划，江苏将形成区域城际铁路主骨架，以及南京都市圈和苏锡常都市圈城际铁路网，构建南京至江苏省内设区市 1.5 小时、江苏省沿江地区内 1 小时、沿江地区中心城市与毗邻城市 0.5-1 小时交通圈，基本实现对 20 万人口以上城市的覆盖。 力争尽早开工北沿江高铁，抓紧研究市域市郊铁路建设规划和实施方案。据文汇报报道， 2019 年 2 月 28 日中国铁路上海局集团有限公司建设工作会议上提及：2019 年长三角铁路建设全年计划投产新线996 公里，其中高铁 757 公里，计划开工项目 4 个。 2) 公路：根据 2018 年 10 月 31 日国办印发的《国务院办公厅关于保持基础设施领域补短板力度的指导意见》（国办发? 2018? 101 号），提出在公路水运领域加快启动一批国家高速公路网待贯通路段项目和对“一带一路”建设、京津冀协同发展、长江经济带发展、粤港澳大湾区建设等重大战略有重要支撑作用的地方高速公路项目。2018 年 6 月，长三角地区主要领导座谈会在上海召开座谈会签署《长三角地区打通省际断头路合作框架协议》， 三省一市围绕打通省际断头路合作，就合作原则、合作内容、合作形式、以及合作机制达成共识，明确打通省际断头路第一批 17 个重点建设项目。 2018年 11 月召开的长三角综合交通发展大会审议通过的《长三角综合交通发展大会倡议书》 指出， 为服务长三角一体化， 最新规划通过加强与上海、浙江、安徽和山东等周边省市规划协调衔接，新增南京至滁州等 9 条共 356 公里的省际高速公路，省际高速公路通道增至 42 条。 3) 城市轨道交通： 2018 年 12 月，国家发改委同时批复了上海轨道交通三期规划和杭州轨道交通三期的调整规划，共涉及 10 条新建城市轨交线路，两地新增的投资项目金额预计将超过 3500 亿元。 自2018 年 6 月城市轨道交通批复重启以来，发改委已经陆续批复了包括长春、苏州、重庆、济南、杭州、上海在内 6 个城市的交通规划和相关调整规划，其中有三个城市集中在长江三角洲区域内。 4) 机场： 2017 年 3 月，国家发改委、中国民航局印发《全国民用运输机场布局规划》，提出到 2025 年新增机场 136 个，建成京津冀、长三角地区和珠三角地区三大世界级机场群。 根据民航资源网《 2018 年中国 235 个机场吞吐量排名》显示， 2018 年在全国 37 个千万级以上机场中，长三角地区有上海浦东、上海虹桥、杭州萧山、南京禄口、宁波栎社、温州龙湾、合肥新桥 7 个机场年吞吐量迈入千万级行列。 2018 年，上海浦东及虹桥两大机场完成年旅客吞吐量1.18 亿人次， 已逼设计年客运总量极值 1.2 亿人次；而根据 2018 年上海市政府发布的《上海市城市总体规划 (2017-2035 年)》，至 2035年，上海航空枢纽设计年客运吞吐能力 1.8 亿人次左右，当前已存在新增产能需求。同时根据第一财经报道，上述其余 5 个机场旅客年吞吐量也处于较高增速，但相比发达国家或者国际大都市，长三角航空业的发展还有距离。 二、生态环境建设：根据前述“发展规划”要求，在长三角一体化建设中， 优化提升长三角城市群， 必须把生态环境建设放在突出重要位置，紧紧抓住治理水污染、大气污染、土壤污染等关键领域，带动区域生态环境质量全面改善，在治理污染、修复生态、建设宜居环境方面走在全国前列，以生态保护提供发展新支撑。实施生态建设与修复工程，深化大气、土壤和水污染跨区域联防联治，建立地区间生态保护补偿机制。 习近平总书记为长江经济带的发展路径奠定了“共抓大保护、不搞大开发” 的基调， 也是长三角一体化的内在要求，可预见生态环境建设将成为长三角区域一体化的主要工作内容。 投资建议： 从沪深 A 股建筑企业参与长三角一体化建设的可能性及受益程度来看， 我们认为主要可从属地性和专业性两个维度进行考量：1）属地性， 主要市场立足于江浙沪皖、业务聚焦于当地发展的基建、设计咨询、园林生态企业或将直接受益于自身所在区域的需求增量，推荐上海建工、安徽水利、苏交科、中设集团、东珠生态、大千生态、花王股份等企业； 2）专业性，大型建筑央企在铁路、公路、房建、城市轨交建设等领域具有较强的竞争优势，推荐中国建筑、中国中铁、中国铁建、中国交建等企业。 风险提示： 宏观经济大幅波动风险， 长三角区域一体化战略推进不达预期风险等。 |
