计算机行业：长期重视安全可控公司 关注7股
计算机行业点评：贸易战缓和利好科技行业，长期重视安全可控公司 本期投资提示： 事件：2018年12月2日中美两国元首当地时间1日晚在布宜诺斯艾利斯举行会晤并达成共识，停止相互加征新的关税，并指示两国经贸团队加紧磋商，朝着取消所有加征关税的方向，达成互利双赢的具体协议。 第一，我们最早认为量化公司受到贸易战多大的影响是不准确的，应当避免“精准的错误”。申万计算机板块196家公司，只有10余家公司在美国地区贡献营收，有8家公司的首位发生地是境外。来自美国收入占比较大的公司仅有同为股份、潜能恒信、万兴科技、联络互动、全志科技、朗科科技、博彦科技、中国长城、思创医惠、中科创达、实达集团、恒泰艾普、新北洋、银之杰。因此，市场的过分担忧并没有必要，计算机公司业绩的主要驱动因素还是来自国内信息化升级的需求。从年初至今也验证此观点，如新北洋、思创医惠高增。 第二，看清中美贸易战背后是“安全可控”，真正应当关注。1）征税的10个领域正是《中国制造2025》中列出的十大重点领域，针对高端制造。2）自2017年2月特朗普上任以来，美国明显加强了对中国的技术封锁，美国外国投资委员会（CFIUS）已经阻止了9起中资企业对美国公司的收购案。3）从今年全年来看，3月美国加征关税，4月中兴受到限制，限制美国向中兴销售零部件和技术。8月美国商务部在原有《出口管理条例》基础上,新增对44家中国企业(8家单位及其36家附属机构)列入出口管制清单,实施技术封锁。10月美国商务部发布公告称“将福建晋华集成电路有限公司加入实体清单”，对福建晋华采取限制出口措施。11月美国商务部工业安全局出台了一份针对关键技术和相关产品的出口管制提案预告，直捣AI技术、AI芯片、机器人、量子计算等14项正在蓬勃发展的新兴技术。可以看出，美国分别从“进口加税”、“出口限制”限制中国高科技发展。 对外是贸易战的反击，对内将加码自主可控的扶持。我国不同对美国进口产品予以征税进行还击，短期来看贸易战会以调解的形式结束，但从更长远的角度来看，自身科技实力的提升才是对美最强有力的回击。从16年我国进口工业品总值排名可以看出，集成电路进口额高达2271亿美元，占比高达19.3%。自主可控的缺乏将影响我国未来在贸易战中的谈判和话语权，自主可控的扶持势在必行。 第三，短期关注贸易战缓和的利好标的，长期关注安全可控、技术领军公司。1）对于最开始贸易战错杀的计算机标的是最大利好，如海康威视。2）计算机一部分企业上游采购来源于美国和其他海外地区，所以会担心进一步恶化可能的潜在影响。从另一个角度看美国科技公司使用的就是中国的人口红利和技术输出，美国科技巨头和美国政府形成什么样的态度也逐步清晰，预计未来潜在有限制的高科技进口应缓解。3）长期关注大安全公司，包括安全厂商和自主可控厂商；此外，持续的技术领军符合国家IT发展意识，应持续关注。 推荐标的：海康威视、启明星辰、深信服、太极股份、浪潮信息、中科曙光、汉得信息 |
