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2019年3月13日晚间重要行业研究汇总(附股)

2019-3-13 16:06| 发布者: adminpxl| 查看: 16329| 评论: 0

摘要: 2019年3月13日晚间重要行业研究汇总(附股):传媒行业:云游戏带来产业链新机遇;家用电器:超高清视频有望成新亮点;电子行业:5G时代到来各大厂陆续发布AR产品;通信行业:行业热点快速切换;机械行业:重点关注以 ...


  广电行业:智慧赋能打开成长空间 关注6股

广电行业专题研究:行业整合获更大支持,智慧赋能打开成长空间

机构调整意义深远,广电整合箭在弦上。在2018年的国务院机构设置调整中,新闻出版广电总局改组,新设广播电视总局,作为国务院直属机构,这次调整彰显了国家对于广电工作的重视程度,是一个值得关注的信号。广电当前仍是家庭收视率最高渠道,有线电视收视渗透率为52.35%(2018H1期末),仍明显超过OTTTV及IPTV,但有线用户流失的趋势仍然没有扭转。根据中宣部牵头发布的《关于加快推进全国有线电视网络整合发展的意见》,“十三五”期间将基本完成全国有线电视网络整合,当前时点的全国有线电视网络整合已属箭在弦上。

整合获得更多支持,智慧赋能打开成长空间。全国有线网络分散,网络升级改造相对滞后,导致网络承载能力不足,各省分散运营难以跨越传输,地方广电自下而上突破存在明显局限,唯有通过网络整合,建成统一运营管理体系,才有望扭转当前竞争格局。2018年8月,经中央领导同意,中宣部牵头成立全国有线电视网络整合发展领导小组,中宣部常务副部长任组长,小组的成立进一步强化了组织领导,加大了行政推动的力度,我们认为将有效加快全国一网的推进节奏。展望整合后的发展路径,“智慧广电”已被明确成为未来广电发展的战略主线,其内涵极其丰富,将在内容制作、分发传播、用户服务、技术支撑、生态建设以及运行管理等方面实现传统广电企业的全面改造升级,打开成长空间。

行业PB整体处于较低水平,建议把握行业估值中枢提升的机遇。全国一张网整合后将有助于发挥广电资源优势和规模效应,并有望获得政策、资金上的支持,守住广电网络的舆论影响力及市场价值。此后,基于全国一张网基础,“智慧广电”进一步打开政用、民用、商用巨大市场空间。同时可关注事件层面催化,包括整合进展、5G、4K相关领域政策等。相关标的:贵广网络(智慧广电具有区域性行业优势)、广电网络(融媒体建设行业领先)、中视传媒(4K内容制作领先)、湖北广电(智慧广电全面加速)、天威视讯(增值业务和政企业务稳步增长)、歌华有线、东方明珠、电广传媒、吉视传媒、江苏有线、广西广电、华数传媒等。

风险提示:网络整合进展不及预期;智慧广电相关应用不及预期;市场系统性风险等。

  汽车行业:配置优质成长零部件公司 关注9股

汽车与零部件行业深度报告:配置优质成长零部件公司

核心观点

主要投资策略。在整车去库存中,零部件公司整体盈利有望逐步改善。新能源汽车和智能驾驶是产业发展的必然趋势,未来随着新能源车销量规模的提升及ADAS配套量的增长,布局新能源车及智能驾驶的零部件公司有望受益。汽车零部件公司建议关注标的:华域汽车、拓普集团、银轮股份、三花智控、东睦股份、旭升股份、岱美股份;德赛西威、保隆科技、星宇股份;精锻科技、华懋科技、新泉股份等。

复盘历次去库存,零部件整体表现略滞后于整车上涨,但弹性空间较大,零部件公司表现存在差异化。从乘用车行业指数和零部件行业指数在2015至2017年的走势来看,在汽车库存下降的过程中,乘用车指数上涨较零部件指数略早,但零部件指数弹性更大。在2006年三季度至2007年四季度期间,2008年三季度至2009年四季度期间,随着库存的下降,以福耀玻璃、华域汽车和潍柴动力为代表的综合实力较强的零部件公司更受资本市场的青睐;在2015年四季度至2016年四季度期间,以拓普集团、星宇股份、精锻科技为代表的中小零部件公司受到资本市场的青睐。

去库存后零部件行业盈利改善。在2006年三季度至2007年四季度期间,当库存在2007年一季度下降到正常水平后,零部件行业的毛利率改善明显,从2006年四季度的16.6%提升到2007年一季度的21.2%,在2008年三季度至2009年四季度期间,当库存在2009年一季度下降到正常水平后,零部件行业毛利率从2008年四季度的14.1%提升到2009年一季度的19.7%,在2015年四季度至2016年四季度期间,当库存在2016年二季度下降到正常水平后,零部件行业的毛利率改善明显,毛利率整体提升2.2个百分点。

配置优质成长零部件公司。特斯拉作为全球新能源车代表性企业,其新能源车销量近几年快速提升。预计随着特斯拉中国工厂逐步投产,其销售规模有望继续提升,相关配套零部件供应商有望受益。随着新能源车销量规模的逐年提升,热管理系统的公司三花智控、银轮股份将受益明显。电动化、智能化是汽车产业发展的必然趋势,传统零部件公司积极布局电动智能产品,有望在未来电动智能领域占有一定市场份额,形成新的盈利增长点,如德赛西威、保隆科技等。另外,优质零部件龙头公司业绩增长确定性强,且在行业景气向下时盈利能力也相对稳定,如华域汽车、星宇股份估值有望修复。从零部件公司的成本构成来看,原材料占比较大,预计19年上游原材料价格环比18年下降,汽车零部件公司原材料成本比重较高的公司也有望受益。

投资建议与投资标的

建议关注标的:华域汽车、拓普集团、银轮股份、三花智控、东睦股份、旭升股份、岱美股份;德赛西威、保隆科技、星宇股份;精锻科技、华懋科技、新泉股份等。

风险提示:宏观经济下行影响汽车需求;新能源车补贴政策低于预期影响新能源汽车需求;整车降价压力若超出预期影响相关零部件公司盈利能力。

  计算机行业:金融科技大趋势加强 关注6股

计算机行业点评:香港虚拟银行牌照将落地,金融科技大趋势加强

事件: 据中国证券报近期报道,香港金管局将在未来几周内向六家公司发放虚拟银行牌照。 2018 年 8 月,总计 29 家机构递交了香港虚拟银行牌照申请。在 2019 年 1 月,香港金管局已向其中 8 家公司发出通知函,表示其申请已进入下一轮甄选。其中包括渣打香港、众安在线、腾讯和蚂蚁金服等。

虚拟银行牌照含金量较高,政策近年推进后对科技企业放开。 1)虚拟银行主要是指通过互联网或其他形式的电子渠道而非实体分行,给客户提供零售银行服务的银行。虚拟银行含金量较高,其引入的是一整套金融业务,除了传统银行的三大业务“存贷汇”,理财、保险、黄金等互联网创新业务都可尝试,业务拓展空间较大。 2) 2000 年,香港金管局首次发布《虚拟银行的认可》指引,但直到 2017 年 9 月,才推出措施在香港引入虚拟银行。 2018年 2 月和 5 月,金管局两次修订《虚拟银行的认可》指引,提出“银行、金融机构及科技公司均可申请在香港持有和经营虚拟银行”。香港金融科技政策取得实质性推进,吸引内地科技巨头纷纷申请。

核心受益领域:银行核心系统及征信业务。 1)竞争格局角度,虚拟银行依靠较低息差争夺客户,对传统银行造成压力,有望倒逼传统机构转型。精细化经营要求下,对核心系统等金融 IT 升级需求提升。 2)数据风控角度,虚拟银行依靠纯线上的展业方式,其风控对于大数据、人工智能的依赖程度较高。而在获取用户数据、搭建风控模型等方面必然产生巨大需求,即打开个人征信市场空间。

推荐主线: 长亮科技(银行核心系统领军;与腾讯深度合作拓展金融科技)、银之杰(个人征信市场核心布局)、新国都(与银行深入合作,为普惠金融提供数据服务)、四方精创(银行 IT 一线厂商;参股公司已提交申请香港虚拟银行牌照)、润和软件(银行 IT 一线厂商;与蚂蚁金服合作拓展银行数字化转型)、宇信科技(银行 IT 领军厂商)、康旗股份(基于金融科技大数据,助力银行信用卡中心加速发展)。建议关注:中科金财、信雅达、赢时胜、科蓝软件、高伟达、 安硕信息、南天信息、神州信息。

金融科技投资主线: 1、证券 IT 领军:恒生电子、东方财富、同花顺、赢时胜、金证股份、顶点软件。 2、泛互联网金融领军:银之杰、长亮科技、上海钢联、新国都、润和软件、宇信科技、航天信息、生意宝。

风险提示: 业务推进不达预期;金融去杠杆环境影响;宏观经济风险。

  钢铁行业:关注后续去库节奏 看好2股

钢铁行业周报:钢材库存反转,关注后续去库节奏

周报观点:钢材库存回落,关注后续去库节奏

“金三月”旺季供需持续好转,钢材总库存年内首降,符合预期。本周五大品种钢材库存总量报2520.94万吨,环比下降53.89万吨,实现今年以来首次下降,反映资金面宽松背景下需求回暖较快,符合预期。当前建材需求优于去年同期,本周螺纹钢表观消费量达到355.7万吨,较农历同期增加43.31万吨。

北方地区环保趋严压制钢厂产量,逆周期调节保障基建用钢需求。三月以来,京津冀地区空气污染有所加重,区域内钢厂高炉限产力度加大,据悉近期唐山多个钢厂开始严格执行环保限产,环保趋严对钢铁供给影响仍在。需求端,受益于今年行业资金面相对宽松,终端需求启动较快,今年基建用钢表现超预期,近期河南、山东、浙江等地陆续举办重点项目集中开工仪式,基建项目启动对建筑用钢需求形成稳定支撑。当前政府逆周期调节力度加大,基建项目审批及落地开工明显加速,地方债发行规模加大、发行节奏提前保障基建资金来源,增量基建用钢需求有望成为今年钢铁需求亮点。

钢价春季复苏叠加高分红预期,板块值得关注。整体来看,三月份钢铁需求将呈现季节性改善,产量增幅有限、库存周期健康背景下钢材价格有望迎来新一轮上涨。板块方面,年报季到来、钢企将陆续公布年报及分红预案,考虑到2018年钢企整体盈利较好且资本开支较少,钢企高分红预期较浓,钢价上涨叠加高分红预期,板块关注度有望提升。个股方面,推荐关注区域供需向好,成本控制能力强,分红稳定的优质钢企,相关标的为三钢闽光(002110)、方大特钢(600507)。

价格:钢材现货价格小幅上涨

现螺纹、热卷价格分别为3860、3864元/吨,周变动分别为0.00%、0.27%;螺纹、热卷最新期货价格分别为3772、3712元/吨,周变动分别为-1.13%、-2.95%;现唐山66%铁精粉价格678元/吨,与上周持平。

利润:钢材利润继续上行

加权生铁和钢坯成本分别报2229、2770元/吨,周涨幅分别为0.03%、0.01%。分产品看,螺纹、线材、热卷、冷板、中板的加权利润分别为339、494、163、215、214元/吨,周变动分别为8、20、9、33、17元/吨。

库存:钢材社会库存回落

截至本周末,社会库存总计1851.82万吨,周环比下跌0.90%;分产品来看,现建筑用钢、热卷的库存分别为1327.69、271.42万吨,周变动幅度分别为-0.71%、-1.15%。上周建筑用钢终端采购变动为362.69万吨,周变动86.60万吨。上周建筑用钢产量为452.57万吨,周环比减少1.73%。

风险提示:原材料价格波动,宏观政策变化,下游需求变化。
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雷人

握手

鲜花

鸡蛋

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