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2018年12月4日晚间重要行业研究汇总(附股)

2018-12-4 15:57| 发布者: adminpxl| 查看: 15405| 评论: 0

摘要: 2018年12月4日晚间重要行业研究汇总(附股):证券行业:增量市场改革先行;化工行业:维生素行业景气度持续;电气设备:继续看好锂电和光伏;白酒行业:寻找长跑冠军;传媒行业:关注广电+版权付费政策红利;食品饮料 ...
钢铁行业:钢价短期企稳 关注2股


钢铁行业周报:本周库存数据略超预期,钢价短期企稳

本期投资提示:

本周库存数据略超预期,钢价短期企稳。 本周 Mysteel 五大品种总产量 1502.81 万吨,总库存 2103.53 万吨,总需求 1502.57 万吨。其中产量同比+108.85 万吨(前值+126.08),环比-0.78 万吨(前值-24.04);库存同比+196.25 万吨(前值+72.95),环比+0.24 万吨(前值+1.35);需求同比-14.46 万吨(前值+23.98),环比+0.15 万吨(前值-44.10)。 库存方面,环比微涨,同比大幅上升。 五大品种中螺纹库存小幅上升,线材升幅较大,中厚板和热卷板库存均有明显下降,冷轧库存基本持平。库存结构仍然是社库下降,厂库上升,不过升降幅度与上周相比没有明显变化。相较去年同期库存仍在大幅下降,今年库存提前三周触底,因此我们预计下周库存同比仍将回升,并且增幅仍会扩大。 产量方面,同比继续大幅上升,环比基本持平。 五大品种中螺纹和热卷产量小幅下降,线材微升,中厚板和冷轧小幅上升。采暖季限产执行进度较慢,主要是唐山地区实际限产与文件要求差异较大,因此 11 月整体限产规模较 10 月增加不多,预计 11 月粗钢日均产量仍将维持在 260 万吨左右。 需求方面,同比小幅下降,环比基本持平。 五大品种中螺纹和线材需求环比明显下滑,而中厚板、热卷和冷轧需求环比回升。板材价格下跌较早,随着贸易商主动降价出货,需求端采购也有回暖,而从季节性来看,天气对板材需求影响不大,板材需求恢复到正常水平。而建筑钢材需求在经过了金九银十的赶工旺季后逐渐回落,并且未来一段时间也将持续下滑。本周钢材产品加权价格变动-4.47%至 4089 元/吨。

铁矿石价格下跌。 外矿供给端,上周(11/19-11/23)北方六大港口进口矿到港量 727 万吨,环比变动-189.1 万吨。国产矿供给,根据 11 月 23 日数据,国产矿山企业产能利用率 62.8%,环比变动-0.3 个百分点;需求端,本周钢厂高炉开工率 66.71%,变动-0.8 个百分点,产能利用率 76.65%,变动-0.6 个百分点。本周进口 PB 粉矿 61.5%、唐山铁精粉 66%分别变化-7.71%、 0.00%至 515、 626 元/吨。 焦炭价格下跌。 供给端,全国焦企产能利用率 75.7%,环比变动-2 个百分点;100 家样本钢厂焦炭库存+0.21 天至 14 天。本周山西焦炭、主焦精煤分别变化-4.17%、 0.00%至 2300、 1575 元/吨。另外废钢、 硅铁价格分别变化-10.13%、 0.00%至 2387、 6800 元/吨。

吨钢毛利下降。 本周螺纹钢、高线、热卷、冷板、中板利润较上周分别变化-78、 -79、 -36、-49、 -41 元至 480、 541、 8、 137、 74 元/吨。 钢材社会库存下降,铁矿石港口库存下降。本周钢材社会库存变化-2.32%至 823 万吨,其中螺纹、高线、热轧、冷轧、中板库存分别变化-3.84%、 -1.23%、 -1.46%、 -0.93%、 -2.19%至 295、 100、 207、 115、 106 万吨。主要港口铁矿石库存较上周变化-1.95%至 14035 万吨。

投资策略:需求季节性走弱,库存降幅收窄,临近拐点。采暖季限产力度不及去年,现货价格开始回调。成本仍在高位,预计 Q4 盈利为全年最低水平,股价难有良好表现。 相对收益情况下,推荐此前经过大幅回调,目前 PB 估值处于底部,且采暖季受错峰生产影响减小的河钢股份、首钢股份。重要信息回顾:

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