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饲料概念股票(饲料概念上市公司,龙头股,受益股)

2014-9-9 16:44| 发布者: admin| 查看: 117783| 评论: 0

摘要: 沪深两市饲料概念股票(饲料概念上市公司,龙头股,受益股)有通威股份、康达尔、正虹科技、罗牛山、新希望、天邦股份、正邦科技、海大集团、大北农、溢多利、和邦股份、保龄宝等。 ... ...
通威股份(600438)2014年半年报点评:饲料业务毛利率的表现令人惊喜

  
    上半年公司共销售各种饲料162.47万吨,同比增长2.89%;其中,实现水产饲料销售85.22万吨,同比增长3.00%,水产饲料中的虾、海水饲料同比增长58.25%,同时我们注意到海壹水产苗种公司上半年盈利1251万元,表明公司的虾苗业务今年继续有良好的表现;畜禽饲料销售75.26万吨,同比增长2.81%,其中猪饲料销量同比增长5.68%,禽饲料销量同比下降1.17%。
    与销量的稳健相比,饲料业务毛利率的表现更加令人惊喜,在下游养殖低迷和原料压力不减的情况下,公司饲料业务毛利率逆势攀升1.47个百分点,达到了11%。我们认为,公司毛利率的良好态势将在2014年全年得以继续维持——除了价格提升、采购优化、配销差管控得当之外,产品结构的变化是非常重要的一个原因。我们认为,公司在产品销售结构调整方面的工作成效显著,水产饲料、猪饲料的合计销量在公司总体销量中所占比例持续上升,有力促进了公司盈利能力的提升。
    我们依然坚持在上文中提及的观点,即今年公司饲料盈利的增长,将主要源自毛利率的提升,而非销量的增长。从7、8月份的销量数据来看,受台风等天气影响,公司和海大集团的水产料销量都相对一般,我们预计公司2014年饲料总销量同比增长10%,达到433万吨。
    在食品业务方面,报告期内公司食品加工业务实现收入4.22亿元,继续强化经营有效性,抓重点、塑品牌、铺渠道、树团队,经营情况持续好转,食品加工及养殖业务毛利率同比增长0.81个百分点。我们认为食品业务的减亏将在2014年度继续体现。2013年公司食品业务的毛利率已经提升至5%以上,我们认为随着2014年出口的继续转暖、价格的回升,食品业务的毛利率有望继续攀升。从中报中的少数股东损益大幅减少的情况看(已转负为正),二季度的减亏无疑在继续。
    盈利预测与投资建议:
    我们认为公司2014年仍将能够维持较快增速,主要原因有三:1)公司2014年高毛利的膨化料占比会更高,饲料产品结构的优化将继续拉动毛利率上行;2)下半年猪料由于养殖行情景气回升,销量增速会加快; 3)食品的减亏在2014年仍将继续。我们预计公司2014~2015年EPS分别为0.51和0.67元,维持“买入”评级,目标价13.40元,对应2015年20倍PE。
    风险提示:
    食品业务继续大幅亏损。


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