侃股网-股民首选股票评论门户网站

 找回密码
 立即注册

QQ登录

只需一步,快速开始

机构强推2019年4月8日号称摇钱树的六股(附股)

2019-4-4 14:59| 发布者: adminpxl| 查看: 1889| 评论: 0

摘要: 机构强推2019年4月8日号称摇钱树的六股(附股):汉威科技(300007)收购山西腾星,全面强化传感器主业实力;龙净环保(600388)非电订单翻倍,大气治理领军者望腾飞;中国交建(601800)扣非业绩快速增长,19年高目标彰显 ...
汉威科技(300007)收购山西腾星,全面强化传感器主业实力
事项:

2019年4月3日发布公告,公司以自有资金1223万元通过股权受让方式收购山西腾星传感技术有限公司(以下简称“山西腾星”)100%股权,同时向山西腾星原股东王晓平等支付终身竞争限制补偿2000万元。

国信机械观点:此次收购的主要意义在于:1)引进王晓平等传感器行业高端人才,实现传感器领域的强强联合,提高公司研发实力;2)有利于进一步提高公司传感器国内市场占有率,做大做强国内气体传感器产业,提高传感器国际竞争力,促进我国气体传感器工艺技术水平的整体提高;3)公司对山西腾星整合完成后,将会扩大“腾星”品牌的产品线,与公司现有传感器产品门类形成多层次产品整合,以进一步提高和完善传感器市场服务能力,发挥行业品牌龙头优势。4)风险提示:宏观经济大幅下滑,行业竞争加剧,收购后公司整合不及预期。5)投资建议:公司是国内气体传感器领域的龙头公司,同时立足传感器致力于打造成综合物流综合解决方案供应商,看好此次收购后取得更好发展。上调此前盈利预测,预计2019-21年净利润为1.48/1.91/2.34亿元,同比增长141%/29%/22%,对应PE32/26/21倍。维持“买入”评级。

评论:

山西腾星详细剖析:国内第二大半导体气体传感器生产商

山西腾星是国内第二大半导体气体传感器生产商。山西腾星传感技术有限公司的前身是太原腾星电器有限公司,是太原电子厂投资的一家从事气体传感器研发生产及销售的高科技公司,从1982年开始气体传感器的生产和研发,是我们国家较早生产气体传感器的厂家之一。公司走产、学、研相结合的路子,生产各种气体敏感元件及传感器,年产量300万支。其核心产品MQ-K型气体传感器1990年在同行业质量评比中荣获第一名,获部颁产品质量优秀奖,1991年荣获国家优质产品银质奖。山西腾星传感技术有限公司是国内第二大半导体气体传感器生产商,在国内乃至国际上具有较强的市场影响力。公司总经理王晓平从事气体传感器研发生产及技术服务工作40余年,具有丰富的理论知识及产业化经验,是中国较早从事气体传感器研发及产业化的行业专家之一。

同行收购:收购山西腾星有助于提升公司研发实力,实现多层次产品整合

公司以自有资金1223万元通过股权受让方式收购山西腾星100%股权。公司2019年4月3日发布公告,公司以自有资金1223万元通过股权受让方式收购山西腾星传感技术有限公司(以下简称“山西腾星”)100%股权,同时向山西腾星原股东王晓平等支付终身竞争限制补偿2000万元;2019年4月2日,公司已与原股东签署《王晓平、王子中与汉威科技集团股份有限公司关于山西腾星传感技术有限公司之股权转让协议书》。

公司此次收购是强强联合利于提升研发实力,实现多层次产品整合。公司此次收购的意义主要在于以下几点:1)引进传感器行业高端人才,有利于提高公司研发实力。山西腾星原实控人王晓平历任太原电子厂、太原腾星电器有限公司技术负责人,从事气体传感器的研发与生产工作40年,技术成果丰硕,在传感器行业拥有深厚的技术、市场和经验积淀。通过本次交易,王晓平先生与公司实现传感器领域的强强联合,双方将通力协作、优势互补,在产品技术及市场方向实现新的突破,进一步提高公司的核心竞争力。2)有利于国内行业做大做强,提高传感器国际竞争力。山西腾星在半导体气体传感器领域保持了相对突出的市场占有率,同时,公司作为该领域的领军企业,在市场与技术方面都具有行业领先优势。公司本次投资山西腾星有利于进一步提高公司传感器国内市场占有率,有利于国内传感器行业做大做强,提高传感器国际竞争力,促进我国气体传感器工艺技术水平的整体提高。3)多层次产品整合,有利于发挥品牌优势。公司对山西腾星整合完成后,将会扩大“腾星”品牌的产品线,与公司现有传感器产品门类形成多层次产品整合,以进一步提高和完善传感器市场服务能力,发挥行业品牌龙头优势。

公司是物联网背景下深度受益的气体传感器龙头

传感器龙头整装待发。公司是国内气体传感器领域的龙头公司,传感器产品及模组销售数量近3000万支,仪器仪表终端产品销售数量实现约150万台,下游客户超过2000家,包括海尔、美的等。公司的气体传感器国内占有率超过70%,是绝对的龙头。公司始终保持高强度的研发投入,18年研发投入1.06亿元,占收入比重超过6%,通过高强度的持续研发投入,公司积极拓展新的传感器产品,一方面是工业级传感器的横向扩张,一方面是向消费级传感器进军。目前公司研发的半导体气体传感器、催化燃烧气体传感器、红外气体传感器等产品均保持了国内一流水平,电化学甲醛传感器、MEMS气体传感器等产品达到了国际先进水平。

物联网综合方案供应商,产业爆发渐行渐近。立足传感器,致力于打造成综合物流综合解决方案供应商,公司在智慧水务、智慧燃气领域深耕多年,具备完善的物联网应用解决方案,处于行业领先地位。在生产安全检测、智慧环保等领域也取得了较大的进展。公司的智慧水务、智慧环保等平台得到了华为的“优秀方案供应商”认证,彰显了公司的技术实力。

开拓智能家居市场,拓展消费级应用新场景。公司已经形成以居家、安全、环境为核心,以云端数据平台为依托的居家智能应用方案,涵盖燃气报警、消防安全、空气健康等功能,应用于空气监护、智能家电以及新能源汽车等场景。

投资建议:物联网渐行渐近,传感器龙头整装待发

公司是国内气体传感器领域的龙头公司,同时立足传感器致力于打造成综合物流综合解决方案供应商,看好此次收购后取得更好发展。上调此前盈利预测,预计2019-21年净利润为1.48/1.91/2.34亿元,同比增长141%/29%/22%,对应PE32/26/21倍。维持“买入”评级。

龙净环保(600388)非电订单翻倍,大气治理领军者望腾飞

业绩基本符合预期。 公司 2018 年营业收入 94.0 亿元, yoy15.9%,其中除尘器及配套设备营收 57.4 亿元, yoy25.1%,脱硫及脱硝工程 29.8 亿,yoy-6.6%;归母净利 8.0 亿, yoy10.6%,业绩基本符合预期。 业绩增长主要因为非电行业排放标准趋严、 环保督查倒逼, 公司所积累的非电订单业绩陆续释放, 且在火电市场萎缩的情况下, 火电订单量相较去年仅略微下滑。2018 年公司新增非电订单 83 亿接近翻倍,未来业绩增长动力足。

非电市场快速释放,公司技术领先, 非电新增订单翻倍。 公司 2018 年新增订单 130 亿, 大幅增长 38%, 年末在手订单共 172 亿元, yoy15%,保障未来业绩增长。新增订单中非电 83 亿(yoy98%),电力 47 亿(yoy-0.1%),非电占比 64%大幅提升, 非电市场正快速释放。 主要系 2017 年以来,排放标准趋严、 蓝天保卫战督查强化, 推动非电市场发展, 且供给侧改革后工业企业盈利好转,非电市场释放加速。龙净研发的“干式超净+”技术技高一筹,凭借排放低、 投资小(是活性焦法的一半) 、 运营成本低(比活性焦法低约 45%) 、 占地小等优势,非电领域市场份额领先,未来订单值得期待。

综合毛利率下滑,费用率基本一致,经营性现金流净额上升。 公司综合毛利率 24.1%, 下滑 0.6pct,主要系 2018 年主要原材料钢材价格较高,除尘器及配套设备、 脱硫及脱硝工程毛利率分别为 24.6%、 22.8%, 均下滑 0.7pct。公司销售费用率、财务费用率分别上升 0.2、 0.4, 管理费用率下降 0.8pct。此外, 2018 年经营性现金流净额为 4.1 亿元, yoy21%,主要系合同量增加导致预收账款增加, 2018 年预收账款 69 亿元, yoy17%,应收账款 46.3 亿元, yoy31%。

非气业务取得实质性突破, 阳光控股入主增长保有后劲。 2018 年度新签VOCS、 土壤修复、 管带输送、 工业污水处理合同分别为 1.37、 0.17、 3.04、1.81 亿元, 新兴业务取得实质性突破。 2017 年阳光控股入主后为公司规划进军水污染治理、固废治理、土壤修复、智慧环保、 VOC 等环保领域, 多点开花, 未来龙净有望借助股东丰富资源、雄厚实力,打造环保大平台。

投资建议: 非电排放标准趋严,大气攻坚战督查倒逼,工业企业的盈利好转,以上共同推动非电市场加速释放。龙净环保技术领先,订单望不断超预期。此外,公司新股东阳光控股实力雄厚,龙净未来的产业整合值得期待。 预计公 司 2019-2021 年 归 母 净 利 润 9.7/11.7/13.6 亿 元 , EPS 分 别 为0.91/1.09/1.27 元,对应 PE 为 15/12/11X, 维持“买入”评级。

风险提示: 非电政策执行不达预期、市场释放进度不达预期、新业务拓展不确定性

123下一页

鲜花

握手

雷人

路过

鸡蛋

相关阅读



返回顶部