汽车行业： 1月汽车库存预警指数同降8% 关注7股 汽车行业周报：十部委发文共促汽车消费 1月汽车库存预警指数同降8% 本周重要新闻：（1）传统汽车： 1 月汽车经销商库存预警指数为 58.9%，同比下降 8.3%。十部委联合发文， 六大举措促进汽车消费。奔驰+宝马+奥迪2019 年将推 54 款新车。长安三款 SUV 单月销量破 2 万辆， 达成合计 330亿元授信协议。 （2）新能源汽车： 发改委等十部门发文：新能源汽车补贴坚持扶优扶强。 1 月新能源车销量：比亚迪 3.2 万辆，奇瑞 0.4 万辆。北汽与滴滴合资成立“京桔新能源”。北汽新能源 EX5 上市，到手价 16.99~19.99万元。 （3）智能汽车： 谷歌与奥迪沃尔沃达成协议，明年推出新车载安卓系统。德赛西威新加坡成立新研发团队。博世投资四维智联，支持车联网集成解决方案。福特自动驾驶合作方 Argo AI 获准在加州路测。 市场回顾： 本周汽车板块上涨 2.64%，沪深 300 上涨 2.14%，汽车板块低于大盘 0.1 个百分点。其中，整车上涨 2.29%，乘用车上涨 2.57%，商用载货车上涨 1.76%，商用载客车上涨 2.15%，汽车零部件上涨 2.93%，汽车服务上涨0.97%，其他交运设备上涨 2.06%。个股方面，表现较好的公司有得润电子（+9.03%）、亚夏汽车（+8.27%）、跃岭股份（+7.17%）等；表现较弱的公司有湖南天雁（-29.75%）、八菱科技（-23.98%）、 全柴动力（-23.17%）等。 本周投资建议： 【重视周期拐点】根据天风汽车投资时钟，主动去库存已一年，刺激政策可能加速新一轮景气周期到来，个股估值具备较强安全边际，或将陆续进入业绩拐点。【电动核心成长】强成长穿越需求周期，高端化开启龙头时代。 建议重点关注： 【汽车】 1 月汽车经销商库存预警指数为 58.9%，同比下降 8.3%。 库存系数多月来首次下行， 但行业正处于主动去库存阶段。建议关注【广汽集团 H、长安汽车、吉利汽车、上汽集团】 。 【电动化】 2018 年超预期收官，尽管新补贴政策存在不确定性，但新能源汽车进入高端化新周期趋势未变，推荐新能源乘用车【比亚迪】，供应全球的高端核心部件【均胜电子、旭升股份、三花智控（家电覆盖）、 中鼎股份、银轮股份、精锻科技】。 【智能化、网联化】 5G 推动智能驾驶技术加速，电动、电子、网联、 AI 等技术应用将不断渐进落地，无人驾驶产业化进程值得期待。看好 【均胜电子、华域汽车、四维图新（计算机覆盖） 、拓普集团】。 风险提示： 汽车景气度低于预期、新能源汽车政策调整幅度过大等。 机械设备：聚焦业绩好的工程机械 看好底部优质股 机械设备行业周报：聚焦业绩好的工程机械、成长板块龙头；看好底部优质股 核心组合：三一重工、中国中车、 杰瑞股份、北方华创、先导智能 重点股池： 捷佳伟创、迈为股份、 晶盛机电、 海特高新、威海广泰、长川科技、中铁工业、安徽合力、金卡智能、机器人、恒立液压、海油工程、石化机械、华测检测、 中海油服、天地科技、郑煤机、徐工机械、柳工、艾迪精密、埃斯顿、上海机电、中鼎股份、美亚光电、豪迈科技、杭氧股份 核心观点： 聚焦业绩好的工程机械、成长板块龙头； 看好底部优质股 1） 聚焦业绩好的工程机械龙头——三一重工预告 2018 年净利润为59-63.2 亿元，同比增长 182%-202%。 恒立液压预告 2018 年业绩8.2-8.8 亿元，同比增长 115%至 130%。 徐工机械预告 2018 年业绩为19.5-21.5 亿元，同比增长 91%-111%。 中联重科预告 2018 年业绩为19.5-21.5 亿元，同比增长 46-61%。 2） 聚焦成长性板块——半导体设备、锂电设备、光伏设备、军民融合等。推荐北方华创、 先导智能、 晶盛机电、 捷佳伟创、 海特高新、威海广泰等优质成长公司。 3） 2019：预计上半年工程机械、轨交装备防御性较好，受益基建地产加码。 2019 年上半年，预计宏观经济继续承压，我们判断将加码基建、地产。中央提出“逆周期调节”，稳增长仍是短期工作重心。我们预计工程机械行业复苏持续，轨交装备行业有所回暖。龙头有望取得较好的相对收益。推荐三一重工、恒立液压； 中国中车、中铁工业。 4） 光伏设备：光伏平价上网逐步推进，高效电池片有望持续扩产。国家发改委、能源局发布积极推进风电、光伏发电无补贴平价上网有关工作的通知。 PERC 电池是目前的主流技术路线，行业龙头厂商纷纷扩产来抢占市场份额。重点关注电池片设备龙头厂商： 捷佳伟创、迈为股份等。 5） 锂电设备： 动力锂电扩产拉开序幕。 先导智能、 赢合科技等发布订单公告， 预示着 2019-2020 年动力锂电扩产开启。 我们认为 2019-2020 年国内市场产能扩建超过 140GWh， 海外市场产能扩建超过 150GWh，目前锂电设备国产化已达 85%，设备市场加速洗牌，看好核心设备龙头。 6） 看好底部优质股：金卡智能、康力电梯、威海广泰等。 上周报告/交流： 三一重工、 徐工机械、 华测检测、威海广泰、海特高新等 【 三一重工】 2018 年业绩大增符合预期， 2019-2020 年有望再创新高； 【 徐工机械】 2018 年业绩略超预期，看好工程机械龙头业绩持续性； 【 华测检测】 2018 年业绩预增 80%-110%，检测龙头业绩逐步释放； 【 机器人】 2018 年扣非业绩预增 25%-50%，公司回购已完成；“机器人+半导体设备”双驱动； 【 威海广泰】 上调业绩预增至 80%-110%；军民融合迈向新阶段； 【 海特高新】 上修业绩预告： 2018 年预增 90%-110%；关注化合物半导体芯片业务进展；受益 5G、半导体、军工主题投资。 风险提示： 基建及地产投资低于预期；原材料价格大幅波动；全球贸易摩擦加剧；全球市场动荡风险；上市公司商誉大幅减值风险。 |
