有色金属:今年新能源汽车销量超预期完成 关注5股
有色金属行业事件点评:美联储一字千金,黄金有望带领有色板块反攻 事件: 北京时间 11.29 日凌晨, 美联储主席鲍威尔在纽约经济俱乐部午餐会发言, 其中的表述“加息影响不确定,可能需要一年以上的观察”、“没有预设政策路径,利率略低于( just below)中性”等关键信息刺激市场,这与 10.3 日鲍威尔的描述“目前达到中性利率仍有很长的距离( a long way)”明显不同,金银价格跳涨,其他有色金属也是表现良好。 点评: 贵金属价格筑底概率增加。 我们认为,此次鲍威尔口风突变, 反映出美联储货币政策一定程度上受到近期美股下跌的影响,同时美国经济有望明年触顶的市场预期正在逐步增强,美联储今年加息一次,明年加息三次的路径随时有可能被逆转,被长期压制的贵金属价格筑底概率大幅度增加。据 CME 美联储观察,今年12 月份加息 25 个基点至 2.25%-2.5%区间的概率为 82.7%, 市场已经反映该预期, 如果接下来有所改变的话, 贵金属价格有望迎来暴涨, 从目前态势来看, 这种可能性正在逐步增加; A 股贵金属板块配置价值凸显。 无论是短期美联储的口风发生变化,抑或是明年美国经济触顶,加息进入尾声,贵金属板块的逻辑逐步清晰。 一线黄金标的我们首推边际变化最大的中金黄金,其次是矿业巨头-紫金矿业和山东黄金;二线标的,我们首推银泰资源—金矿盈利能力强悍,二线黄金标的领跑者,其次是赤峰黄金—边际变化大,收购老挝金铜矿后有望重塑企业价值;白银板块我们首推盛达矿业—正在收购大股东的金山银锰矿, 打造国内矿产白银龙头,其次是金贵银业—2000 吨产能的白银龙头, 近期有望投身央企怀抱; 美元下跌,美股上涨,整体风险偏好提升,我们重点推荐新能源金属板块。 由于美元指数下跌,基本金属价格出现大幅反弹,尤其是铜等金融属性加强的金属品种。同时,伴随着美股上涨,市场风险偏好提升,锂钴价格达到阶段性底部,所以我们认为新能源金属板块有望迎来大幅反弹。 行业方面: 随着今年新能源汽车销量超预期完成,全年有望达到 120 万辆, 在整体汽车销量的寒冬中是不多的一道亮点, 按照目前的趋势,明年新能源车销量有望达到 200 万辆, 提前一年完成任务, 新能源板块的投资热情有望被市场重新拾起。 针对钴板块,我们首推具备自有矿逻辑的标的,合纵科技、华友钴业、洛阳钼业; 锂板块,我们首推国内锂矿山有重大突破的威华股份,另外依旧看好龙头的成本优势,如天齐锂业和赣锋锂业。 风险提示: 美联储快速加息;贸易战愈演愈烈;经济快速下滑 |