通信行业：产业链开始受益全球5G建设 关注9股
通信行业研究周报：华为5G出货持续高增，产业链开始受益全球5G建设 1. 本周行业重要趋势： 华为 5G 基站出货量 2.5 万个，中移动助力实现国内首次 4K 超高清电视 5G网络传输测试。 在海外个别国家对中国通信设备商实施禁入的背景下，华为的 5G 商用合同和 5G 基站出货量仍呈高速增长，反映中国通信设备在技术、成本、性能和服务上的优势，是获得绝大部分国家认可的。同时，其 5G 出货量也表明全球 5G 建设已经逐步启动，产业链相关公司将进入备货阶段，开始受益 5G建设。 另外，中移动完成 5G 网络传输 4K 超高清视频测试，体现我国 5G产业链一直在快速发展， 5G 商用有望全面打开巨大超高清市场空间， 5G 在新媒体传播中的创新孵化与全面应用也值得期待。 AT&T 计划 2020 年初实现 5G 服务全国覆盖，并非意味其 5G 领先AT&T 技术运营总裁 Jeff McElfresh 在近日的 CES 展上表示， AT&T 将在其最初的固定无线服务的成功基础上继续发展，计划 2020 年初之前在美国全国范围内推出 5G 服务。 我们认为， AT&T 加快推出 5G 服务，从商业竞争和商业利益角度显现 5G 重要性。但是，也看出 AT&T 部署重点在于固定无线服务， 并非完全真正意义的 5G，有营销成分，更不能代表 AT&T 的 5G 网络和服务就领先了。 2. 本周投资观点： 一、 中央经济工作会议再次强调加快 5G 商用、地方规划等持续落地，众多催化剂推动 5G 板块逆势跑赢大盘。未来牌照、招投标、各地建设规划等催化剂有望对板块形成持续拉动。但是由于中美摩擦反复压制，而 19 年 5G大规模建设尚未启动，判断板块维持震荡向上： （1） 重点关注设备商：中兴通讯（禁令解除后业务迅速恢复，预计 19年 54.2 亿利润， 15.5 倍）、 烽火通信（预计 19 年 11.4 亿利润， 28.6 倍）； （2） 关注天线射频：通宇通讯（A 股天线龙头）、 沪电股份（天风电子联合覆盖） ， 深南电路、飞荣达（天风电子联合覆盖）、 生益科技，建议关注： 世嘉科技、武汉凡谷、东山精密（电子团队覆盖） 等等； （3） 关注基础设施： 中国铁塔（港股） 、华体科技（5G 智慧路灯） 、三维通信（微信生态圈与 5G 小基站） 、 中通服（港股） 等； （4） 关注光模块：中际旭创（预计 19 年 9.5 亿利润， 20 倍）、 天孚通信（预计 19 年 1.5 亿利润， 32 倍）、 光迅科技（预计 19 年 4.2 亿利润， 41倍）、博创科技、 新易盛等； （5）光纤光缆：亨通光电、 通鼎互联、长飞光纤、中天科技等； 二、 、非 5G 板块受贸易战影响有限， 建议重点关注低估值、高成长、符合新经济大方向标的的投资机会： （1）统一通信龙头： 亿联网络（预计 19 年 10.95 亿利润， 21 倍）； （2） IDC 龙头： 光环新网（预计 19 年 9.6 亿利润， 22 倍）； (3）物联网龙头： 移为通信（预计 19 年 1.7 亿利润， 24 倍）、 拓邦股份（预计 19 年 3.5 亿利润， 13 倍）等； （4）专网通信： 海能达（预计 19 年 7.8 亿利润， 21 倍）； （5）二线设备龙头： 星网锐捷（预计 19 年 7.5 亿利润， 14 倍） 。 风险提示： 5g 产业和商用进度低于预期， 贸易战超预期风险。 |
