泛在电力物联网，这个近期引领A股市场风潮的新概念，在实践中也正快速落地。近日，首届全国储能技术与综合能源服务高层研讨会在厦门召开，来自电力公司、电科院、设计院等电力行业的200多名专家聚会，核心议题之一正是如何发挥电化学储能在泛在电力物联网中的支撑作用。 “泛在物联网的最终目的，就是把所有电网相关的人事设备全部连接起来，实现设备在线、用户在线、服务在线，实现数据业务的深度融合，朝着智慧能源方向发展。”中国化学与物理电源行业协会储能应用分会秘书长刘勇向上证报记者介绍，在综合能源系统的建设中，储能将发挥关键纽带的作用。
随着技术的进步和成本的降低，储能(电化学储能)行业正经历着爆发式的增长。“2017年是中国发展储能的共识之年，可再生能源加储能已经成为行业公认的趋势，2018年全球新增投运储能项目的装机规模为5.5GW，其中电化学储能新增3.5GW，同比增幅288%，中国电化学储能新增投运规模0.6gW，同比增长414%。”中国科学院电工研究所储能课题组组长陈永翀教授介绍。 “今年保守估计会超过1GW。”刘勇介绍，据行业协会不完全统计，我国已公布的在建及规划中的电化学储能项目规模约2.5GW，下游几个主要应用场景尤其是电网侧的需求增长特别快，一批实力公司如科华恒盛等已完成技术储备，并成功建设了多个示范性项目。 日前，科华恒盛宣布中标华润电力鲤鱼江电厂12MW储能调频项目，将作为PCS独 家供应商，结合电池系统实现发电侧调频辅助服务。 “储能是我们新能源业务的一个重要板块，通过集成PCS、配电系统、EMS能量管理系统等设备，我们提供储能一体化解决方案，譬如甘肃省720MWh大规模储能电站，是国家能源局批复的首个网域大规模储能试验示范项目，可大幅提高并网发电的稳定性和计划性，减少弃光弃风，提高经济效益。”科华恒盛副总裁林仪介绍。 据了解，在储能领域，科华恒盛与多家国内外电池厂商建立了广泛深入的合作。林仪介绍：“储能是一个系统工程，有各种各样的应用场景，对应不同的场景需要不同的技术方案，科华恒盛凭借电力电子行业30余年的积累，结合不同的场景提供综合能源解决方案。” 【2019-02-11】国电南瑞(600406)成长天花板远未触及 从长期成长空间视角推演公司成长性 行业地位稳固：公司是智能电网龙头企业，在已经涉及的电力二次设备各细分领域中，公司拥有领先的竞争优势；二次设备软件是核心竞争力，公司综合实力在国内软件企业中排名靠前。 财务数据稳健：分析财务报表，公司近年来成长能力、盈利能力都维持持续稳定。与同业相比，公司的财务指标也更加稳健和健康，彰显国有龙头企业的价值。 国际比较，成长性仍然很强：在全球电网投资中，智能电网投资占比依然很低且在稳定增长；2017年，与公司业务相关的智能电网投资规模合计2261亿元，公司17年收入中与这块相关的收入规模约200亿人民币；ABB业务结构中与南瑞接近的板块收入规模达700亿人民币以上，是南瑞现有收入规模的3.5倍。 成长可期，给予"买入"评级：长期来看，公司将充分受益于全球智能电网投资的增长；中短期看，电网公司在电力信息通信、柔性输电尤其是柔性直流输电、特高压等领域的大规模投资将对公司相关业务形成拉动。按照2019年业绩的25倍动态PE估值，我们得出公司未来6-12个月的合理股价为25.50元，相对于现价尚有30%左右的上涨空间，给予"买入"评级。 【2019-03-06】林洋能源(601222)电表与光伏业务双轮驱动 经营稳健且增长动能充足 1．事件 3月5日，公司发布《重大经营合同预中标的提示性公告》，预中标"贵州电网有限责任公司2019年第一批省级集中采购物资框架招标，金额约8,000万元。 2．我们的分析与判断 （一）智能电表行业龙头，受益于配售端业务提速 国网打造能源互联网，配售端业务提速。在国网公司2019年1号文件中，将构建能源互联网排在年度重点工作首位。能源互联网的构建，需加强对电网信息的搜集与处理，因此智能电表或将率先受益，从主网向配售端延伸覆盖，打开增长空间。另一方面，受智能电表替换周期影响（约8年），2018年国网智能电表招标订量同比增长明显，两次招标智能电表总合计量达5279.4万（2017年3748.7万只）。我们认为，在存量市场（替换周期）与增量市场（能源互联网）的双重影响下，2019年国内智能电表招标量增长有望突破两位数。 智能电表领域竞争格局分散，公司在手订单充裕。由于国网项目分包进行招投标，单一公司无法垄断全部订单，导致市场格局较为分散。从历史的招标看，公司占国网招标量的3%-4%左右，处于行业前三，与三星医疗、威胜集团等龙头中标份额基本相近。尽管市场的占有率份额受到招标模式的限制，但行业整体的复苏确保公司在手订单充裕。公司2018年底中标国网订单2.45亿元，预计于2019年进行生产交付；此外2019年以来公司连续中标南网订单，已公告的订单合计金额达2.13亿元（含本次）。 与国际龙头深度合作，开拓海外市场。公司与全球智能电表龙头兰吉尔集团进行全面战略合作，并通过控股的立陶宛电表企业ELGAMA耕耘自有品牌，双管齐下拓宽国际市场。2017年公司实现海外销售4,746万美元，同比增长283%。随着公司海外业务的扩张，海外收入占智能电表业务的比重有望继续提升。 （二）主攻光伏EPC+自持电站，板块稳健成长 技术领先与客户优势确保EPC顺利开展。公司新能源研究院拥有多名国际顶尖研发技术人员，可根据电站的地理环境、光照条件等进行专业化设计，与自产的N型高效电池相结合，打造高效、低度电成本的优质光伏电站。公司通过自身技术优势，先后与中广核新能源、三峡新能源、大唐发电、亿纬锂能、ENGIE中国和SUNSEAP集团展开战略合作，拓展光伏电站的开发、建设、运营等业务。 自持电站稳步扩张，EPC业务或成光伏业务侧重点。公司自2015年转型光伏发电，截至2018年三季度，公司总装机已达1.45GW，在手项目储备1.2GW。考虑到光伏补贴政策继续退坡的影响，在自持电站已形成一定规模的背景下，2019年公司或将利用技术优势侧重于EPC开发。 N型电池领域的行业先行者。P型电池PERC技术转换成本低，仅需在原有产线新增两个环节，就能提高电池效率，因此成为目前市场主流选择。但在部分高光照地区，高效N型电池可实现更低的度电成本，因此也具有一定的市场需求。此外，N型电池从根本上解决了光衰减问题，未来成长空间更为广阔。2017年8月公司N型电池产线已顺利投产，年产能400MW，与中来股份均为N型电池的市场先行者。 公司经营风格稳健，以轻负债进行扩张。由于光伏电站投资运营业务属于重资产行业,随着规模的扩大以及补贴拖欠的影响,容易产生一定的资金压力。但公司经营风格稳健，以自有资金为基础进行电站投资，再通过银行的借款进行置换，确保电站产生的现金流可偿付利息。公司整体的资产负债率保持在45%以下，考虑到负债结构中包含债转股24.3亿元，公司偿债压力相对较小，抗风险能力较强。 3．投资建议 智能电表板块，在替换周期、能源互联网的双重影响下，国内招标量有望同比提升，行业景气向上带动公司国内销售量增加，并与兰吉尔等国际龙头开展深度合作打通海外市场。光伏板块，在补贴退坡的压力下，公司保持稳健经营风格，利用自身的技术与客户优势，全面推进EPC业务。我们预计公司2019年、2020年EPS为0.47元、0.61元，当前股价对应12.2倍、9.4倍，给予公司"推荐"评级。 4．风险提示 智能电表招标规模不及预期；光伏装机大幅下滑。 |
