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前三季光伏发电新增装机3454万千瓦 概念股一览

2018-11-21 06:29| 发布者: adminpxl| 查看: 14714| 评论: 0

摘要: 11月19日,国家能源局公布2018年前三季度光伏建设运行情况。前三季度,国内光伏发电新增装机3454.4万千瓦,同比下降19.7%。其中,光伏电站1740.1万千瓦,同比减少37.2%;分布式光伏1714.3万千瓦,同比增长12%。分布 ...
阳光电源(300274)2018年三季报点评:业绩短期承压 未来值得期待


【2018-11-06】    支撑评级的要点
    三季报业绩同比下滑19.16%符合预期:公司发布2018 年三季报,前三季度实现营业收入56.45 亿元,同比减少15.01%;实现归属上市公司股东净利润6.07 亿元,同比减少19.16%,对应每股收益为0.42 元。其中三季度单季实现营业收入17.49 亿元,同比减少43.58%,环比减少20.12%;实现归属上市公司股东净利润2.24 亿元,同比减少41.30%,环比增长24.40%。公司三季报业绩符合我们和市场的预期。
    受“531”光伏新政影响,三季度经营短期承压:“531”光伏新政冲击国内短期需求,产业链价格出现大幅下滑,行业整体经营短期承压。2018年第三季度,预计公司光伏逆变器实现销量约2-3GW,确认电站系统集成约120-150MW,自持运营电站规模超过300MW。尽管产销与收入体量出现下滑,但公司单季度毛利率达到31.46%,盈利能力仍保持较高水平。
    三季度经营现金流净额转正,资产负债表保持健康:公司第三季度经营现金流净额为净流入2.61 亿元,环比转正,但同比去年三季度仍减少53.88%。截至三季度末,公司的资产负债率为54.40%,同比去年水平下降0.85 个百分点,与半年末54.36%相比基本持平,资产负债表整体保持健康。
    评级面临的主要风险
    光伏行业需求不达预期;电站项目资源不达预期;新业务布局不达预期。
    估值
    考虑到前期光伏行业政策对行业中短期需求和产业链价格的影响,我们将公司2018-2020 年预测每股收益调整至0.54/0.71/0.87 元(原预测数据为1.01/1.25/1.47 元),对应市盈率为11.7/8.8/7.1 倍。考虑到公司前期股价出现大幅回调,当前估值水平较低;我们看好公司中长期竞争力,维持增持评级。


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