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长江生态补偿工作将推进 受益水处理产业概念股一览

2019-3-12 07:17| 发布者: adminpxl| 查看: 11552| 评论: 0

摘要:   生态环境部部长李干杰11日表示,去年中央财政资金拿出50亿用于长江生态补偿。下一步将继续开展饮水水源地保护、城市黑臭水体整治、绿盾行动,同时深化清肺行动,整治沿江固体废弃物非法转移和倾倒。此外,将对劣 ...
  生态环境部部长李干杰11日表示,去年中央财政资金拿出50亿用于长江生态补偿。下一步将继续开展饮水水源地保护、城市黑臭水体整治、绿盾行动,同时深化清肺行动,整治沿江固体废弃物非法转移和倾倒。此外,将对劣V类水体进行专项整治,目前,还有12个国控点是劣V类水体,今年争取改善;加大对入江入河排污整治,加大对"三磷"的整治(磷企业、磷化工和磷石膏),以及加大对省级以上工业园区污水处理的整治。

  兴业证券(7.28 +0.28%,诊股)指出,生态环境部2月例行发布会明确了水污染防治攻坚战方向,未来两年,地级城市黑臭水体治理将带来水处理工程订单机会,长江及环渤海污染源整治将带来工业水处理设施订单机会。

  相关上市公司:

  上海洗霸:是技术领先的化学水处理服务商;

  碧水源:采用MBR技术新建和改造升级的污水处理厂,排放标准可以达到地表水IV类。

【2019-03-08】上海洗霸(603200)技术领先 成长路径清晰的工业水处理龙头

    工业企业盈利复苏+环保趋严提升第三方运营份额。我们保守估算,到2020年工业处理市场运行费用将接近千亿规模。从钢铁行业看,2018钢产品量价齐升,钢企盈利面继续扩大,严控新增产能。2018年,钢材价格持续维持在高位运行,钢铁行业净利润超4700亿元,实现历史最好水平。随着盈利回暖,钢铁行业资本开支明显上升。从环保监管来看,环境税+排污许可证+环保督察高压,提高企业不规范排污成本,利好直接提标改造工程商和第三方运营商,排污许可制度挤出落后产能,倒逼环保升级。
    公司是技术领先的化学水处理服务商,业务以工业水处理运营为主,经营和技术核心团队稳定,重视技术升级。工业领域公司是国内少数同时为宝钢集团、武钢集团、鞍钢集团、沙钢集团、马钢集团等众多特大型钢铁企业提供过各类水处理服务的供应商之一,也是少数同时为中石化、中石油、中海油提供过各种水处理服务的供应商之一。拥有多项药剂知识产权,以工业客户为主。公司重视研发,研发费用占收入比重常年在5%以上,在行业内处于较高水平,并且专注于降低成本、拓展业务领域的化学水处理技术。首期股权激励授予完成,授予价格为19.74元/股。激励对象为公司董事、中高级管理人员及核心骨干员工共计170人。
    股东高管增持,彰显公司发展信心。截止2月26日董事长增持已全部完成,增持金额为1557.45万元,增持均价为31.8元/股。去年十月至今,公司多名高管也频频增持股票,控股股东与管理层频繁增持凸显认可公司长期发展价值。
    本土化的工业水处理商业模式,EPC工程带来业绩弹性。拥有大量经时间检验的工业污水处理项目,可复制性强。公司历年前五大客户营收占比60%,集中在钢铁、石化、汽车超大规模企业,回款安全。从商业模式上来看,公司以驻场技术+低成本人员+承包废料处理,一条龙运营服务力克竞争对手。钢铁搬迁改造项目增加,作为龙头有望凭"1+1"模式获取更多EPC项目。在行业存在刚需,且标准提升的时候,市场集中度将必然向高技术及龙头企业集中,公司成长路径可参考2010-2015年的碧水源。
    公司毛利率高,保持轻资产模式,资金充裕,加杠杆空间大,助力业绩增长。公司整体毛利率一直保持在40%以上,资产负债率一直在20%以下,大大低于同行公司。资金充裕,进一步保证公司未来内生与外延发展的充沛动力。
    盈利预测与评级:我们预计2018-2020年净利润为0.82/1.24/1.61亿元,对应PE为36/24/18倍,维持"买入"评级。
    风险提示:现有大客户流失风险、新增工业水订单低于预期风险、行业竞争加剧风险

【2019-03-04】碧水源(300070)业绩快报点评:去杠杆和PPP清理影响业绩 后续有望恢复增长

    事件:2月28日,碧水源发布2018年度业绩快报,实现营业收入117.1亿元,同比下降14.94%,营业利润17.96亿元,同比下降42.45%,利润总额18.09亿元,同比下降42.22%,归母净利润13.64亿元,同比下降45.66%,每股收益0.43元。
    点评:
    去杠杆和PPP项目清理是影响业绩的主要原因。2018年公司业绩下降的主要原因是:1、由于去杠杆和PPP项目清理的国家政策调整,公司主动加强了PPP项目的风险控制力度,影响了项目的工程实施进度和收入。2、2018年民营企业普遍存在融资难融资贵的问题,公司的财务费用也有所提升。3、上年度业绩中有2.4亿元为非经常性损益,本年度较小。
    拟引入国资,有助于扩大融资渠道和项目拓展。公司拟引入大型国资川投集团为二股东,后续或成实控人。川投集团是四川省国资委100%持股的公司,是四川资产质量最优、盈利能力最强的省属国有重点骨干企业。依托其国企优势及资金优势,有助于公司扩大融资渠道、降低融资成本,保障业务顺利推进,保持后续正常经营,并有望帮助公司拓展项目。
    水质提升需求利好公司膜技术推广。近年来,我国已有部分经济较发达地区率先提高地方污水排放标准和生活饮用水标准。公司采用的MBR技术新建和改造升级的污水处理厂排放标准可以达到地表水Ⅳ类,采用的以DF膜为核心的双膜净水工艺已有示范工程。在雄安新区落地首个污水深度资源化项目,有望带动示范效应。未来随着村镇污水处理市场的进一步释放,公司也将从中分得一杯羹。
    融资预期边际改善,订单充足业绩有望恢复增长。金融去杠杆、PPP监管趋严下,整个行业发展有所放缓。公司对PPP投资也有所把控,清理了部分项目,部分由PPP转为EPC,缩短回款周期,改善现金流。目前来看,流动性风险较小。充足的订单储备奠定基础,在融资环境逐步改善下,有望能恢复业绩较快增长。
    投资建议:维持推荐评级。预计2018-2020年EPS分别为0.43元、0.56元、0.75元,对应PE分别为22倍、17倍、13倍,维持推荐评级。
    风险提示。订单兑现低于预期、膜技术推广低于预期、资金面紧张等。

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