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中国成全球最大半导体设备市场 相关上市公司有望受益(概念股) ...

2018-12-6 09:13| 发布者: adminpxl| 查看: 15052| 评论: 0

摘要:   据媒体报道,今年三季度韩国半导体设备出货规模为34.5亿美元,同比减少31%。三季度中国半导体设备市场规模为39.8亿美元,同比增长106%,成为全球最大半导体设备市场。2017年三季度时,中国半导体设备市场规模还 ...
北方华创(002371)半导体设备龙头 迎战略机遇期!


【2018-12-03】    投资要点
    北方华创:半导体设备龙头,未来2-3年有望迎战略机遇期
    1)公司为中国半导体设备龙头,在行业中具有很高的战略价值。国家集成电路产业投资基金(“大基金”)持股7.5%,为第三大股东。
    2)受益于中国半导体行业设备订单集中释放,有望迎来战略机遇期。2018年1-9月净利润1.69亿元,同比增110%;前三季度预收账款增长84%,存货增长52%,在手订单饱满,未来业绩增长动能充足。
    3)公司股权激励彰显未来信心。2018年首次行权价格为35.36元/股。该计划助力公司实现人才发展战略目标,为公司长远发展提供更强驱动力。
    半导体设备行业:2019-2020年中国大陆设备订单释放关键时期
    1)从战略角度来看,高端半导体设备是中国制造未来升级的重要方向,也是国家产业安全的重要保障。如需打造一流的半导体行业,需要一流的半导体设备为支撑。高端半导体设备的自主可控,具有很高的战略价值。
    2)半导体设备国产化取得进展,部分国产核心设备已经打入高端生产线。
    3)中国大陆晶圆厂在建规模不断扩大,2019-2020年为设备订单释放关键时期。大部分关键产线如中芯国际产线、长江存储、合肥长鑫等产能爬坡,设备订单释放的关键阶段在2019-2020年。
    4)2018年上半年中国大陆半导体设备销售收入增45%,全年有望达60%。经测算,2018-2020年大陆12寸半导体设备的累计市场空间约为4500亿元;其中2018年850亿元人民币,同比增60%左右;2019年为1520亿元,同比约增79%。
    北方华创:业绩增长三大驱动
    1)公司半导体设备产品覆盖广泛。公司由七星华创和北方微电子战略合并。深耕高端集成电路和泛半导体领域,业务布局完善,稀释周期风险。
    2)电子元器件是公司传统优势业务,服务航空航天等单位,业绩稳步增长。
    3)真空设备增长动力强。真空设备下游为全球最大的光伏制造商隆基股份。核心客户产能持续增加,北方华创作为长期供应商将从中受益。
    北方华创:实力雄厚,有望逐步缩小与海外差距,提升半导体设备国产化率
    1)公司技术基础雄厚,研发投入高。拥有高质量研发和管理团队,近年研发投入近年来大幅提升,2018年前三季度占营收比重高达50%。
    2)研发进展顺利,与国际巨头缩小。公司12寸90-28nm集成电路工艺设备实现了产业化,14nm集成电路工艺设备进入了工艺验证阶段,国产化率有望持续提升。
    3)对标全球半导体设备龙头——美国AMAT(应用材料):北方华创有望打造“中国的AMAT”。AMAT为全球半导体设备龙头,目前市值约2500亿元人民币。北方华创与AMAT产品布局类似,目前处于高速增长阶段。
    投资建议:预计公司2018-2020年营收有望达31、43、58亿元,归母净利润有望达2.5、3.3、4.5亿元,PE为76x、57x、42x。给予“买入”评级。
    风险提示:行业波动风险,技术开发风险,全球贸易格局变化风险


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