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实力券商2019年2月12日(周二)看好6板块34股

2019-2-11 15:02| 发布者: adminpxl| 查看: 1565| 评论: 0

摘要: 实力券商2019年2月12日(周二)看好6板块34股:冶金行业:加息或已往 金银尤可期 荐3股;家电行业:农历年前方案出台 荐5股;房地产行业:增量资金必然带来地产股大行情 荐6股;传媒行业:传媒持仓稳中有升 荐5股;农林牧 ...
冶金行业:加息或已往 金银尤可期 荐3股

美联储表态转“鸽”,加息可能结束:美联储19年第一次议息会议结束,继续维持利率2-2.25不变。声明中将美国经济的表述从强劲变成稳固,删除了进一步加息的表述,表示将调整缩表规模和结构。

加息预期再次下降:之前市场预期仍然停留在12月议息会议点阵图暗示的19年2次加息,议息会议突然删除加息表达,市场的普遍预期可能直接下降为加息结束。

出现缩表停止甚至重启QE 的可能:美联储在声明还表示,“如果未来的经济状况需要采取更加宽松的货币政策,而不仅仅是通过降低联邦基金利率来实现的话,美联储将准备动用其所有工具,包括改变资产负债表的规模和构成。”如果美国经济增速下降超出预期,重启QE 将成为可能。

加息暂停,黄金上行天花板或消失:市场过去普遍认为同样是加息预期下降,16年非美经济体的情况远好于目前,黄金的价格涨幅不会高于上一轮的30%。本次议息会议的结果暗示了停止加息的可能性,黄金有望脱离加息周期的枷锁,与16年上涨不再具有可比性,涨幅的天花板已经消失。

弹性山金,价值紫金:从16年黄金股的涨幅经验来看,业绩弹性大的公司涨幅明显高于其余公司。国内的黄金上市公司中山东黄金的弹性明显高于其余上市公司,同时也在16年黄金企业涨幅中排前列。推荐弹性标的:山东黄金。低估值的紫金矿业可能再次受到市场的重视。

黄金上涨时白银从未缺席:二战以后黄金有过三次暴涨,除了第一次布雷顿森林体系崩坏前白银价格已经出现上涨导致白银涨幅低于黄金以外,之后的两次暴涨以及15年末至16年中期的趋势性反弹中,白银的涨幅均高于黄金。白银价格有望跟随黄金价格出现较大涨幅。推荐白银企业:兴业矿业,和银泰资源。

风险提示:美国经济增长超预期的风险,人民币汇率大幅波动的风险。

家电行业:农历年前方案出台 荐5股

事件:十部委联合印发了《关于优化供给推动消费平稳增长促进形成强大国内市场的实施方案(2019年)》

1月29日,十部委出台推动消费平稳增长方案,方案共包括六个大类24条内容,共有四条内容涉及家用电器,分别为第十四条、第十八条、第十九条几第二十二条。

政策解读:消费升级为主力,兼顾渗透率的进一步提升

本次方案共有四条涉及促进家电消费方面,主要侧重点有:支持绿色、智能家电销售;促进家电产品更新换代;通过开展消费扶贫带动贫困地区产品销售以及构建家电产品安全使用意识。在实施方面,将采用财政补贴等方式推广高效节能智能产品。另外方案还指出,有条件的地方可对4K超高清电视推广应用予以补贴。

新旧政策对比:本轮聚焦以消费政策引导产业往高能级方向优化发展

两轮政策相同点在于都将“节能补贴”及“以旧换新”政策相结合,本轮补贴聚焦于带动高能效、智能化产品销售并促进前期普及家电产品更新需求的释放。不同的是,产品范围上本轮新增了抽油烟机、灶具及机顶盒等品类;同时也提出对涉及人身健康、安全环保的产品实行强制产品质量认证;另外,本轮补贴暂不涉及中央财政,政策倾向由有条件的地方政府因地制宜,与之类似的是在2013年全国性家电补贴政策全面退出后,部分区域相继推出的地方性补贴政策。

白电以产品结构转型引导为主,新增及更新需求存在一定空间

《实施方案》第十四条明确指出,支持绿色、智能家电销售,第二十二条指出建立家电产品质量认证体系。从中怡康线下零售监测数据来看,2018年除了洗衣机一级能效占比达62.75%,空调与冰箱的一级能效占比较低,分别为33.93%、39.01%,产品的刺激空间仍然存在,空调洗衣机升级的需求空间较大。

纵观主要家电产品百户保有量,从产业在线数据来看,2017年空调保有量(城镇居民128.6台/百户、农村居民52.6台/百户)可提升空间较大,是后续发力的重点,并且农村居民空调保有量远低于城镇居民,属本次政策主要激活的潜在购买群体;冰箱保有量(城镇居民98台/百户、农村居民91.7台/百户)及洗衣机保有量(城镇居民95.7台/百户、农村居民86.3台/百户)可提升空间较小,主要为更新需求。长期来看白电是家电板块带动效应最强的品类,因涉及产品广、技术开发产业链完善,龙头优势突出,建议关注美的集团、格力电器、青岛海尔。

厨电正式入围,可提升空间广

《实施方案》第十五条指出要促进家电产品更新换代,有条件的地方可对消费者交售旧家电,包括冰箱、洗衣机、空调、电视机、抽油烟机、热水器、灶具、计算机。与上次家电下乡政策不同的是,本次实施方案中新增了抽油烟机及灶具。从产业在线数据来看,2016年抽油烟机城镇居民百户保有量为71.5台/百户,农村居民百户保有量为18.4台/百户,厨电市场相对白电及黑电市场而言,有较广阔的增长空间,建议关注老板电器、华帝股份。

超高清视频产品消费推动,黑电市场注入新活力

第十九条指出加快推进超高清视频产品消费,加大对中央和地方电视台4K超高清电视频道开播支持力度,丰富超高清视频内容供给,有条件的地方可对4K超高清电视推广应用予以补贴。此前黑电市场由于市场原因处于较低迷期,本次政策的推出有望提振黑电市场,加之原材料端压力的释放,将进一步改善黑电企业的运营发展。

风险提示:宏观经济失速,政策补贴力度不及预期,行业竞争加剧

房地产行业:增量资金必然带来地产股大行情 荐6股

事件:1月31日晚,华夏幸福公告称,控股股东华夏控股与平安资管签署《股份转让协议》,由华夏控股以每股24.597元的价格转让其持有的1.7亿股公司股份,占公司总股本的5.69%。华夏幸福公告特别提及,此次转让背景是:银保监会表态鼓励保险增持优质上市公司股票。 点评: 银行必给地产加杠杆这一大背景,导致地产核心资产就是经济增长中枢下行后的诺亚方舟!是长期资金配置的大方向。银行表内资产配置向地产倾斜,以险资为代表的中长期资金未来也必将向地产倾斜。可以说银行表内资产配置大趋势决定了这些中长期资金配置的大趋势,这是不可逆转的。我们在2016年系列报告反复强调这一点,在当时持续兑现。我们认为在当前时间点看,未来这一趋势将延续。

2016年A股地产板块行情,2017年内房股大繁荣,均是由长线增量资金带来的板块系统性估值的提升。2016年险资举牌地产不断,增量资金持续买入带来地产板块行情。(1)宝能系、恒大系、安邦系等接连举牌万科;(2)泰康人寿、珠江人寿参与保利地产定增,安邦人寿二级市场增持保利;(3)融创举牌金科至第二大股东;(4)安邦系数次举牌金融街。2017年,内房股波澜壮阔大行情也是由险资为主导的机构资金持续南下带来的。2016年9月,保监会发布了《关于保险资金参与沪港通试点的监管口径》,正式放行险资南下投资香港市场,2016年11月开始对港股进行了规模性的配置。根据保监会披露,截至2017年6月底,内地险资通过沪港通渠道投资港股规模就已达1744亿元,其中,直接投资规模为1117.46亿元,通过保险资产管理公司发起设立的保险资产管理产品投资规模为626.12亿元。2017年全年,保守估计险资至少带来2500亿增量资金(假设3%的资金配置港股)。

新会计准则下,险资资产配置将更加倾向于低估值、高分红的蓝筹股。旧准则下,股价波动产生的浮盈浮亏对保险公司当期利润产生的影响较小,而新准则下股票的浮盈浮亏也将计入当期损益。因此,保险资管在资产配置方面,更倾向于选择低估值、高分红、业绩稳定的蓝筹股,从而每年获得相对稳定的股息收入,且这类资产可以计入FVOCI中,浮亏不会影响当期损益。截止2018年Q3,保险产品对地产板块的持股比例达到7.67%,位列行业第三,仅次于保险业和银行业。

美国长期资金近20年来也持续配置地产股。最大资产管理机构The Vanguard Group和Blackrock 长期增持美国龙头地产股。当前,The Vanguard Group对美国四大龙头(Horton、Pulte、Toll Brother、Lennar)的持股比例分别为10.0%、10.2%、8.3%、6.4%,Blackrock分别为8.2%、8.2%、11.8%、5.3%。而2000年这些比例不足1%,近20年来持续配置。

美国机构资金也是类似于险资的长期资金。截至2017年底,美国18.7万亿美元的共同基金中,有8.8万亿来自缴费确定型计划(DC计划)和个人退休账户(IRA),并且有90%的共同基金持有者表示养老储蓄是第一目标。

投资建议:居民杠杆率趋势难以改变,主要经济体信用扩张主体大概率是房地产,尤其是经济增长中枢下行后,长期看好一二线城市基本面。持续推荐新城控股、万科a、绿地控股、保利地产、招商蛇口,受益标的还有华夏幸福。

风险提示:货币政策大幅收紧,核心城市调控超预期。

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