侃股网-股民首选股票评论门户网站

 找回密码
 立即注册

QQ登录

只需一步,快速开始

机构强推2019年4月12日号称摇钱树的六股(附股)

2019-4-11 14:53| 发布者: adminpxl| 查看: 1530| 评论: 0

摘要: 机构强推2019年4月12日号称摇钱树的六股(附股):迪瑞医疗(300396)19Q1恢复快速增长,新品放量可期;新宙邦(300037)扣非业绩高增超预期,多业务协同发展;德赛西威(002920)现金流逆势增长,新获70亿订单验证成长确 ...
迪瑞医疗(300396)19Q1恢复快速增长,新品放量可期

事件 : 公司发布 2019 ] 年一季度业绩预告, 2019Q1 实现归母净利润 4488.4—5178.9 万元,同比增长 30%-50%,非经常性损益预计 74 万元。

19Q1 业绩加速增长, 奠定全年快增长基础。 报告期内,公司业绩稳步增长,主要系市场拓展不断推进,产品销售结构持续优化, 生化分析、尿有形成分分析等产品呈现良好增长趋势。 18Q1 公司非经常性损益为 231.3 万元,若扣除非经常性损益影响, 19Q1 增速为 37.0%—58.5%,中位数为 47.7%。 2018Q1-Q4公司归母净利润增速分别为 25.94%、 5.14%、 28.12%、 17.5%, 19Q1 归母净利润增速中位数高达 40%,较 2018 年业绩增长显著加速,为公司全年恢复快速增长奠定良好开端。

新品放量可期, 丰富产品线布局前景可期。 2018 年公司推出全自动妇科分泌物分析系统 GMD-S600、全自动化学发光免疫分析仪 CM-180 等新品,GMD-S600可有效替代“人工镜检+半自动干化学分析”的传统检测方式, 市场销售推广进展顺利, CM-180 采用了国际主流吖啶酯标记化学发光检测技术, 与国际领先企业的临床样本测值达到了高度相关性,已开始逐步形成销售。 公司长期注重研发创新,仪器研发能力处于国内领先地位, 目前产品线已涵盖生化分析、尿液分析、尿有形成分分析、血细胞分析、妇科分泌物分析、化学发光免疫分析六大领域, 多款升级产品亦在持续研发中,丰富的产品线将为公司长期持续的增长奠定坚实基础。

估值相对处于低位,股份回购凸显发展信心。 公司目前动态估值为 25 倍, 根据我们预测 2019 年估值仅为 19 倍,处于历史相对低位。 2018 年 9 月公司发布股份回购预案,回购金额为 1000 万至 5000 万元,截止到目前公司已回购 191万股,占公司总股本的 0.7%,支付金额为 2510 万元,预计仍有望持续回购,凸显了公司对自身发展前景的信心。

盈利预测与评级。 我们预计 2018-2020 年 EPS 分别为 0.72 元、 0.95 元和 1.20元,对应当前股价估值分别为 25 倍、 19 倍和 15 倍。 公司仪器研发能力处于行业前列, 产品线布局持续丰富, 未来成长空间大, 目前公司 19 年估值仅为 19倍,处于历史较低水平, 首次覆盖, 给予“买入”评级, 目标价 23.8 元。

风险提示: 新产品研发速度或不及预期;产品市场推广或不及预期

新宙邦(300037)扣非业绩高增超预期,多业务协同发展

事件:公司发布2019年一季报,1)实现营收5.13亿,同比+13.99%,归母净利润0.62亿,同比+19.63%,扣非归母净利润0.598亿元,同比+54.28%,扣非业绩接近2019Q1业绩预告上限(28.8%-55.6%);2)费用端控制较好,销售/管理/财务费用分别为0.19/0.71/0.10亿元,分别同比变动-0.07%/11.27%/-26.29%;费用率分别为3.67%/13.91%/1.86%,同比变动-0.82/-0.36/-1.01个PCT,期间费用率有所下降。3)经营现金流量净额1.51亿元,同比+282.99%。业绩超预期。

多业务协同,氟化工助力业绩高增,电解液企稳。2019Q1业绩高增,主要系:1)有机氟化学品结构不断优化,且海内外客户持续优化,开发新客户,国内市场对高端氟化学品的需求增长,盈利能力提升助力业绩高增。且铝电容器化学品、锂电池化学品、半导体化学品市场需求稳定,保持良好的发展态势。2)毛利率同比提升2.15个PCT,其一,电解液业务企稳,盈利回升;其二,氟化工业务毛利率同比提升,氟化工业务毛利率为51.8%,环比2018H1提升1.2个PCT;我们预计2019年Q1氟化工毛利率维持较高水平。3)2019Q1费用率同比降低。

稳步推进氟化工一体化战略,创造利润新增长点。公司围绕氟化工和电解液做产业链纵向一体化布局。其定增项目拟向氟化工产业链上游原料(四氟乙烯、六氟丙烯等原材料)延伸,与海思福形成产业链互补;无机氟化工领域通过参股永晶科技布局上游氢氟酸,并涉足新型锂盐和含氟添加剂领域;此外公司参股盈石科技(含氟产品开发),促进氟化工销售业务,逐步完善构建氟化工一体化战略布局。

产能持续扩张,电解液国际业务稳步开拓。公司作为电解液领军,从研发,专利布局,客户结构,产业链整合上,竞争优势明显:1)掌握核心添加剂,延伸核心价值链,与氟化工业务协同,构建成本优势。2)产品定位高端,客户结构优异,实现动力电池国内外高端客户覆盖,包括LG、三星、松下、索尼、比亚迪、CATL等。目前,高镍正极系列电解液、系列添加剂均已通过中高端客户的中试认证,并获得较好反馈。3)国际化布局领先。电解液产能扩张上:国内荆门(2万吨)+波兰基地(1期2万吨);继17年收购BSF中国区和欧美电解液业务,夯实国际化布局。4)短期看,电解液价格下降空间不大,且在上游核心原材料6F价格趋涨,Q1溶剂价格大幅上涨情况下,或有上调可能;随着高比能量电池趋势下,公司所具备的差异化及核心添加剂研发能力优势凸显,盈利能力有望提升。

投资建议:公司形成了以电解液和氟化工纵向一体化协同发展,铝电容器化学品稳定增长,半导体化学品逐步拓展的多业务发展布局。我们预计公司2019-2021年实现归母净利润4.11/5.01/6.82亿元,同比增长31.32%/29.19%/36.12%,对应PE分别为25/20/15倍,维持买入评级。

风险提示:新客户开拓不及预期,下游大客户需求下滑风险,行业竞争加剧导致产品价格大幅下跌风险,新能源汽车销量不及预期,补贴政策调整不及预期。

123下一页

鲜花

握手

雷人

路过

鸡蛋

相关阅读



返回顶部