【2018-07-19】世纪天鸿(300654)股价又现闪崩 东方财富席位三次"抄底"
近期个股闪崩现象频频出现，昨日身兼高送转、次新概念的世纪天鸿再次成为闪崩军团的其中一员。交易所盘后公开信息显示，西藏东方财富证券旗下多家营业部从今年3月开始便反复操作该股，而昨日则主要是来自广东游资对阵。 再度闪崩 填权行情戛然而止 近期A股市场仍然较为低迷，个股方面也“雷声”不断，甚至出现过10多只个股一天内集体闪崩的现象，有的个股还出现二度闪崩，世纪天鸿便是其中之一。 昨日世纪天鸿早盘开盘后一度翻红，随后略为震荡向下。惊险的一幕发生在午后，开盘后该股直线下坠，虽然其间数次打开跌停板，但最终以跌停收盘，报18.86元/股，换手率达到18.29%。该股昨日成交金额放大至1.24亿元，为上一交易日的5384万元的2.31倍。 这已是一个月左右时间内该股第二次闪崩。上一次发生在6月15日，当天为该股的股权登记日。随后在6月19日除权除息，该股当天也一字跌停。6月22日，世纪天鸿创下年内低点14.36元之后，展开了填权行情，一路上行至7月16日的高点21.78元，区间涨幅达到51.67%。昨日再度闪崩，这波填权行情或戛然而止。 作为民营教育出版概念的世纪天鸿，主营业务为助学读物的策划、设计、制作与发行，为中小学师生提供学习和备考解决方案，公司于2017年9月26日登陆创业板，随后连续14个涨停，并在2017年10月23日开板，同时股价创出上市新高27.58元。世纪天鸿4月20日晚间披露年报，公司2017年实现营业收入3.81亿元，同比增长0.35%；净利润3136.48万元，同比增长0.15%；每股收益0.41元，公司拟每10股转增5股并派现1元，因此具备次新+送转两重概念。 三家信托计划 现身一季报 7月10日世纪天鸿披露半年度业绩预告，预计2018年上半年盈利719.27万元-818.48万元，同比增长45%-65%。公司表示，此项利润增长主要是因为业务保持增长，以及收到相关政府补贴。报告期内，预计公司的非经常性损益对净利润的影响金额约为179.61万元。较上年同期增幅较大，去年同期为19.09万元。从公司的半年报来看，交出的成绩单并不差。 不过，世纪天鸿一季报十大流通股东中，出现不少自然人及信托计划，其中三家信托均来自光大兴陇系，包括光大兴陇信托有限责任公司－光大兴陇－嘉弘证券投资集合资金信托计划、祥兴证券投资集合资金信托计划和景德证券投资集合资金信托计划。 今年以来不少闪崩个股的十大流通股东中都能找到信托计划的身影。对此，广发证券一位分析师表示，股东中有信托计划的个股最好不要碰，因为信托计划一旦斩仓有可能不计成本，容易引发闪崩。山西证券研报也指出，当期市场行情下，投资者要对业绩飘忽不定，前期涨幅较大但没有基本面支撑的股票敬而远之。 西藏东方财富频上榜 深交所龙虎榜显示，参与世纪天鸿昨日交易的主要是广东游资，其中又以深圳游资为主导。 其买入榜上出现了4家深圳游资和一家揭阳游资。其中买一西藏东方财富深圳海秀路证券营业部作为最大多头，买入金额1635.48万元，占世纪天鸿昨日成交额的13%；西藏东方财富深圳分公司、新时代证券深圳深南大道金运世纪证券营业部等三家总共买入2211万元。华鑫证券深圳益田路证券营业部则卖出约600万元。 记者梳理世纪天鸿今年以来的龙虎榜发现，西藏东方财富旗下营业部今年以来频繁进出该股，以买入为主。该股今年以来共有3次登上龙虎榜，另外两次在3月26日和6月20日。 在3月26日，西藏东方财富旗下营业部也是买入主力。西藏东方财富宁波中山西路证券营业部和西藏东方财富深圳分公司分别居买一、买二席位，买入908万元和658万元。到了6月20日，西藏东方财富宁波中山西路证券营业部卖出1215万元的同时买入2412万元。昨日的买入主力西藏东方财富深圳海秀路营业部也开始出手，当天买入2134万元同时少量卖出209万元。上述两个时间点，都是在世纪天鸿股价经历了一轮大跌之后。 算上昨日的买入，西藏东方财富证券已经第三次“抄底”世纪天鸿。 【2019-01-31】百隆东方(601339)越南产能加速释放 业绩拐点显现 竞争性：百隆东方为色纺纱龙头企业，强者恒强 目前公司产品占中高端色纺纱市场份额的29.76%，占整个色纺纱市场份额的17.86%。色纺纱为劳动与资本密集型产业，公司先发优势与规模效应显着，控费能力强，技术壁垒高，新进入者难以与之竞争，强者恒强。 成长性：产能扩张+优质客户资源，保障公司业绩可持续稳定增长 产能的加速释放将推动公司业绩增长。预计2018-2020年公司整体产能CAGR为14.47%，达180万锭。其中，越南B区产能全部释放，每年可新增20万纱锭，到2020年达110万锭。国内产能稳定，维持在70万锭左右。 依托优质客户资源，与客户共同成长。公司前五大客户的收入稳步增长，收入占比从2013年的22.4%提升至2017年的26.7%。同时，头部客户供应商集中度提升，随着客户产能扩张，公司收入占比有望进一步提升，订单需求有保障。 战略性：重点布局越南，享受成本红利，规避贸易风险 2018年至2020年越南产能CAGR达30.06%，快于公司整体水平，产能占比将提升至60.11%。越南人工成本仅为国内1/2，能源和土地价格为国内的50%~60%，且享受税收和关税优惠政策，成本优势显着。越南产能占比的提升将带动公司整体毛利率和ROE的增长。另外，受贸易摩擦的影响，海外订单加速向东南亚转移，公司越南订单有望超预期。 盈利性：棉价上行助力毛利率提升，汇率变动增加净利润弹性 纱线定价采取成本加成法，棉花占约纱线成本的70%，因此棉纺企业通常会在棉价低位时增加库存，以对冲价格波动。而价格的传导通常具有一定滞后性，所以毛利率将受益于棉价上涨。我国棉花产销缺口持续，国储库存下降，将支撑未来棉价上行。公司棉花库存充足，预计毛利率可平稳提升。 受贸易摩擦影响，人民币大幅贬值，使公司出口产品更具竞争优势。同时，公司外汇敞口受益于人民币贬值，产生汇兑收益，降低财务费用，增厚公司净利润。 投资建议：我们预计公司2018-2020年营收达60.15、69.90、80.14亿元，分别同比增长1.06%、16.21%、14.65%；归母公司净利润为5.79、6.74、7.78亿元，分别同比增长18.74%、16.48%、15.34%。考虑到公司产能处于快速释放期，短期量价齐升推动业绩增长，参照相对估值法，我们给予2019年13-14的PE估值，对应股价6.08-6.55元。 风险提示：终端服装消费市场疲软，产能扩张不及预期，棉花价格下跌的风险，人民币升值的风险，越南政治风险。 |
