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2019年2月11日周一券商评级可大胆加仓抢筹9股

2019-2-1 15:46| 发布者: adminpxl| 查看: 11563| 评论: 0

摘要: 2019年2月11日周一各大券商“强烈推荐”、“推荐”、“买入”评级的9支股票:盐湖股份、新华保险、飞亚达A、中远海控、光华科技、德赛西威、宇晶股份、动力源、强力新材。 ...
强力新材:光引发剂稳中有增,oled及uv-led打开成长空间

事件:公司发布2018年年报预告,实现归母净利润1.46 ~ 1.58亿元,同比增长15% ~ 25%,其中非经常性损益1000 ~ 1500万元。其中Q4归母净利润3312 ~ 4578万元,同比增长64% ~ 127%,环比-2% ~ +32%。公司业绩增长主要原因是:公司销售收入比去年同期增长,带动利润增长。

光引发剂业务稳中有增,参股长沙新宇进一步拓宽品类。公司是国内光引发剂业务领军企业,下游包括半导体、LCD、PCB等领域,客户包括台湾长兴化学、日本旭化成、日本日立化成等企业,有望跟随者全球半导体、LCD及PCB领域的发展而继续放量。公司公告增资及收购长沙新宇34.5%股权,长沙新宇是目前国内最大的光敏引发剂系列产品生产企业,产品包括1173、184、TPO等品种,有利于公司进一步拓宽产品品类,加速未来发展。

携手台湾昱镭光电,OLED领域有望突破。公司与台湾昱镭合作成立强力昱镭,目前具备10台升华机及1台蒸镀机,具备自主知识产权,目前可以量产红、绿、蓝三种颜色发光材料,有望伴随国内OLED领域发展放量。此外,强力昱镭与LG化学建立合作关系,有助于公司后续在OLED材料领域的进一步发展。

UV-LED打开成长空间。公司参股格林感光10%股权,有利于公司向下游产业延伸,更好的发挥上下游协同效应,拓宽公司发展空间。格林感光主营LED光固化材料,受益于国内VOCs政策趋严,UV-LED有望打开市场空间,公司实际控制人承诺将于格林感光实现盈利时优先将其持有的格林感光股权注入公司。

盈利预测与投资评级。预测公司2018-2020年归母净利润为1.51、1.84和2.22亿元,EPS分别为0.60元、0.73元和0.88元,对应PE 47X/38X/32X。给予“增持”评级。

风险提示:产品拓展低于预期的风险。

动力源年报预告点评:放下包袱优化业务,依托5G建设走出业绩谷底

事件:

1月30日晚,公司发布了2018年度业绩预告:公司在2018年预计实现归属于上市公司股东净利润为-2.20亿元到-2.60亿元,扣除非经常性损益后的净利润为-2.35亿元到-2.75亿元。而公司上年同期实现归属于上市公司股东的净利润1,999.26万元,扣除非经常性损益的净利润-599.95万元。

投资要点:

业绩波动受制于通信行业建设周期

公司在电源技术领域已经深耕20多年,公司的电源产品主要运用于通信与数据中心领域、智慧能源领域(主要含应急电源、光伏发电、PCS、高压变频器、能效管理)和新能源电动汽车等多个市场领域,主要客户为全球主要电信运营商、互联网企业,产品广泛应用于国家重点建设项目,包括国家体育场、奥体中心、上海世博会、各地城市地铁等,并且公司产品已经辐射到北美、欧洲和东南亚等几十个国家和地区,成为国际电源市场的主流供应商之一。公司电源技术实力业内居于领先地位,在国内外建立一系列的实验室,每年研发投入在营收中占比超过8%。由于在通信电源领域业务占比达到营收的70%左右,而当前国内4G通信网络建设进入末期,2018年基础电信企业4G基站建设支出减少,同时5G基站建设尚未展开,国内通信电源市场需求下降,2018年度公司通信业务板块营业收入下降,从而带动公司主营业务亏损。由此看来当前公司的业绩与通信行业周期性强相关,并有一定的滞后性影响。不过我们也看到自去年下半年以来,5G的商用化进程一直呈现加速推进,从标准的确定到第三阶段的测试完成都如期完成。进入2019年以后,运营商已经开始着手开实验局,采购5G基站等设备,通信电源类产品也将逐步进入需求增长期,这对公司来说,行业的需求已经出现转折势头。随着运营商5G网络建设的展开,通信电源将进入一个快速增长期。这一方面是因为5G设备的功耗相对于4G设备有了成倍的提升,另一方面,5G的频谱与技术特性导致基站数量将呈现2倍以上的增长,由这两方面形成的乘数效应将会给通信电源市场带来前所未有的需求增长。而公司在通信电源市场上技术占据优势,市场份额多年来一直保持稳定,因此,在未来的5G建设周期中,公司有望享受行业景气度向好带来的红利。

优化业务结构,积极布局新能源领域

2018年度业绩亏损的另一个原因是一次性剥离公司非核心业务。自2018年第二季度以来,国内经济环境发生重大变化,公司调整业务发展方向,进一步聚焦核心主业,剥离非主营业务,对近年来受行业周期及金融政策影响较大的节能服务业务及深圳电池工厂业务进行剥离,终止绝大部分在建合同能源管理项目并对相关业务、人员、资产进行处置,计提了相应资产减值准备与坏账准备,从而进一步增加了18年度的业绩亏损,此部分亏损额占比达到60%以上。虽然此次的合同能源管理业务剥离带来了大额亏损,但是这对公司未来的发展有着良性的促进。因为当前各大工厂的技改提升使得此项业务市场空间趋于饱和,毛利率下滑,投入与产出比拉低了公司的经营效率,此次剥离后,公司有望放下沉重的负担,轻装上阵,将公司有限的优势资源投入到新兴产业上,如新能源车领域。近年来,公司凭借在电源技术领域内的多年积累,开始致力于新能源汽车动力总成与车载电源系统的研发、制造,成功开发了氢动力车DC-DC电源,纯电动物流车电机驱动系统、以及乘用车车载充电机、车载DC-DC电源等汽车零部件产品并成功实现了应用和配套。同时在交流充电桩、直流充电桩、充电桩运营管理平台等方面具有核心技术优势,为客户实现全覆盖式电动汽车系统解决方案,目前已与北京亿华通、航天科工及安徽明天氢能等公司建立了战略合作,公司该类产品主要客户有东风股份、东风特商、北京亿华通、潍柴、大连擎研、安徽明天氢能、厦门金龙等多家国内企业;并与美国和德国全球知名的氢燃料企业进行合作。通过今年的内部深层次的业务优化后,公司后续将全面开拓电动汽车业务市场,扩大集约化业务市场份额、拓展新的营销渠道。按照公司业务规划,新能源车领域业务将在未来几年内占据公司总体业务量的三分之一左右,从而形成公司新的收入和利润增长点。此外,公司还依托自身智慧能源的技术实力积极研发分布式储能业务,并有望在雄安建设中进行推广应用。

盈利与预测

考虑到通信行业当期处于5G初期阶段,通信电源产品的需求仍然处于起步阶段,公司的电源产品将在未来2年处于稳步的回升期,同时新能源产品也处于推广期,对于公司短期业绩的拉动有限,不过对公司长期发展具有重要意义。经过2018年的业务调整,公司资源重新整合,我们看好公司未来三年的发展趋势,预计公司2019~2020年营收将达到13.34亿和18.01亿元,对应的归母净利润为2075万和5371万元,给予公司“增持”评级。

风险提示:5G网络建设不及预期,运营商5G电源采购不及预期,新能源汽车业务进展不及预期。

宇晶股份动态研究:手机玻璃+硅片切割双轮驱动,业绩有望持续增长

智能手机出货量持续下滑,技术迭代带来增量需求。公司是国内硬脆材料加工设备龙头,主要下游为消费电子领域。根据IDC统计,2018年全球智能手机出货量为14.20亿部,同比下降3.53%,存量市场较为饱和。但另一方面,随着5G时代无线充电技术的逐步普及,没有电磁屏蔽效应的玻璃和陶瓷等非金属材料取代金属材料大势所趋,机壳材质的更换将对研磨抛光设备带来相关的迭代需求。从业绩表现来看,2018年上半年公司研磨抛光机业务实现营业收入2.72亿元,同比增长172%,占收入比重88%。从竞争优势来看,公司国内主要竞争对手为江西新航和宇环数控,2017年公司市场份额约为后两者之和,竞争优势较为明显;同时,公司通过提前判断行业趋势进行研磨抛光机的研发,持续推出15B系列、QP1135系列等新的产品,有望为业绩持续增长增添动力。

光伏行业景气度提升,多线切割业务贡献业绩增量。2019年1月9日,国家发改委、国家能源局发布《关于积极推进风电、光伏发电无补贴平价上网有关工作的通知》,预计将对国内光伏新增装机容量形成拉动;1月29日,两家光伏硅片龙头企业宣布提价,其中保利协鑫将多晶硅片售价由2.05元/片提高到2.15元/片;中环股份将单晶硅片价格由3.10元/片提高到3.25元/片,光伏行业景气度有望回升。公司多线切割设备主要用于硅料截断开方、磨面滚圆、端面切片等工序,于2017年正式贡献业绩,2018年上半年实现收入0.25亿元,同比增长843%。目前公司多线切割产品与国际知名企业相比具备部分技术优势,尤其是2017年成功开发的高速重载型机械主轴技术等新型技术显著提高了硅片切割质量和切割效率,在行业景气度持续回升的背景下,光伏板块有望成为公司未来的业绩亮点。

公司业绩表现优异,募投项目助力业绩增长。公司2018年前三季度实现营业收入3.63亿元,同比增长70%;实现归母净利润0.83亿元,同比增长99%。公司业绩增长的主要原因是手机视窗防护屏工艺变化带来研磨抛光机需求增加以及多线切割业务的突破。盈利能力方面,2018年上半年净利率为24.18%,同比上升11.70个百分点,主要源于销售费用和管理费用的占收入比重的大幅下滑。从产能上来看,公司于2014、2015年进行了研磨抛光机生产线的扩建,但截止到2018年初仍处于超负荷运行状态;预计随着公司多线切割机、研磨抛光机扩产项目等募投项目落地,公司产能的紧张状况将得到缓解,从而助力业绩持续增长。

首次覆盖给予公司“增持”评级。预计公司2018-2020年实现归母净利润1.52、2.06、2.56亿元,对应EPS分别为1.52元/股、2.06元/股、2.56元/股,按照最新收盘价计算,对应PE为25、18、15倍。我们认为公司作为硬脆材料加工设备龙头企业,未来在手机玻璃和光伏领域均具备较大看点,业绩有望维持稳定增长,首次覆盖给予公司“增持”评级。

风险提示:智能手机行业发展不及预期;手机玻璃需求不及预期;光伏业务发展不及预期;募投项目落地不及预期。

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