运营商高层调整，原中国电信董事长杨杰调任中国移动.新一轮运营商高层调整，3月4日，中国电信原董事长杨杰今日正式调任中国移动，将担任中国移动董事长。5G前夕换帅，运营商将角力5G新赛场。 聚焦两会,政府工作报告:今年流量平均资费再降低20%以上；全国实行携号转网。两会期间，李克强作政府工作报告：今年中小企业宽带平均资费再降低15%，移动网络流量平均资费再降低20%以上，在全国实行“携号转网”。同时工信部部长对记者表示,5G牌照很快发放。我们相信，传统流量业务利润空间压缩将推动运营商创新，实现转型。同时携号转网将打破用户路径依赖，实现更自由的竞争格局。 CDN价格竞争最悲观预期或已充分反映，边缘计算十倍空间新增量未来可期.CDN行业国内未来继续高速发展，行业竞争激烈但网宿科技等技术龙头优势仍显著，公司为首批CDN牌照厂商，截至2019年1月占国内CDN市场的28.4%，CDN节点规模效应显现。同时网宿科技股价与估值处于历史低位，最悲观预期或已充分反映。 风险提示：行业增速放缓风险，资费下滑加速风险。 电子行业：AR有望成为承载5G内容的入口 关注6股 电子行业研究：AR有望成为承载5G内容的入口 3G、 4G 的爆发，诞生了内容入口的智能手机，在 5G 时代，我们认为AR 头戴设备将成为最有潜力接力智能手机、 承载 5G 内容新的智能终端。早在 2015 年， Facebook 的 Oculus 就掀起了头戴设备的热潮，而 5G通信将大幅提升头戴设备的使用体验，成为其爆发的必备条件。 AR 交互体验非常有吸引力。未来 AR 设备集成更多 AI 功能时可以做到更小更轻。通过设备的渲染可以做到沉浸式体验，让体验者真假难辨。主要关注三个点：直观交互，视觉和音频。 高速传输带来体验感大幅提升。 5G 应用最快的是手机侧，未来 AR 上的应用也会较多。 5G 时代可以让本地的计算能力放到云端计算，在边缘云上做大量的处理，用高 CPU/GPU 做这种处理不会过多地消耗功耗，通过 5G 的快速连接可以迅速的传到本地。同时本地也会进行一些低延时的处理，如头部、眼部等的快速运动，这样云端和本地通过 5G 就可以达成无缝衔接的配合。 国际巨头逐渐浮出水面。 最近美国专利局公布苹果的数项专利，透露出其未来在 AR 领域布局的蛛丝马迹：未来苹果的头戴设备大概率是包含眼球跟踪和手势交互。 另外芯片大厂高通也在针对未来的 AR 产品开发相应的芯片方案， 集成一些智能网络的 AI 引擎，同时在底层让神经网络调用 CPU、 GPU、 PSP 等作为不同的人工智能硬件模块。高通对于开发者提供 SDK，对生产制造商提供工具，帮助他们快速的完成产品的验证和出货。 带动相应供应链机会。 AR 头戴设备内部有大量的如感光、温度等的传感器以及摄像头。 AR 光学目前有很多种，如反射式、波导式、自由曲面等，暂时无法判断哪一种光学方案会更优，随着时间的推移，未来显示将可以做到成本、量产性可接受，画面细腻，同时体积和重量较小的产品。要实现这些技能主要是需要 wifi 和蓝牙的快速连接，未来的挑战性很大。 继续推荐深度布局 AR 光学元器件、模组的水晶光电， 建议关注光学元件厂商联创电子、利达光电，深耕微投影技术的福晶科技，光学模组厂欧菲科技， 电池供应商欣旺达、德赛电池，以及整机代工厂歌尔股份、闻泰科技。 风险提示： 消费电子行业景气度下滑； 行业制造管理成本上升。 计算机行业：安全可控及边缘计算成为市场热点 关注5股 计算机行业周报：安全可控及边缘计算成为市场热点 上周回顾 上周计算机板块（中信分类）上涨12.36%，涨幅排名位列29个行业中第1位，同期沪深300下跌2.46%。计算机板块跑赢大盘。 本周观点 本周，计算机板块大幅上涨，安全可控和边缘计算成为市场领头羊。中国软件、浪潮信息、浪潮软件、北信源、网宿科技、汉得信息等个股股价大幅上涨，表现优异。安全可控是我们去年底策略报告中重点提示的今年主线方向，国家已经高度重视关键基础软硬件领域的短板，需要通过政策扶持和产业链培育补全短板，确保国家安全，随着工信部“振芯铸魂”“安可工程”等国家重大工程的落地，产业方向愈发明朗，相关企业受益明显。 上周，工业和信息化部、国家广播电视总局、中央广播电视总台联合发布了《超高清视频产业发展行动计划（2019-2022年）》，5G时代带来的大计算量及大流量应用会显著增加边缘计算需求，边缘计算成为市场关注热点。安全可控和边缘计算是长期产业发展方向，但短期部分个股股价或已过度反应相关政策带来的利好刺激，后续需要观察产业发展进程能否符合预期。 我们一直认为产业互联网是未来发展的方向，在2019年度策略中，基于工业互联网及工业软件在智能制造中的关键作用，结合目前国内消费互联网高频场景缺乏的现状，我们对工业互联网做了重点推荐。其实在2018年，腾讯云和阿里云便将工作重点转向B端，并推出了自己的工业互联网平台，此次百度入股汉得信息更是确定了互联网向B端转移的趋势，至此BAT均已在工业互联网领域有所布局。我们认为，2B大时代已经到来，在智能制造快速推进的大背景下，工业互联网和工业软件领域有望产生一批优秀的公司，建议持续关注。A股相关标的为：能科股份、汉得信息、赛意信息、东方国信等。 科创板细则出台，看好科创板带来的科技股行情。在一个多月的征求意见后，2019年3月1日，证监会和上交所同时发布科创板相关细则，科创板相关制度正式进入实施阶段。相比于征求意见稿，正式文件取消了T+0交易制度，缩短了核心技术人员股份锁定期，并明确了红筹企业上市标准，科创版从提出到正式实施仅用时几个月，体现了政府对于科技类企业重视。我们认为，科创版的实施将解决我国成长型企业融资难的问题，是对我国资本市场结构的优化，也科技类企业地位上升的象征，A股计算机公司早期投资的相关标的有望登陆科创板，看好科创板带来的科技股行情。 本周重点推荐标的:上海钢联、绿盟科技、科大讯飞、恒生电子、能科股份。 2019年计算机行业估值触底，营收及利润预计后续将保持较快增长，我们对行业持“推荐”评级。 风险提示:相关产业政策不明确风险、市场竞争加剧风险、项目实施进展、不达预期风险、重点公司业绩不达预期。 |
