化工行业：细分龙头企业需求空间较广 关注8股
基础化工行业动态点评：18Q3基金持仓分析，行业仍偏低配 【投资要点】 三季度申万化工行业指数下跌0.82%，同期上证指数下跌0.92%，化工行业小幅跑赢上证。 根据最近基金披露的三季报，Q3化工板块进入基金前十大重仓股的股票数量为111支，较Q2减少5支。基金前十大重仓股中，Q3化工板块市值占比为3.41%，较Q2略升0.04pct。板块整体配置比例变化不大，考虑到截至9月30日化工行业在A股中市值占比为5.91%，整体配置比例仍然偏低。 个股配置方面，从被列入前十大重仓股的基金数量、持股市值、重仓持股占流通股比例三个维度来看，蓝筹、白马股以及成长性较好的电子化学品、新材料领域配置比例较高。中国石化、万华化学、桐昆股份、华鲁恒升、扬农化工、利尔化学、桐昆股份、恒逸石化、广汇能源、国瓷材料、新宙邦等个股更受基金青睐。 配置变动方面，石化能源板块配置比例明显提升，中国石化、广汇能源重仓持股基金数量及持股市值均有提高。我们重点关注池中，华鲁恒升、利尔化学、万润股份、万华化学、光华科技重仓持有的基金数量增幅居前；利尔化学、万润股份、光华科技、扬农化工、中国巨石总仓股占流通股比例增幅居前。 【配置建议】 我们依然建议重点关注油价后周期农化、煤化工、以及成长性较好的新材料领域。全球农产品价格陆续回升，国内环保压力不断提高，叠加油价高位成本推动影响，农药产品价格上涨支撑较强，行业集中度有所提升，龙头企业竞争优势更为突出。油价高位下叠加供暖季限气影响，煤头企业成本优势更为突出。新材料领域的细分龙头企业需求空间较广，进口替代空间较大，技术优势突出，成长确定性较高。 建议关注：华鲁恒升、扬农化工、利安隆、巨化股份、国瓷材料、新洋丰、利尔化学、鲁西化工、飞凯材料、晶瑞股份。 【风险提示】 下游需求大幅下行；环保实施力度不及预期；大宗商品价格持续下跌。 |
