传媒行业：政策底部信号频出 关注3股
传媒周报2019第1期：政策底部信号频出，中短期重点关注年报业绩 核心观点 上周传媒行业收跌，表现弱于沪深300及创业板指，各细分行业涨跌不一：上周（2018.12.23-2018.12.28），沪深300录得-0.62%跌幅，创业板指录得-1.56%跌幅，中信传媒指数收跌-3.20%，表现弱于沪深300及创业板指，在29个中信行业指数中排名第25位。从细分行业看，剔除停牌股票后，各细分行业涨跌不一，涨幅从大到小依次为平面出版0.07%，有线电视-0.83%，营销服务-3.41%，游戏-3.57%，影视动漫-5.25%；其他细分子行业分别为体育-7.11%，教育-3.89%。 本周行业重点新闻及公告：国办发文支持文化企业发展，符合条件可上市；2018中国电影票房达609亿元等。 本周互联网传媒行业观点：18年底行业内频出利好政策，我们认为中长期对行业的规范化及良性运营均有较大的促进作用，未来仍因重点关注各项政策变动。同时伴随寒假及春节档的到来，可适当关注院线及相关内容板块。从目前已经公告的业绩预告情况来看，行业基本面没有太大变化，仍需谨慎前行。传媒行业整体营收利润并无明显的改善，商誉压力经过16、17年的释放后有所缓解，但总的商誉余额依然高企，而且18年预计已有部分公司将面临资产减值，行业系统性风险并未完全释放。我们认为个股的精选依然是未来一段时期内的投资主题，重点关注仍然有增长的细分行业龙头等。建议布局具备长期逻辑及安全垫的行业如付费内容、出版行业等，建议关注已处估值底部的龙头影视剧内容公司等。 重点推荐标的：光线传媒（300251）、分众传媒（002027）、完美世界（002624）、中南传媒（601098）等 风险提示：文化政策风险；资产市场政策风险；行业监管风险；宏观经济下行风险；外延并购资产减值风险等 |
