【2019-01-17】恒生电子(600570)传统业务进展稳定 创新产品增长可期
金融IT龙头，研发创新是公司未来的基石 公司立足于研发创新，连续多年研发投入占营收比保持在40%以上，研发人员占公司60%以上，研发投入显着高于竞争对手。三级研发架构为研发体系打下坚实基础，储备大量创新产品。 创新接棒监管，有望拉动公司新一轮成长 过去两年在熊市中公司仍保持稳定增长，主要由监管需求带动。适当性管理、集中备份、反洗钱3号令、资管新规给资管与财富业务带来大量改造性需求。未来随着金融开放、沪伦通、资管新规（新增需求部分）的落地以及监管环境的边际宽松，公司有望迎来新一轮增长。其中，资管新规有望给公司带来共计约15亿元收入。 云和AI布局未来 金融云大势所趋，在外国已获得广泛应用，国内应用开始加速。公司通过设立一系列创新业务子公司在经济、资管、财富、交易所、银行等领域部署金融SaaS云业务。开放平台GTN有望改变金融IT业务生态。人工智能产品定位准确，有望依托公司产品与渠道优势获得广泛应用。 首次覆盖给予"买入"评级，目标价64.90元 公司处于行业龙头地位，核心产品市占率较高，受益于外资入华、沪伦通、资管新规等趋势，看好公司业务发展前景。预计公司2018-2020年分别实现归属母公司净利润5.57亿、7.14亿、8.99亿，对应EPS分别为0.90元、1.16元、1.46元。相对估值方面参考同类金融IT与细分行业IT龙头，2018年同类公司对市值加权平均估值72倍，我们给予公司2018年72倍P/E，目标价64.90元，首次覆盖给予"买入"评级 风险提示：下游客户IT预算持续收缩；金融监管进一步趋严；金融云需求不达预期；资管新规新增和替换性需求小于预期；外资入华进度不达预期；沪伦通进展不达预期；金融AI进展不达预期 【2018-12-11】信雅达(600571)实控人短线交易收警示函 前三季扣非后净利大降
12月10日晚间，信雅达发布公告称，公司实控人郭华强因短线交易于近日收到中国证监会浙江监管局下发的警示函。而在11月30日晚间，公司发布公告称，郭华强拟在未来3个月内减持不超过430万股。 记者发现，今年以来，信雅达公司业绩继续走低，今年前三季度，公司扣非后净利润为-7836.96万元，同比下降879.65%，去年同期，公司扣非后净利润为1005.19万元。 短线交易实控人收警示函 公告显示，郭华强作为信雅达持股5%以上股东，于今年6月21日卖出公司股票85万股，并于同日买入公司股票3.28万股，郭华强在六个月内买卖信雅达股票的行为违反了《证券法》相关规定。 浙江证监局称，鉴于郭华强及时采取措施自查自纠，通过公司发布公告说明相关情况，且主动向公司上交违规收益，未造成严重影响，浙江证监局决定对郭华强采取出具警示函的监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案。 记者查阅公司历史公告得知，今年5月份，郭华强因个人资金需求提交减持计划，拟减持800万股（约占公司总股本比例1.82%），但是在6月21日，郭华强通过集中竞价进行减持时，由于操作失误，其中将一笔“卖出”指令误操作成“买入”指令，导致错误委托买入公司股票3.28万股。 公司称，郭华强于6月21日买入公司股票属于在实施减持计划时操作失误。经自查，上述买入行为未发生在公司披露定期报告的敏感期内，不存在因获悉内幕信息而交易公司股票的情况，亦不存在利用短线交易谋求利益的目的。根据《证券法》相关规定，郭华强将短线交易的收益7544元上缴公司董事会。 由于操作失误，郭华强也提前终止了此次减持计划。 11月30日，信雅达晚间公告显示，因个人资金需求，郭华强再次提出减持，计划在公告之日起十五个交易日后3个月内，减持公司股份不超过430万股，即不超过公司总股本的0.98%。减持价格视市场价格确定。 除了实控人，信雅达第三大股东宁波经济技术开发区春秋科技开发有限公司（以下简称“春秋科技”）在9月份刚刚完成减持。公告显示，6月26日至9月11日，春秋科技累计减持389.54万股，减持总金额为2995.17万元。截至三季度末，春秋科技持有公司2197.92万股，占公司总股本比例为4.9989%。 |
