电子行业：主要遵循两条选股思路 关注4股
电子行业11月份投资策略及三季报总结：优选超跌龙头及景气度较好的成长性公司 行业整体业绩同比略下滑，寻找细分领域的机会 18年前三季度，整个电子板块实现合计营收13586.5亿元，同比+17%。实现合计归母净利润656.24亿元，同比-0.85%。电子板块18年前三季度毛利率（整体法）14.36%，同比减少0.83个百分点。净利率（整体法）4.22%，同比减少0.9个百分点。 分板块来看，收入和业绩增速延续半年报态势，其中半导体、pcb、被动元件板块整体业绩增速最高，而显示面板、LED、电子零部件、电子组装板块受行业景气度下行压力，出现了同比业绩下滑。 贸易战、资金杠杆等外部影响因素正在改善 我们10月份的投资策略认为在诸多不确定因素和利空交织的背景之下，行业悲观层面的预期已经反映到位，优选具备通过技术创新能力，提升国内产业效率的优质公司。10月份国信电子推荐组合：洁美科技、深南电路、锐科激光、立讯精密、飞荣达跌幅为0.23%，明显跑赢行业指数。 11月份策略，我们认为中美贸易摩擦近期有所趋缓，外部不确定性有所下降。同时国家对民营企业经营层面的关注救助，以及企业切实开始去杠杆回收现金流，都将推动企业经营改善。电子行业内部分化比较明显，部分个股超跌较多，我们认为下一阶段投资方向依然要集中在优势企业，在高景气度细分行业中寻找标的。 优选超跌龙头以及成长性公司 主要遵循两条选股思路： 1、优选超跌的行业龙头。产业竞争格局好，市场空间较大；管理优质，盈利能能力突出，相对估值较低的行业超跌龙头。重点推荐：海康威视、大族激光等； 2、优秀成长性较好的细分龙头。这类企业是具备很强的竞争优势，内部管理和盈利能力都较强，业绩成长较快的隐形冠军。重点推荐：深南电路、洁美科技等； 风险提示 1、宏观经济波动影响电子行业下游需求不达预期；2、产能扩张过快带来的产能过剩风险；3、行业增速放缓，新增需求不达预期等；4、估值继续下杀的风险。 |
