机械设备：2月挖机销量高增长 关注5股 机械设备行业周报：2月挖机销量高增长，聚焦工程机械和成长板块龙头标的 核心组合：三一重工(中泰2月金股[Table_Summary)、杰瑞股份、北方华创、]先导智能、中国中车 重点股池：徐工机械、捷佳伟创、迈为股份、晶盛机电、海特高新、威海广泰、华测检测、长川科技、中铁工业、中联重科、安徽合力、金卡智能、机器人、恒立液压、海油工程、石化机械、中海油服、天地科技、郑煤机、柳工、艾迪精密、埃斯顿、中鼎股份、美亚光电、杭氧股份、豪迈科技 核心观点：2月挖机销量高增长，聚焦工程机械板块和成长板块龙头 1）2月挖机销量同比+69%，聚焦业绩高增长的工程机械龙头——根据工程机械协会，2019年2月挖掘机销量18745台、同比+69%，国内17286台、同比+78%，出口1459台、同比+5%。1-2月国内外累计销量30501台，同比+40%。2018年工程机械龙头业绩高速增长，三一重工（预告2018年净利润为59-63.2亿元，+182%-202%）；恒立液压（8.2-8.8亿元，+115%-130%）；徐工机械（19.5-21.5亿元，+91%-111%）；中联重科（19.5-21.5亿元，+46-61%）。 预计上半年工程机械、轨交装备防御性较好，受益基建地产加码。中央提出“逆周期调节”，稳增长仍是短期工作重心。我们预计工程机械行业将复苏持续，轨交装备行业回暖，龙头有望取得较好的相对收益。推荐三一重工、恒立液压、徐工机械；中国中车、中铁工业，关注：中联重科、艾迪精密等。 2）聚焦成长性板块——半导体设备、锂电设备、光伏设备、军民融合等。推荐北方华创、先导智能、晶盛机电、捷佳伟创、海特高新。 半导体设备：国内设备景气度高。2019年1月全球半导体销售额354.7亿美元，同比-5.7%，中国116.3亿美元，同比-3.20%。国内半导体企业持续扩张加大资本支出将使国产半导体设备行业继续受益：2019年1月3日，新华半导体公司成立，重点投资硅材料产业及集成电路产业。中环股份、北方华创和长川科技等公司也均发布了定增方案投入新项目扩大产能、延伸产业链。 光伏设备：光伏平价上网逐步推进，高效电池片有望持续扩产。国家发改委、能源局发布积极推进风电、光伏发电无补贴平价上网有关工作的通知。PERC电池是目前的主流技术路线，行业龙头厂商纷纷扩产来抢占市场份额。重点关注电池片设备龙头厂商：捷佳伟创、迈为股份等。 锂电设备：动力锂电扩产拉开序幕。先导智能、赢合科技等发布订单公告，预示着2019-2020年动力锂电扩产开启。我们认为2019-2020年国内市场产能扩建超过140GWh，海外市场产能扩建超过150GWh，目前锂电设备国产化已达85%，设备市场加速洗牌，看好核心设备龙头。 3）油服：油价站稳55美元/桶（美油）以上，关注供给侧边际变化。近期美国原油库存下降，OPEC减产执行力较强。如未来油价能维持在美油50-60美元/桶，结合国家能源安全提供国内市场需求的确定性，油服仍然有较好机会，看好油服行业龙头：杰瑞股份、海油工程、石化机械。 上周交流：徐工机械、埃斯顿 【徐工机械】工程机械销量持续超预期，公司历史包袱出清未来增长可期。 【埃斯顿】传统下游客户需求放缓，关注锂电光伏领域拓展。 风险提示：基建及地产投资低于预期；原材料价格大幅波动；全球贸易摩擦加剧；全球市场动荡风险；上市公司商誉大幅减值风险。 食品饮料：短期回调不改长期趋势 关注4股 食品饮料行业周报：短期回调不改长期趋势，关注春季糖酒正向反馈 行业动态&公司新闻 国货奶粉市场份额提升，六大国货奶粉抱团发力 中国白酒海外市场增长显著，西方市场仍待突破 婴幼儿配方奶粉进口：2019年1月猛增+42.1%至2.84万吨 上市公司重要公告 伊力特：公开发行可转换公司债券 华宝股份：净利润同比增长2.41%，拟每10股派发现金股利40元 汤臣倍健：拟发行股份购买汤臣佰盛46.67%股权 行业重点数据跟踪 乳制品方面，生鲜乳价格小幅波动，整体呈平稳趋势。截至2019年2月13日，主产区生鲜乳平均价为3.62元/公斤，同比上涨4.0%。 肉制品方面，仔猪、生猪、猪肉价格去年年初开始下跌，至去年5月份跌至相对低点，随后开始探底回升并且延续涨价趋势。截至3月8日，全国22省仔猪、生猪、猪肉价格分别达到31.45元/千克、12.87元/千克、20.32元/千克，分别同比变动12.97%、15.95%、1.7%，涨幅明显，猪价整体继续触底反弹。 本周市场表现回顾 近五个交易日沪深300指数下跌3.22%，食品饮料板块下跌1.80%，行业跑赢市场1.42个百分点，位列中信29个一级行业中下游。其中，白酒下跌2.06%，其他饮料下跌1.59%，食品下跌1.4%。 个股方面，华宝股份、星湖科技以及佳隆股份涨幅居前，广东甘化、百润股份以及洋河股份跌幅居前。 投资建议 本周，食品饮料板块在北向资金持续流出的影响下小幅下跌，短期估值向上修复空间有所收窄，但随着行业基本面预期不断改善及春季糖酒会的正向反馈，估值中枢仍然将大概率上行。长期来看，白酒仍然具有配置价值，建议继续优选提前应对行业变化趋势，品牌优势明显的龙头类个股。在大众品方面，建议长期关注基础消费品品牌化机遇，寻找各细分领域的成长龙头，优选经过阶段性调整后估值回落至合理区间的调味板块，此外建议关注保健品和休闲食品相关公司积极变化。综上，我们推荐贵州茅台（600519）、重庆啤酒（600132）、中炬高新（600872）、双汇发展（000895）以及西王食品（000639）。 风险提示 宏观经济下行风险；重大食品安全事件风险。 |
