化工行业：炼油利润回暖 关注8股
化工行业周报：炼油利润回暖、聚酯利润仍然集中在PX环节 产品涨跌幅 涨幅靠前品种：乙烯(5.9%)、苯胺(5.3%)、TDI(4.9%)、纯MDI(3.4%)、聚合MDI(3.3%)、DMF(2.8%)、环氧丙烷(2.8%)、无烟煤(2.7%)、已二酸(2.5%)、醋酸丁酯(2.4%)、聚丙烯(2.2%)； 跌幅靠前品种：丁苯橡胶（-3.2%）、丁基橡胶（-3.2%）、甲苯（一3.3%）、乙二醇MEG（一3.7%）、国产溶解浆(．3.8%)、焦炭(．3.8%)、烧碱（-4.5%）、液化气（-4.5%）、二甲苯（-5.3%）、天然气（-8.2%）。 重点产品价格跟踪及投资建议 炼油：受原油价格回暖影响，下游柴油、汽油市场价均有所上浮，带来炼油毛利上升。6321-裂解算法下的炼油吨毛利估计为330元／吨，较上周148元／吨明显上升；采用国内产品结构模型的炼油毛利估计为340元／吨，较上周的14元／吨，上升326元／吨；不过整体看，炼油毛利仍然处于较低位置。 化纤：聚酯产业链利润整体看，平均相对上周略微上涨50元／吨，但利润分配看，主要是PX环节利润上涨200元／吨，PTA-PX环节；以及涤纶长丝环节利润均收窄。PX价格偏强；本周国内PTA市场震荡整理；本周逸盛宁波两套装置经历短暂停车，加之福海创、蓬威石化重启推迟，目前现货供应仍显紧张。但PTA上涨幅度未超过成本上涨幅度，本周加工费下降。本周涤纶长丝市场行情微涨，虽然这周产销相比上周是有所回落，但江浙涤丝报价多稳，涤丝厂家去库存动作也并不慢，周内涤纶长丝产销数据平均在80%左右，涤纶长丝企业平均开工率约为74.90%；氨纶市场走势稳定、行业开工7.8成附近货源收紧； 化肥：国内尿素市场价格大稳小动，厂家在上周期间订单大量低价订单后上调报价，本周主发预收订单，新单跟进不畅，无亮点；一铵国内成交状况清淡，价格方面变化不大，低位运行，一铵市场弱势运行，华中地区库存压力仍较大；二铵：二铵市场进入僵持阶段后，市场成交无新进展，企业主要以前期流量为主。西南地区因出口订单和前期接货量较大，企业库存低位。但华中地区企业库存压力略大，因下游市场冬储货源有限，企业并不急于出货，多数企业仍持观望态度。钾肥市场维持观望大于采购态势，成交仍显清淡，下游复合肥开工下降至不足四成，需求推进较为缓慢，市场价格有松动趋势。 农药：草甘膦：市场横盘整理，成交量小幅走高。从本周市场开工情况看，总体供应量依旧维持相对高位；从成本角度看，甘氨酸价格横盘整理，对维持草甘膦价格有一定助力；草铵膦价格稳定。主流草铵膦生产商报价至18万元/吨，实际成交至15-16万元/吨;据市场传闻，四川和江苏的装置或将在2019年第一季度末投入市场运营；麦草畏价格稳定； 有机硅：本周有机硅市场价格弱势整理运行为主，开工率相比前期有所提升。 钛白粉：本周钛白粉国内市场整体出厂报价金红石型：15100-16300元/吨，锐钛型12700-13500元/吨。本周钛矿价格略有调整，攀枝花钛中矿目前价格维稳但是目前已经较12月初下跌40元左右。 纯碱：纯碱下游接单主流成交价格以稳运行为主，虽有金天及德邦复产和点火消息，市场供应有小量提升，受纯碱市场内企业和中间商供应弱支撑影响，市场运行价格尚可坚挺维稳。 MDI：本周国内聚合MDI市场持续走高。虽然重庆巴斯夫装置恢复正常，但本周科思创及瑞安指导价大幅上调，加上亨斯迈装置负荷不稳定，维持低负荷运行，以及工厂继续限量供货，部分代理商基本空仓运行，场内现货偏紧局面难以缓解，市场看涨情绪不减。本周国内纯MDI市场窄幅推涨，工厂持续限量供货，场面桶装货源较为偏紧，但整体需求逐渐减弱，托底乏力，场内实单走量偏少，业者对后市多谨慎观望情绪； 氟化工：本周萤石粉市场区间整理，成交重心窄幅下探。据悉，萤石粉厂家停工现象继续增多，目前整体开工负荷不足5成左右。市场供应量下降明显。无水氢氟酸厂家弱势运行，当前市场成交量下降明显。业者普遍信心不足，对后市持悲观心态。本周制冷剂R22市场维稳情绪明显； Bopet膜：价格持平，主流直熔法膜厂12μ出厂重心在10400-10500元/吨；一周整体负荷在76.7%附近，估计的吨毛利在1300元/吨附近，处于合理位置。 染料：2019年元旦后，分散染料将迎来第一轮涨价，分散黑ECT300%报价42000元/吨，报价上涨约5%；终端库存低位，最终成交情况如何待观察。 浙商重点覆盖品种：兴发集团（买入评级），阳谷华泰（买入评级）、扬农化工（买入评级）、桐昆股份（增持评级）、双星新材（买入评级）、华鲁恒升（买入评级）、湘潭电化（增持评级）、广信材料（增持评级）、闰土股份（买入评级）、三友化工（增持评级）、华峰氨纶（买入评级）。 |
