侃股网-股民首选股票评论门户网站

 找回密码
 立即注册

QQ登录

只需一步,快速开始

2019年2月1日周五券商评级可大胆加仓抢筹9股

2019-1-31 15:16| 发布者: adminpxl| 查看: 11363| 评论: 0

摘要: 2019年2月1日周五各大券商“强烈推荐”、“推荐”、“买入”评级的9支股票:株冶集团、英维克、中国核建、步步高、航天电器、特发信息、数码科技、艾迪精密、京东方A。 ...
京东方A:业绩低于预期,市占率进一步提升

事项:

京东方A发布18年年度业绩预告:预计归母净利润338000万元~350000万元,同比下降55%~54%。

评论:

业绩低于市场预期,公司市场占有率进一步提升

公司发布业绩预告,预计2018年度归母净利润338000万元~350000万元,同比下降55%~54%,低于市场预期。对应Q4单季度0.01~1.21亿元。主要原因是半导体显示行业景气度持续在低位徘徊,主要面板产品价格持续下跌,对公司经营业绩造成较大的影响。随着公司过去几年新投产的福州8.5代线、成都6代AMOLED产线、合肥10.5代线的陆续投产,公司产能持续释放,带动市场占有率进一步提升。根据群智咨询数据,从18年全球电视面板出货量来看,京东方已经超越LGD成为全球第一,全年出货量已经达到5427万片,同比增长超过24%。而在中小尺寸产品上,公司引领国内柔性OLED的发展,顺应OLED大趋势,实现在全球顶级旗舰机型的供货,并持续提升良率以及产能。其他产品上面公司进一步拓展细分市场,增加附加值较高的产品的出货量,巩固显示器件市场地位的同时,深化物联网转型战略,加快产品结构优化调整。

19Q2半导体显示行业有望触底,展望全年依然维持供过于求判断

对于19年的大尺寸面板行业,我认为行业有望从Q2开始反弹。目前面板价格已经逼近部分厂商现金成本,一季度大部分产能开始岁休并减少产能利用率,面板价格再次大幅下跌空间有限。从供给端而言,我们认为今年新产线投产释放产能并不是主要影响因素,主要是来自18年投产产线的进一步爬坡。考虑到三星L8-1产能的退出虽然会有效缓解供过于求现状并提振行业景气度,但我们认为整体行业层面上一直到20~21年供过于求将是常态。对于OLED而言,公司已经迈过过渡期,良率以及产能均显著提升,成本进一步下降,盈利能力有所改善,并随着OLED面板在手机渗透率的提升而进一步提高市占率,我们认为19年将是公司OLED业务的重大转折点。

对行业景气度谨慎乐观,下调公司评级至“增持”评级

展望2019年公司的大尺寸面板和OLED面板市占率有望进一步提升,但考虑到半导体显示行业全年依然供过于求。我们下调公司业绩预期,预计19/20年净利润分别为41.96/57.20亿元,对应EPS0.12/0.16元,19年/20年净利润同比增长21.7%/36.3%。当前股价对应19/20年PE 21.6/15.8X。虽然面板价格已经基本触底,但考虑到全年行业依然供过于求的风险,我们下调公司评级为“增持”评级。

风险提示:

1、半导体显示行业供过于求,下游需求低迷;

2、公司市占率提升以及OLED下游需求不达预期。

艾迪精密:2018年业绩预告基本符合预期,继续看好公司长期成长性

事件:

艾迪精密于1月28日发布2018年度业绩预告,预告2018年实现归母净利润2.25亿元左右,同比+60%左右;实现扣非净利润2.22亿元左右,同比+62%左右。

投资要点:

业绩预告基本符合预期,高速成长逻辑初步验证。破碎锤渗透率提升:破碎锤作为短寿命周期产品,面对广阔的挖机存量市场,根据我们的测算,2018年挖机存量已超150万台。

环保趋严、炸药管控、人力替代三大驱动力带动破碎锤渗透率提升,预计2019/2020年破碎锤市场规模分别可以达到70/80亿元。公司产品性价比领先,市占率已为国内第一;

同时公司不断拓展新客户,由国内客户向外资客户、轻/中型锤向重型锤逐步渗透,后期市占率仍有较大提升空间。液压件高效进口替代:以多年维保市场经验技术为基础,报告期内公司液压泵阀实现知名主机厂20t 级产品供应。恰逢国内挖机销量爆发而外资供应不足节点,国内挖机市场竞争激烈,主机厂成本诉求较强,液压件国产化需求迫切。艾迪在国内挖机泵、阀、马达前市场具有性价比与售后服务优势,进口替代高效进行。规模效应摊薄固定成本:公司规模快速扩张,固定成本被有效摊薄,2018H1各产品毛利率已有小幅提升。我们认为,2019年原材料钢材价格持续上涨可能性小,随着公司产能陆续爬坡,后续毛利率有望进一步提升。

公司产能或将在2020-2021年实现倍增,我们看好其长期成长性。公司于2018年12月11日晚公告定增预案,募集共计7亿元资金用于工程机械用高端液压马达建设、液压破碎锤建设、工程机械用高端液压主泵建设项目,总投资/拟投入募集资金金额分别为3.63/3.00、2.44/2.00、2.17/2.00亿元。资产规模扩张:公司2018年三季报固定资产规模为5.40亿元,预计定增项目合计拟投入的8.24亿元多数将用于固定资产构建,公司固定资产规模有望再上台阶,为重资产模式的液压件与液压属具业务带来新的产能增长动力。

预计2年初步达产:我们认为公司定增项目的初步建设周期与公司IPO 募投的液压破拆属具及液压件建设项目接近,预计将在2年左右形成初步产能,远期来看,到2023年新增8万台马达、2万台破碎锤、5万台泵的目标实现可能性高。2020年产能有望翻倍:除拟定增投入的泵与马达项目外,公司液压阀产能有望通过自有资金或其他融资渠道实现增长,我们测算得2020年前后公司液压泵与液压马达产能规模有望实现翻倍增长,液压阀产能有望实现10倍以上的增长,液压破碎锤产能有望增长50%以上。

估值与评级:维持“增持”评级。较高的资本开支预期有望推动公司收入再上台阶,累进式创新带动公司产品从中低端到中高端、后市场向前市场、从少型号向多型号突破,液压件仍有一定的扩品类预期,有望维持较高的成长速度。下调2018年盈利预测,维持2019/2020年盈利预测,原预计公司2018/2019/2020年实现归母净利润2.37/3.47/4.58亿元,现预计公司2018/2019/2020年实现归母净利润2.25/3.47/4.58亿元,对应EPS0.87/1.33/1.76元/股,对应PE28/18/14倍。公司增长确定性强,应享有一定的确定性估值溢价,给与2018年30倍PE,目标价26.1元,对应约7%上涨空间。

数码科技业绩预告点评报告:净利润预增119-147%,静待CA业务发力

事件公司发布2018年业绩预告,预计实现归母净利润8000-9000万元,同比增长119.20-146.60%。

投资要点 业绩预告不及预期,主要因计提股份支付费用4900万元公司是广电数字电视软硬件龙头提供商,2017年受行业景气度下降及商誉核减等因素,归母净利润3650万同比减少84%。2018年以来进入新成长期,前三季度归母净利润8413万元,达到2017年全年的2.3倍。2018年全年预计实现归母净利润8000-9000万元,同比增长119.20-146.60%,业绩增长幅度不及预期,主要因计提股份支付费用约4900万元至资本公积金科目,若剔除该影响,则公司2018年实现净利润逾1.3亿元。

广电参与5G 建设,稳固公司业绩基础工信部去年已经同意广电网参与5G 建设,国网公司正在申请移动通信资质和5G 牌照。国网公司在近日召开的2019年度工作会议上指出,2019年要以建设广电5G 网络为契机,加快广电网络移动化升级步伐,行业整体景气度提升。公司目前仍有超过50%的收入来自于广电,广电景气度提升保障公司业绩基础无忧。

CA 仍然是公司中期成长的主要动力受机顶盒高清智能化替换、国密升级驱动,预计2018-20年CAS 智能卡发卡量分别同比增长26%、39%、48%,进入景气周期。公司CAS 智能卡市占率国内第一,2018年独中首个省级国密CAS 项目,将充分受益行业发展。同时DRM 版权保护有望打开新的发展空间。

盈利预测及估值受计提股份支付费用影响,调整公司盈利预测,预计公司2018-2020年归母净利润分别为0.88亿元、1.43亿元、2.06亿元,EPS 分别为0.06元、0.10元、0.14元,对应动态市盈率分别为58、36、25,维持“增持”投资评级。

风险提示:

广电行业投资力度不及预期;CAS 智能卡发卡量不及预期。

123下一页

鲜花

握手

雷人

路过

鸡蛋


返回顶部