电气设备：18年动力电池出货量创新高 关注5股
电气设备行业周报：18年动力电池出货量创新高，海上风电核准加速 投资观点： 新能源车方面， 2018 年动力电池出货量 57GWh，行业保持高速增长，同比增长 57%。在国家政策的扶持下，一个具备全球竞争力的动力电池产业链正逐步形成。我们建议重点关注正极材料和隔膜领域。新能源发电方面，本周国内各地风电项目密集核准，其中江苏核准一个海上风电项目，福建核准 2 个海上风电项目，山东核准 11 个风电项目，共计约 1.5GW。可以验证我们之前风电核准加速的判断。我们依旧认为行业从 2018 年开始迎来回暖期，陆上风电稳步增长，海上风电或迎来爆发期，弹性较大，建议提前布局海上风电相关标的。 新能源汽车： 2018 年动力电池出货量 57GWh，行业保持高速增长，同比增长 57%。从动力电池行业整体来看， 产能严重过剩， 但是两级分化十分明显。 两大巨头 C （宁德时代）和 B （比亚迪）产量供不应求，共占据行业市场份额超过 60%。头部企业的产品性能高速迭代，出货量大幅提升，成本快速下降，领先优势越来越明显。在国家政策的扶持下，一个具备全球竞争力的动力电池产业链正逐步形成。 我们建议重点关注正极材料和隔膜领域。 建议关注： 当升科技（高镍三元正极材料）， 恩捷股份（湿法隔膜龙头）， 星源材质（干法隔膜龙头）， 宁德时代（具备全球竞争力的动力电池企业），亿纬锂能（具备资本竞争优势的动力电池企业）。给予以上公司“买入”评级。 新能源发电： 风电方面，本周国内各地风电项目密集核准，其中江苏核准一个海上风电项目，福建核准 2 个海上风电项目，山东核准11 个风电项目，共计约 1.5GW。可以验证我们之前风电核准加速的判断。我们依旧认为行业从 2018 年开始迎来回暖期，陆上风电稳步增长，海上风电或迎来爆发期，弹性较大，建议提前布局海上风电相关标的。 关注标的：金风科技、禾望电气、东方电缆。 光伏方面，本周供应链价格总体继续保持稳定，由于一月份印度、日本、及年底备货潮支撑，让电池片价格小幅拉抬，但是在目前的组件价格水平下，电池片价格的不断上涨让组件厂备感压力，故预期单晶 PERC电池片、多晶电池片涨幅皆已达高点。组件方面，订单需求直至农历年前仍保持畅旺，但农历年后将呈现淡季不淡、或是需求情况反转，仍须静待后续国内指标出台情况而定。我们依旧认为可以提前布局光伏龙头，平价之后将迎来高速发展。 关注标的：隆基股份、通威股份、阳光电源。 工控储能： 12 月制造业 PMI 为 49.4， 11 月规上工业企业利润同比下降 1.8%， 三年来首次负增长， 指向经济动能不足。 与之相对，减税、降准持续落地， 中央经济工作会议明确宏观政策强化逆周期调节，实施更大规模的减税降费。 三季报显示通用自动化整体向好趋势未变，龙头公司业绩增速显著高于行业平均， 继续推荐行业业领军企业汇川技术及技术平台型公司麦格米特。 储能方面， CNESA 统计，电网侧应用成为前三季度增长最快、市场份额最大的储能应用，占比42%， 我国新增电网侧化学储能电站接近全球新增装机规模的一半。推荐标的：卡位调频市场的科陆电子。 电力设备： 国网近期宣布在前期增量配电、交易机构和抽水蓄能电站等混合所有制改革探索的基础上，继续加大“混改”范围和力度，推出向社会资本首次开放特高压建设投资等一系列举措。 随着国网混改向纵深推进， 基建投资及稳增长背景下，电网投资逆周期属性显现，有望在特高压的带动下企稳回升，继续推荐国电南瑞。 风险提示。 宏观经济下行风险、新能源汽车政策不及预期、电改不及预期、新能源政策不及预期。 |
