通信行业：数据与通信高速连接器迎来发展机遇 关注5股 ...
通信行业深度分析：5G万物互联，数据与通信高速连接器迎来发展机遇 数据与通信产业链深度报告之一： 【核心观点】： 应用广泛，精选高成长、高价值的细分市场：连接器是电子电路中沟通的桥梁，广泛应用于包括数据通信、电脑及周边、消费电子、汽车、工业、医疗、航空航天及军事等不同领域，并与下游产业增速同步、依据应用场景的不同，技术门槛差异较大，对于数据与通信领域而言，连接器产品质量稳定性要求很高。 目前，汽车是连接器应用规模最大的细分行业，同时数据与通信连接器成为成长最明显的应用。以全球通信和数据业务龙头企业华为为例，其2018年92家核心供应商中至少有6家（灏迅、安费诺、莫仕、广濑、立讯精密、中航光电）为专业的通信连接器厂商，连接器重要性可见一斑。我们认为未来随着5G网络建设、数据中心建设、自动驾驶发展，这一领域需求前景仍然向好，且5G网络承载能力进一步提升，连接器需求将向高速化升级。 基于此，我们重点看好数据与通信设备的高速背板、25G/50G高速接口（面向5G通信基础设施、数据中心100G/400G光模块应用）及自动驾驶汽车三大高成长性和高附加值市场。 下游崛起、全球产业转移趋势下，国产厂商向高端市场渗透时机渐成熟：目前，全球连接器销售额最大的三家供应商为泰科电子(TEConnectivity)、安费诺(Amphenol)和莫仕(Molex)，其研发水平高、产品种类齐全、应用领域广泛，业务布局面向全球，2017年三家美欧厂商的市场份额约为35%，处于绝对领先优势。而伴随国内市场规模扩大，国产厂商如立讯精密已规模突破，并有望在国内旺盛需求及下游ICT厂商崛起、自主可控、全球产业转移的大趋势下，实现高端市场的逐步渗透。其中，业务布局与规模、技术能力、客户基础是国产厂商实现突破的关键指标。 投资建议：综合考虑产业规模吸引力、成长速度、技术趋势、竞争状况等因素，我们聚焦5G技术创新升级趋势下，数据与通信设备的高速背板、25G/50G高速接口（面向5G光模块和数据中心400G）、自动驾驶汽车的发展机遇，结合各公司在这些领域的战略布局、产品落地和客户基础，我们重点推荐立讯精密、中航光电，建议关注永贵电器、电连技术、意华股份。 风险提示：贸易战对出口的影响，新产品研发及质量不达标风险、关键客户的份额下滑或流失风险。 |
